Ngành bán dẫn vượt mặt Big Tech và crypto trong nửa đầu năm: Liệu xu hướng đầu tư đang thay đổi?

Cổ phiếu bán dẫn đã vượt mặt cả Big Tech và crypto trong nửa đầu năm 2026. Chỉ số Philadelphia Semiconductor Index tăng 102%, trong khi nhóm Magnificent Seven giảm 2% và Bitcoin (BTC) mất 33%, theo số liệu từ Deutsche Bank và CoinGecko.

Hiện tại, các ngân hàng Phố Wall lại có ý kiến trái chiều về nửa cuối năm. Goldman Sachs cho rằng nhà đầu tư sẽ tiếp tục ủng hộ nhóm công ty sản xuất chip, trong khi Morgan Stanley lại nhận định rằng làn sóng đầu tư này đã bắt đầu dịu lại.

Cách mà cổ phiếu bán dẫn vượt mặt Big Tech và crypto trong nửa đầu 2026

Bảng xếp hạng nửa năm của Deutsche Bank ghi nhận Philadelphia Semiconductor Index là tài sản hoạt động tốt nhất toàn cầu. Theo biểu đồ được Schaeffer’s Investment Research chia sẻ, chỉ số này đã tăng 102% từ tháng 01 đến tháng 06.

Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc, vốn tập trung nhiều cổ phiếu chip, tăng 89%, còn chỉ số Nikkei của Nhật tăng 35%. Trong khi đó, Nasdaq chỉ đi lên 13% và S&P 500 tăng xấp xỉ dưới 10%.

Nhóm Magnificent Seven, từng đóng vai trò chủ lực cho thị trường Mỹ hai năm vừa qua, đã kết thúc nửa đầu năm giảm 2%.

Còn crypto còn gặp khó hơn nữa. Số liệu từ CoinGecko cho thấy Bitcoin đã giảm 33% trong nửa đầu năm, từ khoảng 87,500 USD xuống dưới 59,000 USD. Ether (ETH) giảm tới 47%, và Solana (SOL) mất 41%. Ngay cả những tài sản phòng hộ truyền thống cũng không thể bảo vệ nhà đầu tư khi vàng tụt 7% và bạc giảm 18%.

Dòng tiền vào ETF cũng thể hiện rõ xu hướng này. Quỹ VanEck Semiconductor ETF tăng 72%, còn iShares Semiconductor ETF tăng đến 99%, trong khi Roundhill Magnificent Seven ETF lại giảm nhẹ.

Song song đó, tình trạng thiếu hụt bộ nhớ và lưu trữ đã khiến các hãng sản xuất chip tiếp tục nâng giá khi toàn ngành tiến đến cột mốc 1 nghìn tỷ USD doanh thu mỗi năm.

Goldman ủng hộ “người kiếm được tiền”, còn crypto bị xem như “người tiêu tiền”

Chuyên gia phái sinh của Goldman Sachs, ông Brian Garrett, đã lý giải sự khác biệt này trong báo cáo gửi khách hàng vào tuần trước, theo Stocktwits đưa tin.

“Một trong những lý do khiến mức độ quan tâm dành cho nhóm Magnificent Seven giảm thực sự rất đơn giản và đã hiển hiện suốt nhiều tháng. Thị trường đang thưởng cho những doanh nghiệp có lợi nhuận (như ngành bán dẫn, các công ty hưởng lợi từ chi tiêu vốn), nhưng lại nghi ngờ những doanh nghiệp chi tiêu lớn (như hyperscaler).”

Những “hyperscaler” như Microsoft, Amazon, Meta và Google đang đổ hàng trăm tỷ USD vào các trung tâm dữ liệu. Thị trường ngày càng xem khoản đầu tư đó là chi phí không chắc sẽ đem lại hiệu quả rõ rệt trong tương lai.

Ngược lại, các doanh nghiệp bán chip, bộ nhớ và thiết bị đang ghi nhận doanh thu ngay trong hiện tại.

Lý do này tác động tiêu cực nhất đến crypto. Bitcoin không nhận được gì từ làn sóng phát triển AI, nên bị giao dịch cùng nhóm “người tiêu tiền” thay vì “người kiếm tiền”. Sức ép tăng thêm sau khi cảnh báo bong bóng AI từ Michael Burry khiến cổ phiếu ngành bộ nhớ tuột giá trong tháng này.

Sự phân hóa này cũng xuất hiện trên thị trường crypto. Render (RNDR) tăng 17%, NEAR Protocol (NEAR) tăng 18% trong nửa đầu năm, trong khi hầu hết các đồng lớn đều giảm trên 30%, theo CoinGecko. Hai token này đều mang đến trải nghiệm tiếp cận sức mạnh tính toán – tài nguyên khan hiếm nhất trong chu kỳ này. Tuy nhiên, đó không phải là quy luật chung, bởi Bittensor (TAO) và Fetch.ai (FET) vẫn giảm giá.

Những người đào Bitcoin nằm ở vị trí trung gian. Riot Platforms vẫn tiếp tục bán BTC để chuyển hướng sang AI, còn nhiều công ty khai thác khác cũng đang theo đuổi các thỏa thuận dữ liệu tương tự.

Morgan Stanley cho rằng làn sóng đầu tư vào chip đang suy yếu

Chiến lược gia Michael Wilson của Morgan Stanley nhận định hôm thứ Hai rằng động lực tăng giá của nhóm cổ phiếu chip đang yếu đi khi dòng tiền luân chuyển trở lại các hyperscaler, theo Bloomberg. Chỉ số Philadelphia đã giảm gần 14% so với đỉnh tháng 06, dù vẫn cao hơn 123% so với tháng 09 năm trước.

Dấu hiệu suy yếu đã xuất hiện trước tháng 07. Dự báo tích cực của Micron không giúp duy trì đà tăng, còn KOSPI kích hoạt cơ chế ngắt mạch trong tháng 06. Do đó, ông Wilson hiện ủng hộ các hyperscaler trong ngắn hạn và dự đoán họ sẽ cắt giảm chi tiêu trong tương lai gần.

Chuyên gia Mislav Matejka của JPMorgan tin rằng xu hướng tăng giá sẽ lan rộng ra ngoài ngành công nghệ trong nửa cuối năm.

“AI khó có thể là câu chuyện duy nhất của thị trường.”

Đối với thị trường crypto, cuộc tranh luận này quan trọng hơn những gì bạn nghĩ. Nếu dòng vốn rút khỏi nhóm cổ phiếu chip và chuyển sang tìm kiếm các tài sản chưa tăng giá, thì Bitcoin thuộc nhóm laggard lớn nhất có tính thanh khoản cao trên thị trường. Hiện tại, Bitcoin giao dịch quanh mức 61,626 USD sau đợt short squeeze cuối tuần giúp giá bật lên gần 64,000 USD.

Tuy nhiên, hiện chưa có ngân hàng lớn nào gọi tài sản số là mục tiêu cho làn sóng dịch chuyển vốn tiếp theo. Những tuần tới sẽ cho thấy liệu kết quả kinh doanh của các hãng công nghệ lớn có xác nhận xu hướng này hay không, và liệu dòng vốn được giải phóng có chảy trở lại vào thị trường crypto hay không.