Hoa Kỳ: Khoảng cách NFP thu hẹp – Standard Chartered

Các nhà kinh tế của Standard Chartered, Dan Pan và Steve Englander, lưu ý rằng dữ liệu QCEW gần đây xác nhận các số liệu NFP mềm hơn vào cuối năm 2025, khi các tác động của việc chính phủ đóng cửa và việc sa thải tại DOGE ảnh hưởng đến việc làm. Họ nhấn mạnh rằng mô hình sinh-tử mới và chu kỳ kinh tế ổn định đã thu hẹp khoảng cách giữa NFP và QCEW, tăng sự tự tin rằng dữ liệu thị trường lao động năm 2025 và đầu năm 2026 cho thấy nền tảng vững chắc hơn.

Xác nhận từ QCEW hỗ trợ NFP mềm hơn

"Bản phát hành QCEW mới nhất đã xác nhận các số liệu NFP mềm trong quý 4-2025 do việc chính phủ đóng cửa và các đơn từ chức bị hoãn liên quan đến DOGE gây ra."

"Dữ liệu QCEW cho thấy việc làm tăng 1,3% từ tháng 3 đến tháng 12 năm 2025, cao hơn một chút so với mức tăng 1,2% của NFP. Điều này cho thấy vấn đề đánh giá quá cao trong ước tính NFP trong vài năm qua có thể đã giảm bớt kể từ tháng 3 năm 2025."

"Không giống như các điều chỉnh giảm lớn trong các bản đánh giá chuẩn năm 2023 và 2024, bản đánh giá chuẩn sơ bộ sắp tới vào tháng 9 có thể cuối cùng sẽ xác nhận các ước tính NFP năm 2025."

"Mô hình sinh-tử (B-D) mới có thể đã giúp điều chỉnh NFP phù hợp hơn với QCEW."

"Chúng tôi hiện có sự tự tin lớn hơn vào các số liệu NFP gần đây do khoảng cách hẹp giữa QCEW và NFP vào cuối năm 2025. Với mức trung bình hàng tháng của NFP là 76 nghìn kể từ đầu năm 2026, thị trường lao động dường như đã tìm thấy nền tảng tốt hơn trong những tháng gần đây."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)