Cổ phiếu ngân hàng toàn cầu lao dốc khi khoản lỗ trái phiếu vượt 326 tỷ USD: Liệu sẽ có thêm một SVB nữa?

Cổ phiếu ngân hàng đã giảm ở Mỹ, châu Âu và Singapore trong tuần này sau khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5.35%, mức cao nhất kể từ năm 2002. Lợi suất tăng làm giảm giá trị trái phiếu mà các ngân hàng đang nắm giữ.

Chính áp lực này cũng từng khiến ngân hàng Silicon Valley Bank (SVB) sụp đổ vào năm 2023. Các tổ chức cho vay ở Mỹ vẫn còn khoản lỗ trên giấy tờ là 326.7 tỷ USD đối với trái phiếu vào cuối tháng 06, trước khi lợi suất lại tiếp tục tăng.

Tại sao lợi suất tăng lại khiến cổ phiếu ngân hàng giảm

Các ngân hàng thường gửi khối lượng tiền lớn vào trái phiếu chính phủ. Khi trái phiếu mới có mức trả lãi cao hơn, thì giá trị các trái phiếu cũ với lãi suất thấp hơn sẽ giảm nếu muốn bán lại trên thị trường.

Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Mỹ (FDIC) – đơn vị bảo hiểm tiền gửi ngân hàng tại Mỹ – ước tính các khoản lỗ chưa thực hiện này là 326.7 tỷ USD trong quý II, theo báo cáo của mình.

Kể từ đó, lợi suất tiếp tục tăng. Lợi suất kỳ hạn 10 năm đã đạt đỉnh 24 năm vào ngày 07/10/2024.

Trong khi đó, Quỹ ETF Invesco KBW Bank – quỹ đầu tư tập trung vào các ngân hàng lớn ở Mỹ – đã giảm khoảng 13% so với mức đỉnh hồi tháng 08, theo dữ liệu từ TradingView.

Đà bán tháo cổ phiếu ngân hàng lan rộng đến đâu?

Vào ngày 07/10/2024, chỉ số ngân hàng lớn nhất châu Âu đã giảm 3.5%. Các cổ phiếu như Société Générale, Deutsche Bank, UniCredit, và Intesa Sanpaolo đều mất hơn 4%, theo Reuters đưa tin.

Các ngân hàng châu Âu cũng đối mặt với vấn đề tương tự với trái phiếu. Lợi suất tăng khiến giá trị lượng trái phiếu chính phủ mà họ nắm giữ giảm, trong khi thị trường lo lắng rủi ro về nợ của Pháp có thể lan rộng hơn.

Tại Singapore, cổ phiếu OCBC giảm 5.9% trong ngày 07/10/2024 sau khi Citi hạ mức đánh giá xuống “bán”. Các cổ phiếu ngân hàng lớn khác như DBS và UOB cũng giảm giá.

“Hiện tại thị trường chủ yếu quan tâm đến kỳ vọng và định giá hơn là những thay đổi về nền tảng hoạt động của ngân hàng,” AsiaOne dẫn lời chuyên gia Joanna Cheah của Jeffries về cổ phiếu ngân hàng Singapore.

Liệu có thể xảy ra thêm một “cú sập” kiểu SVB nữa không?

Các khoản lỗ trên giấy tờ chỉ trở thành lỗ thật khi ngân hàng buộc phải bán trái phiếu. SVB từng phải bán tháo sau khi khách hàng đồng loạt rút 42 tỷ USD chỉ trong một ngày, dẫn đến phá sản chỉ sau 48 giờ.

"By the end of the day on March 9, $42 billion in deposits were withdrawn from SVB in 10 hours, or roughly $1 million every second.” – SVB CEO Greg Becker Senate testimony

— zerohedge (@zerohedge) May 15, 2023

Tình hình hiện nay đã khác. Ông Tom Michaud – trưởng bộ phận KBW – cho biết khoản lỗ liên quan đến trái phiếu hiện chỉ bằng khoảng 5% vốn ngân hàng, giảm nhiều so với 19% năm 2023, theo báo cáo kết quả quý III.

FDIC cũng ghi nhận tiền gửi tại các ngân hàng Mỹ tiếp tục tăng liên tục 8 quý tính đến hết tháng 06/2024.

“Ngành ngân hàng tiếp tục duy trì mức vốn và thanh khoản mạnh,” FDIC nhận định trong báo cáo quý mới nhất.

Dù vậy, ông Michaud cho biết nỗi lo về trái phiếu đang xuất hiện trở lại trên bàn giao dịch của KBW, giống như năm 2023. Ông cảnh báo các khoản lỗ này có thể làm chậm hoạt động mua lại cổ phiếu ở một số ngân hàng.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng ngày càng giữ tiền mặt nhiều hơn. Các quỹ thị trường tiền tệ đã thu hút 166 tỷ USD chỉ trong một tuần.

JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup và Wells Fargo sẽ công bố kết quả kinh doanh vào ngày 13/10/2024. Những số liệu này sẽ cho thấy mức độ suy giảm vốn ngân hàng do ảnh hưởng từ đợt lao dốc của trái phiếu.