Phí rủi ro chiến tranh của dầu có thể biến mất nhanh chóng nếu có thỏa thuận Hormuz, các nhà phân tích cảnh báo

Phí chiến tranh khiến giá dầu Brent cao hơn khoảng 20 USD so với mức giá hợp lý mà JPMorgan ước tính. Các chuyên gia của Fitch Solutions, đơn vị BMI, dự đoán sẽ xảy ra đợt bán tháo mạnh khi Washington và Tehran đạt được thỏa thuận sơ bộ về eo biển Hormuz.

Bộ trưởng Năng lượng Mỹ, Chris Wright, cho rằng đợt tăng giá này chỉ là tạm thời. Tuy nhiên, BMI nhận định khả năng đạt thỏa thuận về Hormuz cao nhất là vào đầu năm 2027. Theo JPMorgan, giá dầu giao đến châu Á trung bình đạt 131 USD/thùng trong tháng 10.

Phí chiến tranh trong giá dầu: nỗi lo sợ hay do nguồn cung?

JPMorgan đánh giá giá hợp lý của dầu Brent là 94 USD/thùng, trong khi giá thị trường đang quanh mức 114 USD/thùng. Các nhà phân tích của ngân hàng này nhận thấy chi phí vận chuyển không giải thích được mức chênh lệch này, nên rủi ro địa chính trị có thể là nguyên nhân chính.

Theo báo cáo, những giai đoạn giá thực tế cao hơn 5% so với giá hợp lý thường kéo dài trung bình 3.8 tháng trong lịch sử. Tuy vậy, JPMorgan cũng thừa nhận rằng sự bất ổn định có thể khiến giá cả chênh lệch nhiều so với mức cơ bản này.

BMI dự báo giá dầu Brent trung bình sẽ ở mức 107 USD/thùng trong quý này và lên 112 USD/thùng vào quý đầu tiên của năm 2027.

BMI cho rằng nếu có thỏa thuận sơ bộ, thị trường sẽ chịu áp lực bán tháo mạnh. Sau đó, nguồn cung tăng từ OPEC và ngoài OPEC có thể khiến giá Brent giảm còn trung bình 67 USD/thùng vào quý 4/2027.

Những yếu tố nào có thể giữ giá dầu ở mức cao?

Trong khi đó, ông Wright trả lời phỏng vấn Bloomberg rằng lực lượng Mỹ với quy mô lớn vẫn đang hộ tống các tàu qua eo biển Hormuz. Tuy nhiên, ông từ chối dự đoán giá hay hé lộ chi phí của chiến dịch này.

Ông giải thích giá cao hiện tại chủ yếu do thiếu các nhà máy lọc dầu trên toàn cầu. BMI cũng bổ sung rằng ngay cả khi có thỏa thuận, giá các sản phẩm dầu tinh chế có thể phục hồi chậm hơn so với dầu thô.

Tuy nhiên, BMI cũng cảnh báo về rủi ro ngược lại, tức nếu xung đột leo thang mạnh trở lại, giá dầu có thể vượt mức đỉnh trong các đợt chiến tranh trước đây.

Ông Ole Hansen, trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, trích dẫn nhiều báo cáo về khả năng Mỹ và Israel tấn công Iran. Những động thái này dự kiến sẽ diễn ra sau kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ vào ngày 03/11, trong bối cảnh tình hình chính trị tại Israel vẫn chưa chắc chắn với việc chưa có kết quả rõ ràng.

JPMorgan cho biết chi phí vận chuyển dầu sang châu Á hiện là 38 USD/thùng, trong khi sang châu Âu chỉ 13 USD/thùng. Nguyên nhân chính là thiếu tàu chở dầu khiến chi phí tăng cao.