Cổ phiếu McDonald's và lợi suất trái phiếu 10 năm: Vì sao chúng gần như hoàn toàn đối lập?

Cổ phiếu McDonald’s (MCD) đã giảm khoảng 32% kể từ đầu tháng 3. Trong cùng khoảng thời gian này, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng tăng gần như đúng 32%.

Tài khoản X mang tên Mr. Derivatives đã chia sẻ một biểu đồ về xu hướng này, sử dụng dữ liệu đến hết ngày 28/09. Tom Lee của Fundstrat bình luận rằng ông không rõ vì sao hai chỉ số này lại diễn biến trái ngược nhau.

Cổ phiếu McDonald’s và lợi suất 10 năm di chuyển ngược hướng

Mr. Derivatives đã đặt chỉ số lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm của Cboe (TNX) chồng lên biểu đồ cổ phiếu McDonald’s từ đầu tháng 3. Kết quả cho thấy hai đường này giống như hình ảnh phản chiếu của nhau.

Lợi suất tăng từ khoảng 4% lên 5.24% vào ngày 28/09, đây là mức cao nhất trong 19 năm qua. Cổ phiếu McDonald’s cũng giảm từ đỉnh trên 340 USD xuống còn 233.60 USD trong cùng khoảng thời gian. Cả hai đều biến động khoảng 32%, nhưng theo hướng ngược nhau.

Giai đoạn gần đây càng bất ngờ hơn. Lợi suất tăng trong 19/23 phiên giao dịch gần nhất, tăng 14%. Trong khi đó, McDonald’s lại giảm trong 19 phiên ấy, mất 14%.

This is ABSOLUTELY wild. The reverse mirror image is so accurate it's almost scary. Very scary.The inverse of the 10yr yield is…. $MCD.What a sight. pic.twitter.com/i773C7jUmu

— Heisenberg (@Mr_Derivatives) September 28, 2026

Lee đã phản hồi dưới bài đăng này.

“Thú vị thật. Tôi không chắc tại sao $MCD lại có mối tương quan nghịch với lợi suất trái phiếu. Nhưng rõ ràng là rất đáng chú ý.”

Tom Lee, đồng sáng lập và trưởng bộ phận nghiên cứu của Fundstrat Global Advisors, trên X

Ba giả thuyết có thể lý giải hiện tượng như gương soi

Giả thuyết đầu tiên liên quan đến lãi suất. Theo báo cáo quý 1, McDonald’s đang có khoản nợ dài hạn khoảng 40 tỷ USD, vì thế lợi suất tăng có thể khiến chi phí đi vay tăng lên. Cổ tức hiện cũng chỉ khoảng 3%, thấp hơn nhiều so với lợi suất trái phiếu Kho bạc.

Áp lực lên người tiêu dùng là giả thuyết thứ hai. Theo Bloomberg, khách hàng đang tiết kiệm chi tiêu, không hài lòng với việc giá thực đơn tăng. McDonald’s cũng dự báo doanh thu tại Mỹ quý này sẽ sụt giảm.

Ý tưởng thứ ba liên quan đến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), cơ quan vừa tăng lãi suất vào tháng 09/2026 – lần đầu tiên kể từ năm 2023, theo Schwab. Kể từ đó, lợi suất trái phiếu liên tục ở mức cao đã tạo áp lực lên nhóm cổ phiếu tiêu dùng.

Dấu hiệu giống nhau có thể chỉ là ngẫu nhiên

Tuy nhiên, không giả thuyết nào thực sự giải thích được sự trùng hợp chính xác này. Cả hai đường chỉ số cùng tăng hoặc giảm liên tục khoảng 7 tháng, và hai đường cùng xu hướng đôi khi dễ khiến chúng ta liên tưởng là “gương soi”. Các nhà thống kê gọi hiện tượng này là “mối tương quan giả”.

Các tin tức về công ty cũng ảnh hưởng đáng kể. Sau Ngày Nhà đầu tư 23/09, McDonald’s đã giảm hơn 6% chỉ trong ba phiên – đều nằm trong khoảng 23 ngày nói trên.

Vì vậy, câu trả lời thành thật nhất là chưa có lý do rõ ràng nào được xác nhận. Nếu sắp tới lợi suất quay đầu mà McDonald’s vẫn tiếp tục giảm, thì mối liên kết này có lẽ chỉ là sự trùng hợp ngẫu nhiên.