Cá voi đặt cược 23 triệu USD vào vàng khi Deutsche Bank đánh giá giá trị hợp lý ở mức 4,700 USD

Một “cá voi” trong lĩnh vực tiền mã hóa đã đặt cược hơn 23 triệu USD rằng giá vàng sẽ tăng. Deutsche Bank cũng đồng tình khi đưa ra mức giá hợp lý của vàng khoảng 4,700 USD mỗi ounce, cao hơn nhiều so với giá vào thứ Hai.

Tuy nhiên, tổ chức nghiên cứu của ngành vàng lại không nghĩ như vậy. Họ dự đoán vàng sẽ duy trì quanh mức 4,100 USD đến hết năm nay. Khoảng cách giữa hai dự báo này rất đáng chú ý.

Cá voi bán crypto để mua vàng

Tài khoản theo dõi on-chain có tên Mlm on-chain phát hiện các giao dịch diễn ra trên bốn ví. Đây là các ví của Loracle, một trong những trader nổi tiếng nhất trên Hyperliquid.

Loracle đã đóng vị thế long với 503,000 HYPE trị giá 26.5 triệu USD. Sau đó, anh tiếp tục bán thêm 800,000 HYPE thu về 52.7 triệu USD. Đồng thời, Loracle mở lệnh short với 595,000 HYPE trị giá 31.4 triệu USD.

Không chỉ vậy, Loracle còn đóng các lệnh long trị giá khoảng 95 triệu USD trên các token Ethereum, Zcash và Solana. Tiếp đến, anh chuyển sang lệnh long vàng. Sau đó là một lệnh short Ethereum trị giá hơn 28 triệu USD.

Loracle seems to be done with hyperliquid:native for now Probably the most tracked hyperliquid whale Closed his hype long , sold hype and turned shortIs currently long on GOLD TLDR: Piviot to RWAs pic.twitter.com/icKlnILgoI

— myst (@mystcapital) August 3, 2026

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất

Vậy 23 triệu USD có lớn không? Tính đến thứ Hai, tổng giá trị các lệnh mở trên các thị trường builder-run của Hyperliquid đạt khoảng 3.59 tỷ USD theo dữ liệu của Loris Tools. Như vậy, lệnh vừa rồi khá lớn nhưng không phải chiếm ưu thế.

Những thị trường này tồn tại nhờ bản nâng cấp HIP-3. Nâng cấp này cho phép các đội nhóm bên ngoài tạo ra các thị trường futures của riêng mình trên Hyperliquid. Hợp đồng vàng và chứng khoán được giao dịch tại đây, không phải ở sàn chính.

Thành tích của Loracle là lý do khiến nhiều người chú ý đến anh. Theo các trang theo dõi on-chain, Loracle từng kiếm được 42.2 triệu USD lợi nhuận trong khoảng 10 tháng. Tuy nhiên, một lệnh short HYPE sau đó đã “thổi bay” số tiền này chỉ trong 18 ngày. Anh đã đóng lệnh đó với mức lỗ 46.46 triệu USD. Giá HYPE sau đó đạt đỉnh lịch sử 76.70 USD vào tháng 06/2024.

Tại sao Deutsche Bank dự báo 4,700 USD?

Các chuyên gia Michael Hsueh và Bryant Xu của Deutsche Bank đã gửi báo cáo này cho khách hàng vào ngày thứ Hai. Họ cho rằng vàng đã bước vào giai đoạn tăng giá mạnh kể từ tháng 08/2024. Tính từ năm 1975, dữ liệu chỉ ghi nhận năm lần như vậy.

Bộ đôi này đã thực hiện ba thử nghiệm để dự đoán liệu vàng có còn giảm mạnh nữa không.

Thử nghiệm đầu tiên so sánh vàng với các loại hàng hóa khác, đưa ra mức giá hợp lý là 2,600 USD/ounce. Thử nghiệm thứ hai dùng phương pháp kiểm tra bong bóng về mặt thống kê, cho ra kết quả giá đã chạm đáy gần 3,900 USD.

Thử nghiệm thứ ba là quyết định cuối cùng.

“Thứ ba, vàng đã thu hẹp khoảng cách về giá trị hợp lý… chúng tôi vẫn kỳ vọng giá trị hợp lý của vàng sẽ vào khoảng 4,700 USD/ounce vào cuối năm, cao hơn dự báo 4,600 USD/ounce cho quý 4/2026.”

Ngân hàng vẫn giữ mục tiêu 4,600 USD cho quý 4.

DEUTSCHE BANK SEES GOLD FAIR VALUE AT $4,700Deutsche Bank says gold remains in an "explosive phase" that began in August 2024, with its models pointing to a year-end fair value of around $4,700/oz, above its $4,600 Q4 forecast.While some valuation models imply downside toward…

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) August 3, 2026

Dự báo 3,900 USD khá sát với thực tế. Theo dữ liệu Hội đồng vàng thế giới, giá vàng đã chạm đáy ở 3,959.33 USD vào ngày 24/06/2024. Trước đó, vàng từng đạt đỉnh 5,595.47 USD vào 29/01/2024.

Mua vào từ các ngân hàng trung ương cũng củng cố quan điểm tích cực với vàng. Trong quý II, những ngân hàng này đã mua tổng cộng 289 tấn vàng – đây là mức cao kỷ lục cho bất kỳ quý II nào. Con số này gấp 5 lần lượng 57 tấn mua vào trong quý I. Ba Lan mua 51 tấn, Trung Quốc mua 33 tấn.

Bài kiểm tra bong bóng: Không ai biết trước thời điểm

Bài kiểm tra bong bóng này có tên khá dài đầy đủ là Backward Supremum Augmented Dickey-Fuller (BSADF). Nói đơn giản, nó xác định khi nào giá tăng nhanh bất thường so với thị trường thông thường.

Deutsche Bank cho biết chỉ số này đã giảm từ 3.3 xuống 1.3, nhưng vẫn trên mức cảnh báo bong bóng.

Bài test này do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) — ngân hàng trung ương của các ngân hàng trung ương — xây dựng. Báo cáo tháng 12/2025 của BIS từng cho thấy vàng và chỉ số S&P 500 đồng loạt nằm trong trạng thái bong bóng, điều hi hữu trong suốt 50 năm qua.

Các tác giả nghiên cứu cũng cảnh báo điều này không chỉ ảnh hưởng các phe đầu cơ giá lên mà cả phe giá xuống.

“Mặc dù bài kiểm tra này có thể xác định được các bong bóng trong quá khứ, nhưng nó không thể chỉ ra khi nào bong bóng sẽ vỡ.”

BIS cũng phân tích cả lực mua trên thị trường. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ tiền vào các quỹ vàng, trong khi các tổ chức lớn lại bán ra hoặc đứng ngoài quan sát.

Hội đồng vàng dự báo biên độ nhỏ hơn

Hội đồng vàng thế giới là tổ chức nghiên cứu của ngành vàng. Dự báo giữa năm của họ thận trọng hơn nhiều so với Deutsche Bank.

Nếu không có gì thay đổi, Hội đồng vàng dự báo giá vàng sẽ giao động trong phạm vi 5% quanh mức 4,100 USD đến hết năm, tức tối đa khoảng 4,305 USD. Còn con số mà Deutsche Bank đưa ra cao hơn gần 400 USD.

Theo Hội đồng vàng, phải có cú hích lớn thì vàng mới lên được 4,500 USD, ví dụ như một biến động địa chính trị, sự thay đổi kỳ vọng về lãi suất, hoặc dòng tiền mua vào dài hạn ổn định.

Hiện tại, tình huống ngược lại có vẻ sẽ xảy ra. Các nhà giao dịch dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất trước tháng 10 dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Kevin Warsh. Khi lãi suất tăng, vàng sẽ kém hấp dẫn để nắm giữ hơn.

Hội đồng cũng xác định mức giá dựa trên nhu cầu từ các ngân hàng trung ương. Cứ mỗi khi mua thêm từ 20 đến 30 tấn vàng so với mức trung bình 600 tấn mỗi năm sẽ khiến giá vàng tăng khoảng 1%.

Hợp đồng vàng tương lai được giao dịch quanh mức 4,093 USD vào thứ Hai, giảm 0.3%, phù hợp với dự báo giá vàng tháng 08/2026 không có nhiều biến động. Nguồn tiền điện tử đã bắt đầu chuyển sang các sản phẩm vàng token hóa trong năm nay.

Loracle hiện đã tăng đòn bẩy cho chính cược này. Tuy nhiên, bài kiểm tra mà ông ấy đang giao dịch vẫn chưa xác định được khi nào sẽ kết thúc.