Mizuho, JPMorgan chuyển sang bi quan về Circle khi kinh tế USDC chịu áp lực

Ngân hàng đầu tư Mizuho vừa hạ mức đánh giá cổ phiếu Circle (CRCL) từ trung lập xuống kém hiệu quả. Ngân hàng này cũng giảm mục tiêu giá cổ phiếu, lý do là các mối đe dọa từ Open USD.

Động thái hạ bậc này diễn ra cùng lúc với việc JPMorgan cũng cắt giảm dự báo đối với Circle và Coinbase (COIN). Cả hai ngân hàng đều chỉ ra áp lực ngày càng lớn đối với hiệu quả kinh tế của USDC (USDC).

Open USD làm lung lay mô hình của Circle

Ngân hàng Nhật Bản đã giảm mạnh mục tiêu giá cổ phiếu từ 85 USD xuống còn 50 USD, tương ứng mức giảm hơn 41%. So với mức giá hiện tại của Circle là 63.22 USD, mục tiêu mới này cho thấy cổ phiếu có thể giảm thêm khoảng 21%.

Chuyên gia phân tích Dan Dolev của Mizuho nhận định Open USD là mối đe dọa lớn nhất. Token neo giá theo USD này ra mắt ngày 30/06/2024, được hơn 140 công ty hậu thuẫn, trong đó có Visa, Mastercard và Coinbase.

Đối thủ này cho phép các doanh nghiệp phát hành và đổi token miễn phí, còn đối tác thì giữ phần lợi nhuận dự trữ sau khi trừ một khoản phí nhỏ. Thiết kế này khác biệt với mô hình của Circle. Theo Dolev,

“…có thể làm thay đổi căn bản mô hình kinh doanh của CRCL, vốn dựa vào việc giữ lại phần lớn lãi suất kho bạc để tạo ra doanh thu… Chúng tôi tin rằng theo thời gian, các đối tác phân phối sẽ mạnh dạn đòi hỏi nhiều hơn từ phía CRCL.”

Đồng thời, Mizuho cũng tăng dự báo chi phí phân phối và giao dịch cho năm 2027 lên 73%, so với mức 64% trước đó. Dự báo lợi nhuận EBITDA điều chỉnh năm 2027 cũng được giảm xuống còn 699 triệu USD, từ mức 1.09 tỷ USD.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất ngay khi có

JPMorgan cảnh báo “tình thế tiến thoái lưỡng nan” với Hyperliquid

JPMorgan cũng đưa ra nhận định thận trọng, cho rằng mô hình kinh tế của USDC của Circle đang chịu nhiều áp lực hơn. Nhóm phân tích do Kenneth Worthington dẫn đầu đã hạ dự báo cho cả Circle và Coinbase, theo tin từ Bloomberg.

Ngân hàng này lưu ý về thỏa thuận chia sẻ doanh thu mới với Hyperliquid. Worthington nhận định cấu trúc hợp tác này có thể khiến hai đối tác cạnh tranh với nhau.

“Chúng tôi nghĩ việc thay đổi quan hệ hợp tác Hyperliquid cho thấy thách thức trong các thỏa thuận giữa Circle và Coinbase, vì nó có thể tạo ra tình huống tiến thoái lưỡng nan, buộc hai bên cạnh tranh với nhau khi phân phối USDC,” Worthington nhấn mạnh.

Triển vọng không mấy sáng sủa tiếp tục được duy trì khi cổ phiếu này vẫn chịu nhiều áp lực trong bối cảnh thị trường crypto sụt giảm mạnh. CRCL đã giảm hơn 20% tính từ đầu năm tới nay. Giá cổ phiếu chốt phiên thứ Ba ở mức 63.22 USD, tăng nhẹ so với trước đó.

Hãy đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để nhận góc nhìn chuyên sâu từ các chuyên gia và phóng viên