Người dân Mỹ Latinh đang chuyển sang sử dụng đô la kỹ thuật số. Liệu tiền của họ có an toàn không?

Một người Argentina giữ tiền mặt bằng peso tương đương 10,000 USD từ năm 2016 đến năm 2026 sẽ chỉ còn khoảng 114 USD quy đổi sang đô la Mỹ sau 10 năm.

Việc mất gần 99% giá trị này cho thấy tại sao đồng đô la đã trở thành một phần của đời sống tài chính hàng ngày ở khắp Mỹ Latinh. Nhiều người được nhận lương bằng stablecoin, trong khi các doanh nghiệp dùng đô la số để thu tiền và thanh toán cho nhà cung cấp nước ngoài.

The Exodus Economy, một báo cáo mới từ BeInCrypto Intelligence, gọi đây là hiện tượng “đô la hóa từ dưới lên”. Người dân vẫn sống tại quê nhà nhưng các hoạt động tài chính ngày càng rời xa ngân hàng nội địa. Tuy nhiên, mức độ bảo vệ cho các số dư đô la này lại rất khác nhau.

Đô la đã trở thành tiền lưu thông thực tế

Hơn 99% tổng lượng rút stablecoin được ghi nhận đều tiếp tục được chuyển đi trong vòng 30 ngày. Trên ví Lemon của Argentina, số tiền rút trung vị dao động từ 150 USD đến 270 USD trong nửa đầu năm 2026. Trung bình mỗi giao dịch là 544 USD trên tổng số 215,597 lần chuyển.

Bên cạnh đó, hành lang stablecoin do Bitso theo dõi ghi nhận tổng giá trị giao dịch hàng năm lên tới 31.5 tỷ USD trong năm 2026. Lưu ý, con số này tính theo chiều đi lẫn chiều về, không có nghĩa là từng ấy tiền đã rời khỏi khu vực vĩnh viễn.

Các hoạt động chuyển stablecoin này giống như một hệ thống thanh toán hơn là nơi cất giữ tiết kiệm. Tiền về ví để phục vụ chi tiêu hoặc thanh toán cho hoạt động kinh doanh.

Bà Antônia Souza, Giám đốc mảng tiền kỹ thuật số của Visa khu vực Mỹ Latinh và Carribe, cho biết phần lớn dòng tiền lớn hiện nay vẫn đến từ các tổ chức.

“Những con số rất lớn mà chúng tôi thấy ở stablecoin chủ yếu là từ các giao dịch của tổ chức và các giao dịch xuyên biên giới, chủ yếu là B2B.”

Số dư đô la tiềm ẩn nhiều rủi ro khác nhau

BeInCrypto đã kiểm tra 12 dịch vụ tài khoản đô la dành cho khách hàng khu vực Mỹ Latinh. Chỉ 2 trong số này đặt số dư khách hàng ở các ngân hàng Mỹ có bảo hiểm. 5 dịch vụ dùng stablecoin.

Nhãn “đô la” không nói rõ mức độ an toàn thực sự phía sau. Số dư này có thể là tiền gửi bảo hiểm, quyền truy đòi stablecoin hoặc thậm chí là một sản phẩm đầu tư.

Ông Reza Bundy, CEO Atlas Capital Team, cho biết người gửi tiết kiệm nên tách biệt giữa việc bảo vệ tiền khỏi phá giá tiền tệ và giữ gìn sức mua thực tế.

“Đối với người gửi tiết kiệm tại Mỹ Latinh, việc nắm giữ danh nghĩa tiền đô la và việc bảo toàn sức mua thực tế là hai chuyện khác nhau,” ông Bundy chia sẻ với BeInCrypto. “Stablecoin, tiền gửi ngân hàng, trái phiếu chính phủ Mỹ hoặc cổ phiếu Mỹ đều có thể tính bằng đô la nhưng mức rủi ro lại hoàn toàn khác biệt.”

Nắm giữ đô la giúp bảo vệ khỏi nguy cơ đồng tiền nội địa mất giá nhưng lạm phát tại Mỹ vẫn có thể khiến số tiền đó bốc hơi sức mua. Stablecoin còn tiềm ẩn thêm rủi ro từ bên phát hành, nền tảng và khâu lưu ký.

Chuyển sang trái phiếu kho bạc Mỹ tạo ra lựa chọn mới

Một số người gửi tiết kiệm chọn bước xa hơn, mua trái phiếu Chính phủ Mỹ. Thời hạn trái phiếu có thể tác động lớn đến kết quả đầu tư.

“Trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài đặc biệt nhạy cảm với kỳ vọng lạm phát, lãi suất và phần bù rủi ro kỳ hạn,” ông Bundy cho biết. “Lãi suất tăng có thể khiến giá thị trường của trái phiếu dài hạn giảm mạnh, dù chính phủ Mỹ vẫn đều đặn trả lãi.”

Nếu giữ trái phiếu đến hạn, người tiết kiệm sẽ nhận đủ tiền đã cam kết. Nhưng nếu bán sớm, họ có thể lỗ vì giá trái phiếu thường giảm khi lãi suất đi lên.

Ông Bundy cũng cảnh báo các chỉ số công nghệ Mỹ theo tỷ trọng vốn hóa đang dồn tiền vào một nhóm công ty nhỏ. Ông ưu tiên trái phiếu kỳ hạn ngắn và các loại tài sản phản ứng khác với lạm phát, nhưng cũng thừa nhận đây là những rủi ro mới.

Việc đô la hóa từ dưới lên giúp người dân Mỹ Latinh tiếp cận một loại tiền tệ giữ giá tốt hơn so với đồng nội địa yếu đi. Tuy vậy, thứ họ chọn sau khi đổi sang đô la mới quyết định mức bảo vệ về pháp lý, thanh khoản và sức mua mà họ có thể nhận được.

Tải về The Exodus Economy để xem phân tích và kiểm toán đầy đủ chuỗi on-chain các sản phẩm tài khoản đô la tại Mỹ Latinh.

Công bố thông tin

Ông Bundy là người đứng đầu Atlas Capital Team, tư vấn cho Quỹ Atlas America và Atlas AI Labs (đơn vị dự kiến phát hành USAFi). Atlas có lợi ích thương mại liên quan đến các loại tài sản đã đề cập ở trên. USAF là một quỹ ETF và có thể mất giá trị. USAFi hiện chưa phát hành và cần có giấy phép VARA đầy đủ trước khi chính thức ra mắt. Những chia sẻ của ông chỉ là quan điểm chung về thị trường, không phải là lời khuyên đầu tư. Bản cáo bạch của USAF liệt kê các khoản phí và rủi ro liên quan.