Cổ phiếu chip giảm do dự báo tăng trưởng AI chậm lại, nhưng các nhà phân tích nghi ngờ sắp có cú sập

Cổ phiếu chip tiếp tục giảm mạnh trong phiên giao dịch thứ Hai, sau khi CEO Anthropic – ông Dario Amodei, cảnh báo tốc độ phát triển AI có thể chậm lại, khiến chỉ số Philadelphia Semiconductor Index lao dốc tới 5.9%.

Nvidia giảm 3.4%, Broadcom mất gần 5%, trong khi Micron và AMD đều giảm hơn 4%. Điều này kéo chỉ số Nasdaq 100 giảm tới 1.3% và làm dấy lên những tranh cãi về việc định giá các cổ phiếu gắn với AI liệu có đứng trước nguy cơ điều chỉnh mạnh hơn không.

Đợt bán tháo do lo ngại AI lan sang châu Á

SK Hynix của Hàn Quốc cũng mất khoảng 7.6%, do tác động liên đới với các cổ phiếu cùng ngành tại Mỹ, khi các công ty đều tham gia xây dựng hạ tầng cho AI, theo Seoul Economic Daily.

Bài phân tích của Amodei cho rằng các hệ thống AI tối tân có nguy cơ vượt ra ngoài tầm kiểm soát của con người nếu không có những biện pháp kiểm soát phù hợp. Sam Altman của OpenAI và Elon Musk của xAI đều tán thành với cảnh báo này.

Liệu có thực sự xảy ra sụp đổ?

Không phải nhà phân tích nào cũng cho rằng đây là dấu hiệu của điều gì đó nghiêm trọng hơn. Vivek Arya, chuyên gia phân tích bán dẫn của Bank of America, gọi phản ứng của thị trường chỉ là “tiếng ồn” bên lề mà thôi.

“Chúng tôi coi đây chỉ là những biến động nhỏ trong một thị trường tăng trưởng bền vững – nơi đầu tư cho AI có thể tăng gấp 3 lần, vượt mức 3 ngàn tỷ USD vào cuối thập kỷ này.”

Theo Arya, chỉ số chip hiện vẫn giao dịch ở mức khoảng 19 lần lợi nhuận dự kiến, tương đương với chỉ số S&P 500, mặc dù tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của ngành chip lại nhanh hơn thị trường chung tới 7 lần. Chỉ số này vẫn tăng 67% tính đến thời điểm hiện tại trong năm 2026, nên cú trượt giá vào thứ Hai vẫn khá nhỏ khi so với mức tăng trước đó.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư khác lại cho rằng thị trường chip còn nhiều yếu tố rủi ro. BeInCrypto từng nhấn mạnh lo ngại về cấu trúc tài chính vòng tròn liên quan đến Nvidia, khi công ty vừa là nhà cung cấp chip, vừa hỗ trợ tài chính cho chính khách hàng AI của mình. Mô hình này làm nhiều người liên tưởng tới sự đổ vỡ của các công ty dot-com trước đây.

Sự khác biệt quan điểm giữa hai nhóm chủ yếu phụ thuộc vào một câu hỏi: Việc kiếm tiền từ AI có theo kịp mức chi tiêu đã bỏ ra đến nay hay không?

Nếu Nvidia và khách hàng của họ tiếp tục công bố báo cáo lợi nhuận tốt, đợt giảm giá này có thể chỉ là tạm thời. Nhưng nếu số lượng đơn hàng giảm đi, hoặc có trường hợp AI thực sự vượt khỏi tầm kiểm soát, giả thuyết này sẽ nhanh chóng bị thử thách.