Citi cho biết Fed có thể không cần tăng lãi suất mạnh như thị trường đang kỳ vọng

Citi Research đặt câu hỏi liệu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thực sự cần các đợt tăng lãi suất mạnh như thị trường đang kỳ vọng hay không. Ngân hàng này vẫn giữ quan điểm đó, ngay cả khi họ dự báo lạm phát toàn cầu năm nay ở mức 3.5%.

Fed đã tăng lãi suất vào tháng 09, điều mà Citi cho rằng là do kinh tế Mỹ vẫn ổn định và lạm phát còn cao hơn mục tiêu. Tuy vậy, nhóm chuyên gia của Citi do Tổng Kinh tế trưởng Toàn cầu Nathan Sheets dẫn đầu lại cho rằng không cần thiết phải siết chặt chính sách hơn nữa trong thời gian tới.

Citi cân nhắc như thế nào giữa lạm phát và việc Fed tăng lãi suất?

Citi cho biết giá dầu Brent vẫn duy trì gần mức 105 USD/thùng. Điều này đã khiến dự báo lạm phát toàn cầu của họ tăng gần 1 điểm phần trăm so với dự báo đầu năm.

Bên cạnh đó, giá nhiên liệu thành phẩm còn tăng mạnh hơn. Theo Citi, giá dầu diesel đã tăng gần 50% so với dầu thô, còn giá xăng tăng khoảng 20%.

Lạm phát lõi, không tính giá lương thực và năng lượng, cũng tăng cao. Citi đã nâng dự báo lạm phát cho nhiều nền kinh tế lớn thêm khoảng 50 điểm cơ bản (0.5 điểm phần trăm) kể từ tháng 02.

Tuy nhiên, theo Citi, kỳ vọng lạm phát dài hạn tại các nền kinh tế lớn vẫn được giữ vững. Ngân hàng này coi đó là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư vẫn tin tưởng vào ngân hàng trung ương.

Tương tự, J.P. Morgan cũng dự báo chu kỳ tăng lãi suất sẽ ngắn và chỉ còn thêm một lần tăng vào tháng 12.

Yếu tố nào đang đẩy lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng cao?

Trong số 27 ngân hàng trung ương lớn mà Citi theo dõi, 20 ngân hàng đã nâng dự báo lãi suất kể từ tháng 02. Cùng thời gian đó, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm ở nhiều nước đã tăng thêm 60 đến 100 điểm cơ bản.

Citi cho biết một lý do là lãi suất trung hòa đang tăng lên, tức mức lãi suất không gây thúc đẩy cũng không làm chậm lại tăng trưởng kinh tế. Hiện tại, ước tính của Fed là 3.2%, tăng 70 điểm cơ bản so với đầu năm 2024.

Một yếu tố khác là đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI), mà theo Citi, ngày càng phụ thuộc vào thị trường tín dụng dài hạn.

Tại châu Á, Citi dự báo Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ còn tăng lãi suất thêm 3 lần nữa trước khi kết thúc năm 2027, nâng lãi suất chính sách lên 2%.

Trong khi đó, Washington đang theo dõi sát thị trường trái phiếu Nhật Bản, bởi Nhật là quốc gia nắm giữ nhiều trái phiếu Mỹ nhất trong các nước ngoài.

Citi cũng nói thêm rằng làn sóng chi tiêu cho AI đang lan tỏa theo chuỗi cung ứng công nghệ sang Hàn Quốc, Đài Loan và Trung Quốc.

Citi nhận định cuộc chiến chống lạm phát còn chưa kết thúc nhưng vẫn có thể kiểm soát. Nếu giá dầu duy trì trên 100 USD/thùng, rủi ro lạm phát cao hơn và tăng trưởng yếu đi sẽ tăng lên.