Benjamin Cowen: Tiền điện tử chưa từng rẻ như thế này kể từ năm 2010, nhưng có thể còn giảm sâu hơn

Theo Benjamin Cowen, giá crypto hiện đang rẻ nhất so với xu hướng dài hạn của nó kể từ năm 2010. Tuy nhiên, nhà sáng lập Into The Cryptoverse vẫn cảnh báo rằng đáy thị trường chưa xuất hiện.

Cowen, một thành viên trong Hội đồng thông tin thị trường của BeInCrypto, cho rằng thị trường sẽ còn một nhịp giảm nữa vào quý 3. Anh dự đoán các yếu tố như tính chu kỳ giữa nhiệm kỳ và lợi suất trái phiếu tăng sẽ là tác nhân chính.

Crypto thấp hơn 62% so với giá trị hợp lý, rẻ nhất kể từ năm 2010

Trong hai video mới đây, Cowen đã đo lường tổng vốn hóa thị trường crypto so với đường xu hướng hồi quy logarit của mình. Kể từ khi thị trường hình thành, khoảng cách này chưa từng lớn như hiện tại.

Vào ngày 31/07/2024, tổng vốn hóa thị trường đạt 2,152 tỷ USD. Trong khi đó, giá trị hợp lý theo mô hình của Cowen là 5,737 tỷ USD, nghĩa là thị trường đang bị định giá thấp hơn 62.49%.

Hiện tại, thị trường chỉ giao dịch ở mức 37.52% giá trị hợp lý. Mức thấp hơn chỉ từng xảy ra vào ngày 20/09/2010, với tỷ lệ 32.72%.

“Chúng ta từng ở mức thấp hơn, đó là thời điểm crypto mới xuất hiện. Thực tế, đó là lần duy nhất thị trường ở mức thấp hơn hiện tại,” Cowen chia sẻ.

Do giá trị hợp lý liên tục tăng theo thời gian, Cowen cho rằng mức chiết khấu của thị trường có thể còn sâu hơn nữa, ngay cả khi giá đi ngang. Những sự cố như vụ hack Coldcard gần đây và sự quan tâm giảm dần của nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng tác động không nhỏ đến thị trường.

Cửa sổ suy yếu của Bitcoin có thể sẽ bắt đầu trong vài tuần tới

Tín hiệu bị định giá thấp lại trái ngược với yếu tố mùa vụ. Bitcoin (BTC) vừa tăng 10.42% trong tháng 07/2024, nhưng Cowen đánh giá đà hồi phục này sẽ sớm kết thúc.

“Nếu lịch sử lặp lại, cửa sổ suy yếu tiếp theo… sẽ bắt đầu trong vòng hai đến ba tuần tới,” Cowen cảnh báo.

Mô hình này lặp lại ở các năm giữa nhiệm kỳ. Tháng 08 và 09 liên tục giảm giá sâu vào các năm 2014, 2018 và 2022, đồng thời đây cũng là hai tháng duy nhất có lợi nhuận trung bình âm. Lịch sử ghi nhận Bitcoin bắt đầu suy yếu từ đầu tháng 08/2018 và giữa tháng 08/2022.

Hiện tại, BTC được giao dịch quanh mốc 62,648 USD, giảm 45% so với cùng kỳ năm trước và giảm 27% từ đầu năm đến nay. Xu hướng năm 2026 của Bitcoin đang di chuyển quanh kịch bản năm 2018 và 2022, mà cả hai đều đảo chiều giảm trong tháng 08. Dữ liệu on-chain cho thấy khả năng cao còn một nhịp điều chỉnh cuối giai đoạn giảm giá.

Cowen cũng nhấn mạnh thêm yếu tố vĩ mô. Động thái thay đổi lợi suất tương tự từng xảy ra trước khi Bitcoin giảm mạnh hồi tháng 07/2023, và hiện tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang đứng trước quyết định khó khăn nhất trong nhiều năm.

“Thị trường trái phiếu đang bắt đầu phản ứng mạnh. Fed thì lại không tăng lãi suất,” anh nói.

Benjamin Cowen dự báo đáy crypto có thể đến gần tháng 11

Dù tiếp tục thận trọng trong ngắn hạn, mô hình chu kỳ của Cowen cho thấy thời điểm kết thúc thị trường giá giảm đang rất gần. Nếu tính từ đáy này đến đáy khác, thị trường con gấu này sẽ đạt quy mô tương đương các chu kỳ trước chỉ trong vài tháng nữa.

“Tôi kỳ vọng khoảng tháng 11 hoặc gần đó, thị trường sẽ chạm đáy hoặc cũng sẽ rất gần với mức đáy chu kỳ,” Cowen chia sẻ.

Dữ liệu về người nắm giữ dài hạn từ Fidelity cũng tiến sát đến mức thấp của các chu kỳ trước. Thay vì cố gắng xác định đúng thời điểm đáy, Cowen khuyến nghị nên chọn cách tiếp cận hệ thống và kiên trì với chiến lược dài hạn.

“Tôi khuyến khích mọi người – đây không phải là lời khuyên tài chính – nhưng thông thường, chiến lược DCA sẽ mang lại hiệu quả tốt hơn là cố gắng xác định chính xác đáy thị trường,” anh ấy chia sẻ thêm.

Chiến lược trung bình giá, hay còn gọi là DCA, là cách mua tài sản chia nhỏ theo thời gian giúp giảm thiểu tác động của biến động giá. Ngoài yếu tố chu kỳ, Cowen vẫn giữ quan điểm rằng thị trường tiền điện tử có thể đạt giá trị tới 10 nghìn tỷ USD, cộng hoặc trừ một vài nghìn tỷ.

Tuy nhiên, quan điểm này vẫn có lưu ý quan trọng. Nếu chu kỳ bốn năm kéo dài giống như năm 2022, quá trình phục hồi có thể bị lùi đến năm 2027, và vùng kháng cự trong thị trường giá xuống có thể sẽ khó chạm tới cho đến lúc đó.