MicroStrategy sẽ không cần bán Bitcoin nữa? Cổ phiếu MSTR tăng 12%

Strategy (MSTR), công ty đầu tư Bitcoin trước đây có tên là MicroStrategy, cho biết dự trữ USD hiện tại gần như đã bù đắp toàn bộ khoản nợ 6.75 tỷ USD. Cổ phiếu MicroStrategy tăng 12% vào thứ Năm khi lo ngại về việc phải bán tháo Bitcoin (BTC) tạm lắng xuống.

Công ty cho biết hệ số đòn bẩy ròng chỉ khoảng 0.1%. Nói đơn giản, số tiền mặt mà họ sở hữu gần như bằng với tổng khoản nợ, trong khi số lượng 840,447 BTC gần như hoàn toàn thuộc quyền sở hữu rõ ràng của họ.

Our USD Assets now almost entirely offset our debt, reducing net leverage to 0.1%. $MSTR pic.twitter.com/jP6MdQ8wNr

— Strategy (@Strategy) August 27, 2026

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật nhanh tin tức mới nhất

Cổ phiếu MicroStrategy tăng mạnh khi tiền mặt gần bằng khoản nợ

Ngày thứ Năm, cổ phiếu MSTR giao dịch ở mức 138.38 USD, tăng 12%. Hiện tại, cổ phiếu chỉ còn giảm dưới 9% trong năm 2026. Một phiên tăng giá đã giúp công ty lấy lại được phần lớn thiệt hại từ đầu năm.

Đà tăng này tiếp nối đợt bùng nổ của cổ phiếu liên quan đến crypto tuần trước, giúp MSTR đạt đỉnh cao nhất trong hai tháng.

Số liệu cho thấy MicroStrategy đang nắm giữ 6.69 tỷ USD tiền mặt, trong khi tổng nợ là 6.75 tỷ USD. Khoảng cách chỉ còn 60 triệu USD.

Điểm đáng chú ý là quỹ dự trữ 5.10 tỷ USD dùng để chi trả cổ tức và lãi suất. Quỹ này chỉ đạt 4.0 tỷ USD vào đầu tháng 08, theo một bản báo cáo với SEC.

Dự trữ tăng mạnh vì công ty vừa huy động thêm 3.28 tỷ USD trong tháng này mà không mua thêm Bitcoin.

Dòng cổ phiếu ưu đãi lớn nhất của Strategy là STRC. Theo điều khoản, cổ phiếu này trả cổ tức 12% mỗi năm cho tổng giá trị danh nghĩa gần 10 tỷ USD.

Nỗi lo về việc phải bán Bitcoin liệu có kết thúc?

Nỗi lo này là có thật. Vào tháng 07, MicroStrategy đã bán 1,638 BTC với giá khoảng 64,000 USD cho mỗi coin, theo báo cáo trên. Đợt bán này dấy lên nghi ngại rằng công ty có thể khó trụ vững nếu thị trường crypto bước vào mùa đông kéo dài.

Nhiều nhà phân tích cho rằng nếu giá giảm sâu hơn, công ty sẽ phải bán thêm để trả nợ. Tuy nhiên, hiện tại lượng tiền mặt đã gần bằng tổng khoản nợ, giúp xua tan phần lớn lo ngại.

Về quy mô, MicroStrategy bắt đầu mua Bitcoin từ tháng 08/2020 và hiện kiểm soát khoảng 1/25 tổng số coin sẽ được phát hành trên toàn thế giới. Khối lượng này hiện trị giá khoảng 67.9 tỷ USD, với giá Bitcoin giao dịch trên 80,000 USD tại thời điểm viết bài.

Dù vậy, biên lợi nhuận vẫn còn khá mỏng. Giá trung bình mỗi coin mà công ty mua vào là 75,419 USD, nên tổng kho Bitcoin của họ chỉ mới lãi khoảng 4%.

Một số rủi ro khác vẫn còn dù đã dịch chuyển. Cổ phiếu ưu đãi vẫn có quyền ưu tiên hơn cổ phiếu phổ thông và yêu cầu trả cổ tức đều đặn. Phần lớn tiền mặt mới có được nhờ phát hành thêm cổ phiếu MSTR, làm giảm tỉ trọng sở hữu của nhà đầu tư nhỏ lẻ hiện có.

Hiện tại, giá cổ phiếu vẫn thấp hơn nhiều so với năm ngoái sau cuộc “so găng” hiệu suất kéo dài một năm giữa Strategy và Bitcoin.

Gần đây, Saylor đã công bố một mô hình đánh giá rủi ro tín dụng Bitcoin, cho biết các mức giá mà tại đó các nghĩa vụ nợ sẽ ảnh hưởng lớn. Câu hỏi tiếp theo đặt ra là: Strategy sẽ tiếp tục mua thêm Bitcoin, hay ưu tiên tích lũy tiền mặt?