Peter Schiff nói hầu hết cổ phiếu đang trong thị trường gấu khi các cổ phiếu AI dẫn dắt chỉ số

Peter Schiff cho biết 479 cổ phiếu Mỹ lập đáy 52 tuần so với chỉ 60 cổ phiếu đạt đỉnh mới, tạo ra tỷ lệ chênh lệch tám trên một. Nhà kinh tế học và người ủng hộ vàng này cho rằng hầu hết cổ phiếu đang trong thị trường giá xuống (bear market).

Schiff nói rằng Tổng thống Donald Trump thường nhận công về đà tăng mạnh của thị trường. Theo Goldman Sachs, chỉ số S&P 500 đã tăng khoảng 14% trong năm 2026, vậy ai thật sự là người tạo động lực cho thị trường này?

Dữ liệu có ủng hộ nhận định thị trường giá xuống của Schiff không?

Chiến lược gia Ben Snider từ Goldman Sachs chia sẻ trong một báo cáo tháng 09/2026 rằng, cổ phiếu trung bình thuộc S&P 500 đang thấp hơn 16% so với mức đỉnh 52 tuần.

Ngân hàng này cũng nói thêm, các cổ phiếu AI đang giữ thị trường không bị giảm mạnh thêm. Số lượng cổ phiếu tăng giá rộng khắp (breadth) hiện ở mức yếu nhất kể từ thời kỳ bong bóng dot-com.

Today in the broader U.S. stock market, 479 stocks made 52-week lows while only 60 made 52-week highs. That's eight stocks hitting new lows for every one hitting a new high. Trump likes to take credit for a booming stock market. But most stocks are actually in bear markets.

— Peter Schiff (@PeterSchiff) October 14, 2026

Lợi nhuận thị trường cũng tập trung vào một số nhóm nhất định. Chuyên gia Liz Ann Sonders tại Schwab Center for Financial Research đã lưu ý sự tăng trưởng tập trung của Phố Wall vào tháng 08/2026. Bà cho biết Nvidia cùng nhà sản xuất chip nhớ Micron chiếm tới 1/3 mức tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 năm 2026.

Tuy nhiên, việc cổ phiếu xuống đáy 52 tuần không đồng nghĩa với giảm trên 20% – mức được xem là thị trường giá xuống. Khi cổ phiếu trung bình của S&P 500 chỉ thấp hơn đỉnh 16%, nghĩa là chưa đến nửa số cổ phiếu trong rổ này rơi vào thị trường giá xuống. Thống kê của Schiff chỉ tính số lượng cổ phiếu thiết lập đáy mới, chứ không phản ánh mức độ giảm sâu thế nào.

Điều gì sẽ xảy ra nếu nhóm cổ phiếu AI gặp khó?

Tuy nhiên, Goldman lại có góc nhìn khác. Theo Snider, những cổ phiếu đang thua kém có thể tăng tốc và bắt kịp nếu kinh tế ổn định hơn.

Lãi suất cũng khiến triển vọng này phức tạp hơn. Lạm phát Mỹ đã đạt 3.7% trong tháng 09/2026, cao hơn dự báo là 3.6%, làm tăng nguy cơ FED sẽ nâng lãi suất thêm. FED sẽ nhóm họp vào ngày 27 và 28/10/2026.

Đồng thời, Goldman cho biết lợi nhuận dự kiến bị tác động bởi lãi suất tăng và nghi ngại về lợi nhuận của nhóm AI, khiến hệ số giá/lợi nhuận dự phóng của chỉ số giảm về 19 lần, so với mức 22 lần trước đó. Hệ số này cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu USD cho mỗi đồng lợi nhuận kỳ vọng.

Điều này rất quan trọng cho các nhà đầu tư vào quỹ chỉ số. Các quỹ theo giá trị vốn hóa sẽ tập trung mạnh vào nhóm công ty lớn nhất, tức là đầu tư nặng vào cổ phiếu AI, trong khi phần lớn cổ phiếu khác lại chưa phục hồi về đỉnh.

Liệu các cổ phiếu chậm có bắt kịp, hay các cổ phiếu dẫn đầu sẽ điều chỉnh giảm? Kết cục này sẽ quyết định xu hướng hội tụ giữa chỉ số và cổ phiếu điển hình.