Giá đồng thử thách ngưỡng hỗ trợ quan trọng khi nguồn cung từ các mỏ giảm lần đầu tiên kể từ năm 2017

Giá đồng hiện đang kiểm tra lại đường hỗ trợ kể từ tháng 04, dù nguồn cung đồng mỏ toàn cầu đã giảm 1.1% trong nửa đầu năm 2026.

Kim loại này đã tăng hơn 15% từ đầu năm đến nay. Tuy nhiên, tình trạng thiếu hụt chủ yếu xảy ra ở quặng thô chứ không phải kim loại đã qua tinh luyện, điều này khiến triển vọng tăng giá trở nên phức tạp hơn.

Tại sao nguồn cung đồng mỏ không theo kịp nhu cầu?

Sự cố tại mỏ Grasberg ở Indonesia và Kamoa-Kakula ở Congo đã khiến sản lượng dự kiến năm 2026 giảm khoảng 600,000 tấn, theo Sprott. Con số này chiếm gần 2.5% nguồn cung đồng mỏ toàn cầu.

Morgan Stanley hiện dự báo nguồn cung đồng mỏ năm nay sẽ giữ nguyên hoặc giảm nhẹ, theo bản cập nhật triển vọng mới nhất. Nếu vậy, đây sẽ là lần nguồn cung giảm trong một năm kể từ năm 2017.

Nguồn cung mới cũng không thể bổ sung nhanh chóng. Theo một nghiên cứu của S&P Global, từ phát hiện một mỏ đến khi đưa vào sản xuất trung bình mất đến 17 năm, chi tiết.

Sự thiếu hụt đã thể hiện rõ trên thị trường quặng. Công ty Antofagasta phải bán quặng Centinela với mức chi phí xử lý là âm 310 USD mỗi tấn, tức là công ty phải trả thêm tiền cho người mua, theo các báo cáo địa phương.

Tuy nhiên, đồng thành phẩm vẫn chưa thực sự khan hiếm. Dữ liệu từ International Copper Study Group (ICSG) cho thấy trong nửa đầu năm, lượng đồng tinh luyện dư thừa 131,000 tấn nhờ các nhà máy luyện đồng tận dụng phế liệu.

Ai sẽ chịu thiệt khi đồng trở nên khan hiếm?

Những trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) hiện là nhóm mua bị ảnh hưởng lớn nhất. Một khuôn viên AI công suất 1 gigawatt có thể cần tới 50,000 tấn đồng, theo ước tính của Industrial Info Resources (xem chi tiết).

Chi phí đồng chỉ chiếm dưới 0.5% ngân sách xây dựng trung tâm dữ liệu nên không phải vấn đề lớn. Rủi ro lớn nhất là tình trạng trì hoãn trong sản xuất máy biến áp và dây cáp.

Khoảng cách giữa cung và cầu dự kiến sẽ còn rộng hơn trong dài hạn. S&P Global dự báo năm 2040, nhu cầu toàn cầu đạt 42 triệu tấn, nghĩa là nguồn cung sẽ thiếu khoảng 10 triệu tấn.

Trong khi đó, lượng tồn kho đồng tại kho Comex đã đạt mức cao kỷ lục gần 700,000 tấn vào tháng 09. Các nhà giao dịch đang mua trước để đón đầu mức thuế nhập khẩu mới 15% áp dụng với đồng tinh luyện từ năm 2027.

Liệu đồng giữ được đường hỗ trợ từ tháng 04 không?

Đồng đang thử lại đường hỗ trợ tăng giá này lần thứ năm. Đường hỗ trợ đã từng giữ vững ở bốn lần kiểm tra trước đó vào tháng 06, 07, 09 và đầu tháng 10.

Hiện tại, giá đồng cũng chỉ nằm ngay dưới vùng kháng cự ngang quanh mức 6.70 USD/pound; đây là mức đã cản trở các đợt tăng giá từ tháng 05 đến nay.

Nếu giá vượt hẳn vùng này, đồng có thể hướng lên mốc 6.95 USD, tiệm cận mức đỉnh lịch sử của tháng 09 (xem chi tiết).

Tuy nhiên, các mức đỉnh gần đây ngày càng thấp hơn, khiến giá bị ép sát về đường hỗ trợ. Nếu hỗ trợ này bị phá vỡ, mức Fibonacci retracement 0.382 quanh vùng 6.31 USD có thể sẽ là vùng hỗ trợ tiếp theo.

Chỉ số Relative Strength Index (RSI) đang ở quanh mức 50, cho thấy thị trường khá cân bằng chưa nghiêng về bên mua hay bên bán.

Đồng đang bỏ xa Bitcoin?

Trong tháng 08, đồng đạt mức đóng cửa kỷ lục cùng lúc với khi vàng và Bitcoin (BTC) đều tăng mạnh nhờ xu hướng đầu tư phòng ngừa tiền mất giá.

Tuy vậy, kể từ đó hai thị trường đã tách biệt. Giá đồng tăng khoảng 33% so với năm trước, còn giá Bitcoin spot hiện chỉ quanh 81,700 USD, giảm khoảng 25% so với đỉnh gần nhất.

Cả đồng và Bitcoin đều cần cùng loại thiết bị. Khi các thợ đào chuyển sang AI (xem thêm), họ cũng phải xếp hàng cùng các trung tâm dữ liệu để mua máy biến áp và dây cáp nhu cầu đồng lớn.

Hiện nay, giá đồng đang cao nhờ vào tình hình các mỏ khai thác, chứ không phải do chính sách in tiền. Nếu đồng tụt xuống dưới đường hỗ trợ tháng 04, các nhà đầu tư sẽ có dịp kiểm tra xem họ còn coi đồng là tài sản trú ẩn an toàn hay không.