Timmer của Fidelity dự báo lợi nhuận quý 3 có thể tăng 35%: Phố Wall đang đánh giá thấp điều này?

Jurrien Timmer của Fidelity cho biết tăng trưởng lợi nhuận quý 3 có thể đạt 30% đến 35% nếu xu hướng bật lại như các quý gần đây tiếp tục lặp lại. Tuy nhiên, chỉ số giá trên lợi nhuận (P/E) trong 12 tháng gần nhất của thị trường lại giảm 10% so với cùng kỳ năm trước.

Timmer, Giám đốc phân tích vĩ mô toàn cầu của Fidelity, cho biết lợi nhuận 12 tháng qua đã tăng 28%, và lợi nhuận dự kiến trong thời gian tới sẽ tăng thêm 20%. Tuy nhiên, các nhà đầu tư không trả mức P/E cao hơn dù tăng trưởng tốt như vậy.

Liệu tăng trưởng lợi nhuận quý 3 có thực sự đạt 35%?

Timmer chia sẻ rằng dự báo tăng trưởng hai con số đã được định sẵn cho mọi quý sắp tới, và các con số dự báo vẫn liên tục được điều chỉnh tăng.

Dữ liệu Bloomberg trong biểu đồ của ông cho thấy tăng trưởng quý 2 năm 2026 dự kiến chạm mốc 34% và quý 1 năm 2026 là 29%. Con số này cao hơn nhiều so với mức 11% đến 15% từ quý 4 năm 2024 tới quý 3 năm 2025.

Moving on from the glass half-empty to one that is overflowing, earnings season will be upon us in a week or two, and it looks like the bonanza is set to continue. All the incoming growth “waves” are still rising, and all are at double-digits. If we get the typical earnings… pic.twitter.com/eT8gvaNgQn

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) October 8, 2026

Các ước tính trong những quý gần đây thường tăng mạnh vài tuần sau khi kết thúc quý, khi các doanh nghiệp bắt đầu công bố báo cáo tài chính.

Timmer cho biết nếu xu hướng “bật lại” này tiếp diễn, tăng trưởng quý 3 có thể đạt 30% đến 35%. Trong khi đó, chỉ số chứng khoán S&P 500 đã lập đỉnh cao nhất mọi thời đại vượt mốc 7,800.

Một quý tăng trưởng mạnh như vậy có thể vẫn chưa đủ để làm hài lòng nhà đầu tư. Mức tăng trưởng 30% đến 35% sẽ tiếp nối chuỗi điều chỉnh dự báo theo hướng tích cực. Tuy nhiên, vì S&P 500 hiện đã ở mức cao kỷ lục, nên nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể cần thấy bằng chứng rõ ràng hơn rằng đà này sẽ tiếp diễn lâu dài.

Tại sao phố Wall lại trả giá thấp hơn cho tốc độ tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn?

Timmer lý giải điều này dựa trên yếu tố lịch sử.

“Lịch sử cho thấy nhà đầu tư thường không sẵn sàng trả mức P/E cao nhất cho giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận cực đại.”

Jurrien Timmer, Giám đốc phân tích vĩ mô toàn cầu tại Fidelity, đã viết trên X.

Biểu đồ so sánh tăng trưởng lợi nhuận và định giá của Fidelity, sử dụng dữ liệu đến ngày 04/10/2023, thể hiện điều này. Tăng trưởng lợi nhuận khoảng 23% vào năm 2018 đã dẫn đến mức giảm khoảng 24% ở chỉ số P/E.

Điều tương tự từng xảy ra sau thời kỳ mở cửa trở lại năm 2021, khi lợi nhuận tăng gần 50% nhưng P/E lại giảm khoảng 33%.

Hiện tại, lợi nhuận dự kiến trong tương lai được cho là sẽ tăng thêm 20%, thấp hơn mức tăng 28% của 12 tháng gần nhất.

Kevin Gordon của Schwab, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu vĩ mô của công ty này, cho biết đang tồn tại một rủi ro với tăng trưởng lợi nhuận. Chỉ cần một doanh nghiệp vốn hóa lớn hụt chi tiêu cho AI cũng có thể ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận toàn thị trường.

Theo Gordon, kể từ đầu tháng 8, cổ phiếu trung bình thuộc S&P 500 đã giảm 14% từ đỉnh xuống đáy.

Hiện nay, nhóm cổ phiếu AI đóng góp phần lớn vào chỉ số S&P 500, nên chỉ cần một báo cáo kết quả kinh doanh yếu cũng có thể xác thực việc thị trường giảm P/E là quyết định hợp lý hay không.