Bùng nổ AI năm 2026 đã “cướp” năm IPO của crypto — Đây là cái giá thực sự phải trả

Làn sóng IPO ngành crypto được kỳ vọng trong năm 2026 đã dần rơi vào đình trệ với hàng loạt sự trì hoãn. Kraken, Ledger, Consensys và Grayscale đều đã tạm dừng kế hoạch lên sàn tại Mỹ trong năm nay, với lý do là thị trường crypto yếu cùng hoạt động giao dịch giảm sút.

Những lần tạm ngưng này không xảy ra một mình. Khi các công ty crypto chờ đợi, dòng vốn đầu tư lại chảy mạnh sang lĩnh vực hạ tầng AI (trí tuệ nhân tạo) và các thương vụ IPO “khủng” trong ngành công nghệ do SpaceX, Anthropic và OpenAI dẫn đầu.

Dòng IPO ngành crypto năm 2026 bị ngưng trệ

Công ty mẹ của Kraken là Payward đã dừng các bước chuẩn bị lên sàn vào tháng 03/2026, dù trước đó đã nộp hồ sơ S-1 bí mật từ tháng 11/2025.

Trong một đợt bán cổ phần thứ cấp cho Deutsche Börse vào tháng 04, giá trị sàn giao dịch này chỉ còn 13.3 tỷ USD, giảm khoảng một phần ba so với mức 20 tỷ USD ở vòng gọi vốn trước đó.

Công ty cũng đã cắt giảm khoảng 150 nhân sự và triển khai các công cụ tự động hóa mới, theo một bài cập nhật về định giá IPO của Kraken đăng tải vào tháng 05.

Ledger cũng dừng lại kế hoạch niêm yết tại Mỹ vào giữa tháng 05 mà không hề nộp hồ sơ S-1, thay vào đó chọn cách bán cổ phiếu riêng lẻ trị giá 50 triệu USD, chứ không tiếp tục nhắm tới mức định giá trên 4 tỷ USD mà hãng từng thảo luận với Goldman Sachs, Jefferies và Barclays.

Quyết định này được đề cập trong một bản báo cáo về Ledger tạm dừng IPO trên BeInCrypto.

Consensys, đơn vị phát triển MetaMask, cũng đã dời kế hoạch IPO trị giá 7 tỷ USD đến ít nhất mùa thu năm 2026.

Về phía Grayscale, dù đã công khai nộp hồ sơ IPO vào tháng 11/2025, nhưng công ty này cũng tạm dừng vào cuối tháng 05; khả năng tái khởi động trước quý IV năm nay là rất thấp, gia nhập vào làn sóng hoãn IPO ngành crypto rộng hơn.

Chỉ có BitGo phá vỡ được “bức tường” này khi gọi vốn thành công 213 triệu USD với giá 18 USD/cổ phiếu trong phiên giao dịch ngày 22/01, giúp công ty này đạt mức định giá 2.08 tỷ USD.

Tuy nhiên, giá cổ phiếu đã giảm gần 22% chỉ sau ngày giao dịch thứ hai và có thời điểm thấp hơn giá IPO đến 36%.

BitGo raised about $213M in its IPO, pricing shares at $18 and putting the company near a $2.1B valuation. The deal priced above the range and marks the first digital asset company to go public in 2026. pic.twitter.com/be5fFw6A4h

— BeInCrypto (@beincrypto) January 22, 2026

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật những tin tức mới nhất

Blockchain.com, dù đã âm thầm nộp hồ sơ vào cuối tháng 05, hiện cũng đang thử thách thị trường IPO lạnh lẽo hiện nay.

Dòng tiền đầu tư đang đi về đâu?

Lý do nhà đầu tư công chúng trở nên khan hiếm không có gì khó hiểu. Năm “ông lớn” công nghệ Mỹ là Amazon, Microsoft, Google, Meta và Oracle dự kiến sẽ chi hơn 600 tỷ USD cho hạ tầng vào năm 2026.

Trong số đó, khoảng 450 tỷ USD được đổ thẳng vào máy chủ AI và xây dựng trung tâm dữ liệu, theo số liệu nghiên cứu của IEEE trích dẫn. Tổng quy mô đầu tư này tăng 36% so với năm 2025.

“Hãy thử tính nhé: 80 tỷ USD cho GOOGL, có thể 100 tỷ USD cho Anthropic, 100 tỷ USD cho OpenAI (thậm chí còn hơn), 100 tỷ USD cho SpaceX, 100 tỷ USD cho Amazon? Liệu thị trường này có dư 500 tỷ USD không? Phải bán cái gì để xoay số tiền này nhỉ???… Tôi nghĩ chắc Microsoft không cần đến 100 tỷ USD. Có thể tôi còn quá lạc quan nữa. Thị trường này không có đủ 600 tỷ USD đâu,” người dẫn chương trình Mad Money – Jim Cramer đặt câu hỏi.

Phố Wall cũng đang hồi hộp chờ đón đợt IPO lớn nhất trong lịch sử. SpaceX đã nộp hồ sơ S-1 vào ngày 20/05 và đặt mục tiêu vốn hóa từ 1,750 tỷ USD đến 2,000 tỷ USD khi gọi 75 tỷ USD, giá cổ phiếu dự kiến sẽ được ấn định vào giữa tháng 06.

Anthropic đã bí mật nộp hồ sơ IPO vào ngày 01/06 với mức định giá 965 tỷ USD, lần đầu tiên vượt qua OpenAI trên lý thuyết, theo NPR đưa tin .

“Thị trường IPO năm 2026 tuy sôi động, có thể lập kỷ lục mới nhưng lại cực kỳ chọn lọc, ưu tiên các lĩnh vực AI/khoảng không gian (space) đã chứng minh được giá trị, thay vì các dự án crypto thuần túy,” một người dùng bình luận.

Bản thân OpenAI cũng đang chuẩn bị lên sàn vào cuối năm nay, làm dấy lên nhiều đồn đoán về tác động của IPO SpaceX đến thị trường crypto và các dòng vốn có thể đảo chiều. Tuy nhiên, thị trường crypto hiện lại diễn biến ngược lại.

Bitcoin (BTC) hiện giao dịch quanh mức 69,552 USD, giảm khoảng 45% so với đỉnh 126,080 USD đạt được vào tháng 10/2025, số liệu theo BeInCrypto.

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận dòng tiền rút ròng 2.3 tỷ USD trong tháng 05/2026, đây là mức rút vốn lớn nhất trong năm nay. Đợt rút vốn liên tiếp kéo dài 10 ngày từ các quỹ ETF Bitcoin cũng trùng với thời điểm nhà đầu tư tổ chức chuyển hướng dòng tiền sang các cổ phiếu AI.

Chi phí thật sự dành cho thị trường crypto

Vấn đề không chỉ đơn giản là có một vài thương vụ bị trì hoãn. Trong nhiều tổn thất mà làn sóng AI năm 2026 mang lại cho thị trường crypto, có 5 yếu tố nổi bật:

• Việc lên sàn giúp các công ty crypto không chỉ huy động được vốn, mà còn nhiều lợi ích khác.
• Tăng uy tín và minh bạch về pháp lý nhờ các quy trình kiểm toán và công bố thông tin,
• Mở rộng đáng kể số lượng cổ đông là các tổ chức chuyên nghiệp,
• Tạo thêm đồng tiền để thực hiện các thương vụ mua bán và sáp nhập,
• Và thu hút sự quan tâm lâu dài từ các nhà phân tích tài chính bên ngoài, qua đó làm tăng sự chú ý của thị trường theo thời gian.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để xem các chuyên gia và nhà báo chia sẻ góc nhìn chuyên sâu

Các công ty crypto đã phải tạm hoãn tất cả những điều này, đồng nghĩa với việc hàng tỷ USD lợi nhuận tiềm năng từ IPO vẫn đang nằm yên ngoài rìa.

Giá trị của các công ty crypto đã bị đánh giá lại, nổi bật nhất là trường hợp của Kraken giảm từ 20 tỷ USD xuống còn 13.3 tỷ USD. Điều này cho thấy khi thị trường IPO mở lại, mức giá có thể sẽ thấp hơn nhiều so với dự kiến ban đầu trong năm nay.

Kraken parent Payward is raising fresh funding at a $20B valuation.This matches its November 2025 peak after an $800M round, rebounding from the ~$13.3B mark Deutsche Börse paid in April for a 1.5% stake. The exchange has been acquisitive (Bitnomial, Reap) while navigating a…

— unfolded. (@cryptounfolded) May 11, 2026

Dòng vốn và nhân sự cũng đã đổi hướng cùng với làn sóng mới. Các cổ phiếu liên quan đến AI đang thúc đẩy sự tăng trưởng của chỉ số thị trường, và nguồn vốn đầu tư mạo hiểm trong năm vừa qua cũng thiên về lĩnh vực AI.

“Thị trường hiện tại sẽ không thể tăng trưởng mạnh nếu không có AI… Nếu loại trừ các cổ phiếu AI, S&P 500 chỉ tăng khoảng 3.5% tính đến nay trong năm 2026. Thậm chí kể từ khi chiến tranh Iran bắt đầu vào 27/02, S&P 500 không có AI gần như đứng yên. Trong khi đó, chỉ số AI UBS Winners đã tăng gần 50%. Chỉ riêng trong tháng 05, các cổ phiếu AI đã thiết lập 11 phiên đóng cửa kỷ lục cho S&P 500, gánh vác cả đà tăng của toàn chỉ số. Nếu bỏ AI ra, thị trường giá lên gần như không tồn tại,” một nhà đầu tư nhận xét.

Ngay cả Kraken cũng phải trả giá cho sự chậm trễ, khi họ ứng dụng công nghệ tự động hóa khiến 150 nhân viên mất việc. Điều này cho thấy nội bộ ngành crypto cũng đang xoay chuyển mạnh mẽ theo hướng AI.

Thứ mà thị trường crypto thiệt thòi nhất có lẽ là cả một câu chuyện lớn. Việc các công ty lên sàn niêm yết giúp nhà đầu tư xác định được đâu sẽ là lĩnh vực dẫn dắt tương lai.

Trong năm 2026, câu chuyện nóng nhất đã là cơ sở hạ tầng AI chứ không còn là nền tảng crypto, dù các stablecoin và tài sản số hóa vẫn tiếp tục phát triển trong các công ty tư nhân.

Liệu năm 2026 còn hy vọng cho làn sóng IPO của crypto?

Cửa sổ IPO cho lĩnh vực crypto chưa thực sự đóng lại, mà chỉ vừa rời xa. Việc thị trường có quay lại với crypto vào nửa cuối năm 2026 hay không sẽ phụ thuộc vào diễn biến giá Bitcoin, mức độ điều chỉnh sau IPO của nhóm cổ phiếu AI, và việc Blockchain.com hay các công ty nộp hồ sơ muộn có thể vượt qua các tiêu chuẩn mới khắt khe hơn hay không.

Trong thời gian này, cái giá mà làn sóng AI năm 2026 đặt ra cho thị trường crypto không đơn thuần là các vụ niêm yết bị trì hoãn, mà còn là một năm thị trường công khai bùng nổ mà lĩnh vực này từng kỳ vọng sẽ nắm giữ.