Solana sau vụ sập: 3 chỉ số on-chain cho thấy mức độ thiệt hại

Giá của Solana (SOL) đã giảm khoảng 17% trong tuần qua, nhưng thiệt hại thực sự còn nằm sâu dưới biểu đồ. Vốn rút khỏi hệ sinh thái, nhà đầu tư dài hạn buông tay bán tháo và hoạt động giao dịch cũng giảm rõ rệt.

Việc giảm giá chỉ là bề nổi. Dữ liệu on-chain cho thấy, có ba chỉ số chứng minh đợt bán tháo lần này nghiêm trọng hơn một cú điều chỉnh bình thường, và đó là lý do vì sao đợt bật tăng từ vùng 60 USD – mức đáy mới nhất – vẫn rất mong manh.

Vốn đã thực sự rút khỏi hệ sinh thái Solana

Dấu hiệu đầu tiên thể hiện rõ qua chỉ số tổng giá trị bị khóa (TVL). Đây là tổng giá trị tài sản được gửi vào các giao thức DeFi trên một mạng lưới. TVL của riêng mảng DeFi Solana hiện vào khoảng 4.87 tỷ USD (không tính staking lỏng), giảm khoảng 9.55% trong tuần rồi và giảm gần 15% trong 30 ngày qua.

Khi TVL giảm, điều đó có nghĩa là người dùng đã rút vốn ra khỏi các ứng dụng trên Solana, chứ không chỉ đơn thuần là do giá tài sản giảm. Đây là diễn biến cho thấy dòng vốn thực sự rời khỏi mạng lưới, chứ không phải chỉ là giá giảm tạm thời.

Bạn muốn có thêm những thông tin chuyên sâu về token như thế này? Bạn có thể đăng ký nhận bản tin tiền điện tử hàng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Dòng tiền tháo chạy này làm dấy lên câu hỏi ai đang bán ra, và dữ liệu về nhà đầu tư đang nắm giữ sẽ cho ta câu trả lời.

Ngay cả nhà đầu tư dài hạn Solana cũng rời bỏ

Thiệt hại lớn nhất thể hiện qua hành vi của những người nắm giữ lâu dài. Chỉ số thay đổi vị thế ròng của hodler – phản ánh liệu nhà đầu tư nắm giữ SOL ít nhất 155 ngày có tiếp tục tích lũy hay bán ra, đã giảm mạnh khi TVL và giá đi xuống.

Chỉ số này giảm từ khoảng 3.27 triệu SOL vào 31/05/2024 xuống còn khoảng 2.36 triệu SOL tính tới 06/06/2024, ngay khi giá sụt về vùng đáy. Khi các nhà đầu tư kiên nhẫn nhất cũng bán ra ở vùng giá yếu, điều này cho thấy niềm tin đã lung lay, không còn là chuyện đầu cơ thông thường nữa.

Việc đánh mất niềm tin này từ nhóm đầu tư lâu năm là bằng chứng rõ nhất cho thấy đợt bán tháo lần này mang tính cấu trúc, và các số liệu về giao dịch càng khẳng định thêm điều đó.

Hoạt động giao dịch và tỷ trọng DEX cùng giảm mạnh

Tình trạng nguội lạnh thể hiện rõ qua khối lượng giao dịch. Khối lượng giao dịch trên sàn tập trung với SOL đạt đỉnh 7.03 tỷ USD vào 06/06/2024 – cao điểm của đợt bán tháo. Sau đó, khối lượng giảm dần khi tâm lý hoảng loạn lắng xuống, và đến nay khối lượng giao dịch đã về mức thấp nhất kể từ đợt tăng đột biến đó.

Lưu ý rằng xu hướng tăng trong 7 ngày gần đây chủ yếu là do khối lượng giao dịch lớn trong hai ngày 05/06/2024 và 06/06/2024.

Tỷ trọng giao dịch trên DEX của Solana – tức là thị phần giao dịch phi tập trung của Solana với toàn thị trường crypto – cũng giảm đáng kể. Con số này hiện ở mức khoảng 22.6%, thấp hơn mức trung bình 60 ngày là 23.3%, và giảm mạnh so với đỉnh ngắn hạn khoảng 30.4% vào ngày 04/06/2024.

Tỷ trọng giảm cho thấy sự yếu kém của Solana là có hệ thống, chứ không đơn thuần do biến động giá SOL, khi mà dòng vốn đã dịch chuyển khỏi các hoạt động giao dịch on-chain trên Solana.

Khi nhìn lại, ba chỉ số quan trọng giúp giải thích những gì thực sự đã bị phá vỡ trong đợt sụt giảm vừa rồi.

Đà phục hồi vẫn mong manh cho đến khi vượt qua một mức kháng cự on-chain

Dù vậy, vẫn le lói một tín hiệu tích cực. Khi giá Solana bật tăng khoảng 13% từ đáy ngày 06/06/2024 quanh mốc 60 USD, chỉ số thay đổi vị thế ròng của nhóm “hodler” đã chuyển hướng tăng trở lại. Điều này ám chỉ rằng các nhà đầu tư dài hạn bắt đầu mua vào trở lại khi giá dần ổn định.

Đây không phải là dự đoán giá, nhưng dữ liệu on-chain về giá vốn cho thấy một thử thách trước mắt. Bản đồ nhiệt phân bổ giá vốn, thể hiện mức giá mà các holder thực sự mua SOL, đang ghi nhận một vùng cung rất dày đặc quanh 74 USD đến 75 USD.

Những người mua tại mức giá này thường có xu hướng bán khi giá quay lại mức họ đã mua vào, tạo ra vùng kháng cự.

Cho đến khi TVL DeFi ổn định và vùng cung này được hấp thụ hết, đà hồi phục của Solana vẫn còn khá mong manh. Việc các holder dài hạn tiếp tục mua vào hay hoạt động giao dịch giảm đi sẽ quyết định xem giá Solana có giữ được nhịp tăng hay sẽ lùi về đáy cũ.