Tại sao những thành viên cứng rắn tại Ngân hàng Anh đang chiếm ưu thế khi lạm phát vượt mức 4%

Một mô hình của Bloomberg Economics cho thấy các quan chức Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) có quan điểm “diều hâu” mạnh nhất kể từ đầu năm 2023. Thị trường hiện đang gần như chắc chắn dự báo BoE sẽ tăng lãi suất vào ngày 05/11.

BoE chưa thắt chặt chính sách tiền tệ như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Trong cuộc họp tháng 09, BoE quyết định giữ nguyên lãi suất với tỷ lệ 6-3, nên chỉ cần hai thành viên thay đổi ý kiến thì kết quả sẽ đảo chiều.

Tại sao các quan chức ngân hàng trung ương Anh đổi giọng?

Bloomberg Economics đã phát triển BOESPEAK, một mô hình xử lý ngôn ngữ tự nhiên để chấm điểm thái độ của các thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC). Điểm số trên 0 cho thấy xu hướng “diều hâu”, nghĩa là ưu tiên nâng lãi suất.

Chỉ số này tăng mạnh sau các phát biểu công khai của thành viên MPC, trong đó có các buổi họp tại Quỹ Tiền tệ Quốc tế ở Bangkok.

Ông Dan Hanson, chuyên gia kinh tế trưởng tại Anh của Bloomberg Economics, cho rằng sự thay đổi này liên quan đến chi phí năng lượng.

“Chỉ số tăng lên khá rõ rệt và trùng hợp với đợt giá năng lượng leo thang mạnh trong vài tháng gần đây”

Dan Hanson, Bloomberg

🇬🇧 #BOE Officials Most Hawkish Since Inflation Was 10%, Model Shows – Bloomberghttps://t.co/D995rsVaa6 pic.twitter.com/m0zPxdd2qv

— Christophe Barraud 🇫🇷 🇲🇨 (@C_Barraud) October 26, 2026

Ông Hanson dự đoán sẽ có các đợt tăng lãi suất vào tháng 11 và tháng 02. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận khả năng các thành viên BoE chỉ đang tỏ ra cứng rắn trên truyền thông.

Thống đốc Andrew Bailey nắm vai trò quyết định trong việc bỏ phiếu. Ông cho biết việc giá năng lượng cao kéo dài sẽ khiến BoE khó tránh khỏi việc phải tăng lãi suất.

Phó thống đốc Dave Ramsden và Clare Lombardelli cũng lên tiếng cảnh báo tương tự, đặc biệt khi xung đột tại Iran vẫn tiếp diễn.

Ngân hàng trung ương Anh đang đi sau Fed và ECB bao xa?

BoE giữ nguyên lãi suất ở mức 3.75% trong tháng 09, trong khi Fed đã nâng lãi suất mục tiêu lên mức 3.75% đến 4%.

Theo Bloomberg dự báo, lạm phát tại Anh sẽ vượt 4% vào đầu năm sau, gấp đôi mục tiêu 2% mà BoE đặt ra. Bên cạnh đó, tiền lương khu vực tư nhân tăng trước các cuộc đàm phán lương năm 2027 có thể làm yếu khả năng kiểm soát giá của thị trường lao động.

Tuy nhiên, nội bộ BoE vẫn chia rẽ. Phó thống đốc Sarah Breeden chia sẻ vào ngày 15/10 rằng năm 2022 đã dạy các doanh nghiệp hấp thụ phần tăng chi phí thay vì chuyển hết vào giá bán. Hai thành viên thiên về nới lỏng là Alan Taylor và Swati Dhingra tiếp tục kêu gọi thận trọng.

Nếu tăng lãi suất vào tháng 11, BoE sẽ đi theo lộ trình của Fed và ECB. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng vừa tăng lãi suất trong tháng 09, lên mức 1.25% – cao nhất từ năm 1995 đến nay. Nhà đầu tư kỳ vọng ít nhất bốn đợt tăng lãi suất nữa trước tháng 07, nhưng chuyên gia kinh tế trưởng Huw Pill lại đặt dấu hỏi về khả năng này.