Tại sao MoonPay muốn có một nhà môi giới 27 tuổi ở Utah

MoonPay mua lại North Capital – một công ty môi giới tại Utah đã âm thầm xử lý các giao dịch cổ phiếu tư nhân từ năm 1999. Cái MoonPay nhắm đến không phải là công nghệ mà là các giấy phép chứng khoán tại Mỹ mà họ vẫn phải mượn từ đối tác.

Điều khoản chi tiết chưa được tiết lộ. Thỏa thuận được công bố vào thứ Tư và vẫn cần sự phê duyệt của cơ quan quản lý trước khi hoàn tất.

MoonPay thúc đẩy quá trình token hóa

Chỉ mới tuần trước, MoonPay đã mở lối để 35 triệu người dùng tiếp cận quỹ Treasury được token hóa từ WisdomTree. Tuy nhiên, chi tiết quan trọng là: WisdomTree Securities vẫn phải đảm nhận vai trò môi giới vì MoonPay chưa có giấy phép hoạt động môi giới chứng khoán ở Mỹ.

North Capital sẽ giải quyết triệt để vấn đề này cho MoonPay. Công ty này sở hữu hai đơn vị môi giới đã đăng ký với SEC, một đại lý chuyển nhượng chứng khoán, một đơn vị tư vấn đầu tư và PPEX – một hệ thống giao dịch thay thế dành cho chứng khoán tư nhân với hơn 1,250 tài sản đã được chấp thuận. Nền tảng của họ đã xử lý tổng cộng 8.7 tỷ USD cho cả huy động vốn sơ cấp lẫn giao dịch thứ cấp.

Đây là những “hạ tầng ngầm” chứ không phải sản phẩm hào nhoáng: ký quỹ, xác minh nhà đầu tư, lưu trữ thông tin cổ đông, bù trừ các giao dịch – tất cả đều là những phần việc pháp lý bắt buộc nếu muốn bán token chứng khoán hợp pháp cho người Mỹ. Mua lại những hạ tầng này sẽ nhanh, tiện hơn là tự xin từng loại giấy phép.

“Tất cả các thị trường tài chính đều ngày càng dựa vào công nghệ, nhưng hạ tầng nền móng hỗ trợ vẫn đang bị phân mảnh ở nhiều nền tảng, nhà cung cấp và quy trình khác nhau.” Ivan Soto-Wright, CEO của MoonPay, chia sẻ trong thông cáo báo chí

Ý nghĩa của thương vụ đối với người dùng

Đây dường như là bước đi nằm trong chiến lược tổng thể của MoonPay. Công ty này được cho là đã trả 100 triệu USD bằng cổ phiếu để mua lại Solana router DFlow vào tháng 05/2026, là thương vụ thứ 6 kể từ đầu năm 2025. Ivan Soto-Wright xác định vai trò của công ty xoay quanh bốn mảng: huy động vốn, token hóa, giao dịch và chi tiêu. North Capital là lớp hạ tầng phục vụ token hóa và giao dịch chứng khoán theo quy định pháp lý.

Đối với người dùng, sự khác biệt rất rõ ràng. Hầu hết token chứng khoán trên các ứng dụng crypto hiện nay chỉ là sản phẩm phái sinh mô phỏng giá – theo đề xuất miễn trừ của SEC thì những loại này sẽ không mang lại quyền biểu quyết hay nhận cổ tức. Nhờ có đại lý chuyển nhượng, MoonPay sẽ có thể cung cấp chứng khoán “thực”, tức là người nắm giữ được ghi nhận trên sổ sách của doanh nghiệp phát hành.

Khoảng cách lớn nhất là ở thị trường chứng khoán tư nhân, nơi các token pre-IPO được bán cho nhà đầu tư nhỏ lẻ nhưng thường không đại diện cho quyền sở hữu thực sự. Hạ tầng của North Capital hỗ trợ các đợt phát hành theo Quy định CF và A+, là hai ngoại lệ cho phép nhà đầu tư nhỏ lẻ mua cổ phần tư nhân, dù các giao dịch theo Quy định D (chỉ dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp) vẫn sẽ bị giới hạn.

Vẫn còn câu hỏi lớn về nhu cầu thực tế. Thị trường chứng khoán tư nhân luôn có thanh khoản thấp, và không phải cứ 35 triệu người mua crypto là sẽ chuyển thành nhà đầu tư thị trường tư nhân. Liệu MoonPay biến “mớ giấy phép” này thành khối lượng giao dịch đáng kể hay không, điều này sẽ thể hiện trên số liệu tại PPEX thay vì qua các thông cáo báo chí.