Sau 3 lần bỏ lỡ kỳ vọng lợi nhuận, Phố Wall vẫn chưa từ bỏ cổ phiếu Coinbase

Wall Street vừa mới hạ dự báo giá cổ phiếu Coinbase sau khi sàn này tiếp tục không đạt kỳ vọng lợi nhuận quý thứ ba liên tiếp. Tuy nhiên, hầu như không có chuyên gia nào thay đổi khuyến nghị của mình. Phần lớn chuyên gia vẫn tiếp tục khuyên nhà đầu tư nhỏ lẻ nên mua vào.

Mục tiêu giá là mức mà chuyên gia dự đoán cổ phiếu sẽ giao dịch trong 12 tháng tới. Tuần này, một số công ty đã giảm mục tiêu giá. Tuy vậy, các đánh giá khuyến nghị của họ vẫn giữ nguyên như trước đó.

Điều gì đã xảy ra trong quý vừa rồi

Coinbase ghi nhận khoản lỗ 359.5 triệu USD trong ba tháng kết thúc vào ngày 30/06/2024, tương đương khoản lỗ 1.36 USD/cổ phiếu. Trong khi đó, các chuyên gia chỉ dự báo mức lỗ khoảng 0.17 USD/cổ phiếu. Chênh lệch là khá lớn. Doanh thu đạt 1.22 tỷ USD, thấp hơn so với kỳ vọng 1.29 tỷ USD. Cùng kỳ năm trước, doanh thu đạt 1.5 tỷ USD.

Sự sụt giảm bắt đầu từ mảng giao dịch. According to Citizens, khách hàng giao dịch ít hơn 24% so với quý trước. Thị trường biến động thấp nhất trong nhiều năm, khiến người mua và bán ít hoạt động hơn. Giá cổ phiếu COIN sau đó giảm mạnh, dẫn tới ba quý thua lỗ liên tiếp.

Doanh thu từ phí dịch vụ đăng ký cũng không đủ cứu vãn tình hình. Mảng này chỉ mang về 555 triệu USD, thấp hơn mức kỳ vọng 594 triệu USD từ các chuyên gia.

Hạ mục tiêu giá. Đánh giá khuyến nghị không đổi.

Benchmark giảm mục tiêu giá cổ phiếu về 230 USD từ 270 USD nhưng vẫn giữ khuyến nghị Mua. Needham giảm còn 177 USD. Rosenblatt giảm về 200 USD. Baird điều chỉnh về 130 USD. Cả ba công ty đều nhận định rằng đợt giảm này chỉ là tạm thời, không phải là xu hướng dài hạn.

Mizuho đưa ra mức 155 USD và giữ quan điểm trung lập. Barclays là bên bi quan nhất, khi đánh giá cổ phiếu ở mức Underweight (nên bán) và đặt mục tiêu 95 USD.

Hai công ty vẫn không thay đổi gì. Bernstein giữ nguyên mục tiêu giá 330 USD. Citizens giữ ở mức 325 USD. Theo giải thích của Citizens, lý do là Coinbase đã chi tiêu ít hơn so với cam kết đề ra. Việc cắt giảm nhân sự hồi tháng 05/2024 đã mang lại hiệu quả tích cực.

Xu hướng này đã xuất hiện ngay trước khi có báo cáo kết quả. Citi đã mạnh tay cắt giảm mục tiêu giá tới 41% trong tuần trước nhưng vẫn khuyến nghị nhà đầu tư nhỏ lẻ nên mua.

Tại sao các nhà đầu tư lạc quan vẫn mua vào?

Lý do các nhà đầu tư lạc quan mua vào không nằm ở phí giao dịch. Họ tin vào các mảng khác của Coinbase.

Coinbase hiện đang xử lý tới 10.3% tổng giao dịch tiền mã hóa, cao nhất từ trước đến nay. Doanh thu từ mảng dự đoán giá (prediction market) đã tăng gấp đôi trong ba tháng gần đây. Số lượng thành viên trả phí Coinbase One cũng lập kỷ lục mới.

Hiện tại, công ty còn mở rộng sang giao dịch perpetual futures và cả cổ phiếu. Coinbase gọi đây là kế hoạch trở thành “sàn giao dịch mọi thứ”.

Tuy nhiên, có một số mảng triển khai chậm hơn dự kiến. Theo Citizens, các tính năng mới dành cho USD Coin (USDC) ra mắt trễ hơn kế hoạch. Các ngân hàng cũng cảnh báo về áp lực lên doanh thu từ USDC.

Lãnh đạo Circle cho rằng stablecoin sẽ phát triển vượt trội giao dịch tiền mã hóa khi việc thanh toán bằng stablecoin ngày càng phổ biến. Coinbase đang rất cần điều này trở thành hiện thực nhanh chóng.

Tại thời điểm viết bài, cổ phiếu COIN giao dịch quanh mức 151.24 USD, giảm 2.41%. Mục tiêu giá trung bình của các chuyên gia là khoảng 229.74 USD. Khoảng cách này cho thấy niềm tin rất lớn từ thị trường.