Strc giảm xuống dưới 97 USD khi thương vụ bán Bitcoin mới nhất thách thức “cỗ máy vốn” của MicroStrategy

MicroStrategy đã bán 32 Bitcoin (BTC) từ ngày 26/05 đến 31/05/2024 để lấy tiền chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi của mình, đây cũng là đợt bán đầu tiên kể từ năm 2022. Hiện tại, cổ phiếu STRC của công ty đang được giao dịch dưới mức 100 USD của giá trị danh nghĩa.

Mặc dù số lượng bán ra rất nhỏ so với tổng cộng 843,706 BTC mà công ty đang nắm giữ, nhưng động thái này lại khiến các nhà đầu tư lo lắng. Liệu MicroStrategy có thể tiếp tục mua thêm Bitcoin nếu nguồn tài chính cho các thương vụ mua này bị gián đoạn?

Tại sao động cơ STRC lại quan trọng với MicroStrategy

Strategy, tên cũ là MicroStrategy, đã xây dựng kho tài sản tiền số chủ yếu qua các hoạt động gọi vốn trên thị trường tài chính thay vì từ kinh doanh thông thường. Loại cổ phiếu ưu đãi có tên gọi Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, tức STRC, đã trở thành công cụ chính cho chiến lược này.

STRC trả cổ tức hàng năm 11.50% và thường được thiết kế để giao dịch quanh mức 100 USD. Khi cổ phiếu này giữ vững mức đó, MicroStrategy có thể phát hành thêm cổ phiếu mới ở mệnh giá và lấy tiền mua Bitcoin. Chương trình cổ phiếu ưu đãi này thậm chí còn giúp công ty mua nhiều Bitcoin hơn cả các quỹ ETF spot trong năm nay.

Trong đợt báo cáo gần nhất, công ty không phát hành cổ phiếu STRC mới nào. Việc phát hành bị đình trệ khi giá STRC dưới mức mệnh giá, đồng nghĩa với việc MicroStrategy bị mất đi con đường nhanh và rẻ nhất để có tiền mua Bitcoin mới, và làm dấy lên lo ngại về việc dòng tiền có thể bị suy yếu.

“Khi STRC rớt xuống dưới 100 USD, công ty không thể dùng nó để mua thêm BTC nữa. Giá cổ phiếu MSTR cũng giảm. Hiện MicroStrategy chỉ còn một cách để đảm bảo trả 1.7 tỷ USD mỗi năm: bán Bitcoin,” một người dùng nhận định.

Theo dõi chúng tôi trên X để luôn cập nhật tin tức mới nhất

MicroStrategy còn tiếp tục mua Bitcoin được không?

Thực tế là cỗ máy gây quỹ của MicroStrategy vẫn chưa dừng lại hoàn toàn. Trong cùng tuần đó, công ty đã bán 801,994 cổ phiếu MSTR, thu về khoảng 128 triệu USD sau khi trừ các chi phí. Ngoài ra, MicroStrategy vẫn đang giữ khoảng 900 triệu USD tiền mặt đề phòng chi trả cổ tức và lãi suất.

Nhờ khoản dự trữ này, các nghĩa vụ tài chính trong ngắn hạn của công ty có vẻ vẫn được bảo đảm. Tuy nhiên, có thể nhận thấy áp lực rõ ràng: MicroStrategy hiện đang phải sử dụng cổ phiếu phổ thông và tiền mặt có sẵn thay vì phát hành STRC ở mức mệnh giá, thậm chí họ còn phải bán một phần Bitcoin để có tiền chi trả.

Ban lãnh đạo công ty từng nhiều lần chia sẻ rõ về thời điểm nên bán Bitcoin, và nhấn mạnh rằng bán Bitcoin chỉ là giải pháp cuối cùng.

Đầu năm nay, công ty cũng đã tăng mức cổ tức cho STRC nhằm giữ giá STRC ổn định ở mức 100 USD. Nhiều người cho rằng đây là bước ngoặt quan trọng và mở ra cuộc tranh luận lớn về khả năng phải bán Bitcoin thực sự.

BỮA TIỆC STRC ĐÃ KẾT THÚC… STRC không thể giữ 100 USD nên Saylor sẽ không thể dùng nó để gọi vốn được nữa. Có thể cổ phiếu sẽ không quay lại mức này trong một thời gian… Đây cũng là một trong những lý do khiến Bitcoin sụt giảm,” một nhà phân tích bình luận.

MicroStrategy vẫn giữ mức cổ tức 11.50% cho tháng 06/2024 và còn rất nhiều dư địa bán STRC cho các đợt phát hành tiếp theo – điều này cho thấy ban lãnh đạo vẫn tự tin mô hình sẽ hồi phục nếu giá Bitcoin ổn định trở lại.

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch quanh ngưỡng 67,252 USD vào ngày 03/06/2024, thấp hơn giá mua trung bình là 75,702 USD mà MicroStrategy công bố trong hồ sơ.

Khi số lượng Bitcoin công ty nắm giữ thì đang “lỗ trên giấy tờ”, còn giá STRC thì ở dưới mệnh giá, vài tuần tới sẽ là bài kiểm tra để xem liệu “cỗ máy” gọi vốn STRC có thể hoạt động trở lại hay MicroStrategy sẽ phải tiếp tục tìm các nguồn vốn thay thế.