Nhà giao dịch quyền chọn vàng tiếp tục kỳ vọng tăng giá sau mức tăng 8% trong tháng 08/2023

Theo Susquehanna, các nhà đầu tư quyền chọn ngày càng trả phí nhiều hơn cho khả năng giá vàng tăng thay vì mua bảo hiểm cho chiều giảm, khi biến động ngầm trong vòng một tháng của vàng đang ở mức thấp gần đây.

Đây là sự thay đổi lớn so với mùa hè vừa qua, khi phí bảo hiểm quyền chọn chiều giảm (put) cao hơn nhiều.

Vàng xóa sạch lượng tăng của năm 2026 trước khi tháng 07 đảo chiều tăng trở lại

Vàng đã đóng giá đỏ liên tục vào các tháng 03, 04, 05 và 06/2026. Tổng cộng, kim loại này giảm hơn 25% trong giai đoạn đó, “thổi bay” toàn bộ thành quả từ đầu năm đến thời điểm đó.

Các cuộc không kích của Mỹ vào Iran đã đẩy giá dầu tăng cao và làm dấy lên lo ngại về lạm phát. Điều này khiến kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất lại tăng lên, lợi suất thực tế cũng đi lên, bất lợi cho tài sản như vàng vốn không trả lãi suất.

Đến tháng 07, đà giảm chấm dứt khi vàng tăng khoảng 2%. Các quỹ ETF vàng đã hút ròng 3 tỷ USD trong tháng đó, kết thúc hai tháng bị rút vốn.

Tháng 08 tiếp tục duy trì đà hồi phục này. Giá vàng đã vượt trở lại mức 4,300 USD và đang tăng hơn 8% chỉ riêng trong tháng này.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật nhanh nhất các tin tức nóng hổi

Chiều “skew” chuyển sang quyền chọn mua khi biến động giá vẫn rẻ

Thị trường quyền chọn cũng thay đổi giá trị cùng với đà tăng giá vàng. Chris Murphy, đồng Giám đốc chiến lược phái sinh tại Susquehanna, cho biết đã có một giao dịch mua 8,000 quyền chọn mua (call) tháng 11 với giá thực hiện 460 trên quỹ SPDR Gold Trust, mỗi hợp đồng khoảng 5.55 USD. Quỹ chốt phiên thứ Hai ở mức 405.49 USD, nghĩa là mức giá thực hiện cao hơn thị giá khoảng 13%.

“Trục skew đã chuyển mạnh khỏi các quyền mua bảo hiểm giá giảm (put) sang các quyền chọn mua chiều tăng (call), đảo ngược hoàn toàn so với giai đoạn đầu mùa hè khi quyền chọn put được mua nhiều hơn. Diễn biến này đã thể hiện rất rõ ở dòng tiền trong thời gian gần đây,” Murphy chia sẻ.

Skew, chỉ số đo lường chênh lệch giữa quyền chọn mua và bán, đã chuyển hướng rõ rệt từ chiến lược bảo vệ rủi ro giá giảm sang tham gia vào chiều tăng.

Tuy nhiên, không phải tất cả nhà đầu tư đều bỏ bảo hiểm. Vẫn có khoảng 25,000 hợp đồng quyền chọn bán (put) giá thực hiện 350 USD cho tháng 09 được mua với giá khoảng 0.62 USD/hợp đồng, bảo vệ vị thế khoảng 14% thấp hơn giá thị trường hiện tại.

Việc mua quyền chọn call có đem lại hiệu quả hay không phần lớn sẽ phụ thuộc vào kết quả các cuộc họp của Fed. Nếu Fed xác nhận tạm dừng tăng lãi suất, khả năng giá tiếp tục tăng sẽ được củng cố. Ngược lại, nếu Fed đưa ra thông điệp “diều hâu”, loạt quyền chọn call tháng 11 này có thể không còn giá trị thiết thực.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để theo dõi các góc nhìn chuyên sâu từ các lãnh đạo và nhà báo