Khối lượng giao dịch DEX trên Solana giảm 82% khi làn sóng meme coin chững lại

Solana (SOL) đang cho thấy hai tín hiệu đáng lo ngại trên chuỗi trong cùng hai tuần gần đây: khối lượng giao dịch hàng tuần trên các sàn DEX giảm mạnh khoảng 82%, và một nhóm nhà đầu tư lớn bắt đầu bán bớt SOL đúng lúc sự sụt giảm diễn ra. Dữ liệu từ Dune và Glassnode cho thấy hai sự kiện này gần như trùng khớp về thời điểm, và đều liên quan tới các bệ phóng meme coin.

Chính thời điểm xảy ra các sự việc này mới là điều cần chú ý. Dưới đây là mối liên hệ giữa các yếu tố trên.

Khối lượng giao dịch DEX trên Solana giảm mạnh chỉ trong hai tuần

Sự sụt giảm diễn ra nhanh và gần đây. Theo dữ liệu từ Dune, tổng khối lượng giao dịch hàng tuần trên các sàn DEX của Solana có tuần đạt khoảng 104.3 tỷ USD (tuần 11/05/2024), riêng sàn DEX Meteora chiếm đến 93.1 tỷ USD. Sau hai tuần, vào tuần 25/05/2024, tổng khối lượng chỉ còn khoảng 18.8 tỷ USD, trong đó Meteora còn lại 9.2 tỷ USD.

Tức là chỉ trong hai tuần, khối lượng đã giảm xấp xỉ 82% và sàn lớn nhất chịu ảnh hưởng nặng nề nhất.

Muốn nhận thêm các phân tích token như thế này? Đăng ký nhận bản tin Crypto hàng ngày do biên tập viên Harsh Notariya phụ trách tại đây.

Meteora tự mình mất hơn 80 tỷ USD khối lượng giao dịch mỗi tuần. Sự sụt giảm này xảy ra trên diện rộng, chứ không phải do một vài dự án riêng lẻ, cho thấy dòng tiền mang tính đầu cơ từng giúp Solana phát triển nay đã gần như cạn kiệt.

Đây cũng là sự kéo dài của đà giảm bắt đầu từ lâu, khi khối lượng giao dịch DEX hàng tuần trên mạng lưới này đã giảm hơn 50% kể từ tháng 01/2024. Câu hỏi đặt ra là điều gì đã khiến dòng tiền này sụt giảm và ai là người phản ứng đầu tiên với nó?

Các bệ phóng meme coin trở nên im ắng

Lý do nằm ở meme coin. Khối lượng giao dịch trên DEX của Solana từ trước đến nay đều được thúc đẩy bởi vòng quay: các bệ phóng tung ra meme coin mới, trader tìm kiếm cơ hội tham gia và DEX xử lý các lệnh giao dịch đó. Cỗ máy vốn từng cạnh tranh với cả Ethereum nay đã chững lại.

https://t.co/QbrkjSrfMD is generating more fees than Ethereum In 2025, Ethereum generated $249.1 million in feesYou still think that the $218 billion market capitalization is justified? pic.twitter.com/11HY97K0EO

— Harsh A Notariya (@harsh_notariya) May 6, 2025

Dữ liệu on-chain cho thấy số lượng meme coin mới xuất hiện đã giảm một nửa từ đầu năm 2026. Việc các bệ phóng giảm hoạt động, nguồn token mới để giao dịch cũng bớt đi là điều dễ nhận ra. Khi không còn nhiều câu chuyện mới để đu theo, chứng khoán đầu cơ – vốn góp phần đẩy khối lượng giao dịch hàng tuần lên cao – cũng dần biến mất. Doanh thu của các bot giao dịch cũng vì thế mà giảm mạnh.

Dữ liệu từ Meteora chứng minh rõ điều này. Một nền tảng tập trung vào meme coin và các đợt phát hành mới sẽ không thể giảm hơn 80 tỷ USD chỉ vì thị trường chung đi xuống.

Top 5 memecoin launchpad by marketshare:PumpFun — 75.3% Meteora DBC — 12.9%LetsBonkFun — 4.74%Bags — 4.24%MetaDao — 0.510% pic.twitter.com/4oOcL91Kts

— 0xMarioNawfal (@RoundtableSpace) January 28, 2026

Sự sụt giảm này chỉ xảy ra khi các bệ phóng không còn tạo ra các dự án mới để kích hoạt giao dịch. Bản chất sự sụt giảm khối lượng DEX chính là sự sụp đổ của làn sóng đầu cơ meme coin và thời điểm xảy ra cú “thoát hàng” này rất quan trọng để làm rõ những sự kiện sau đó.

Thời điểm trùng khớp: nhóm holder quan trọng bắt đầu bán ra

Đây là lúc hai nguồn dữ liệu giao nhau. Theo thống kê HODL Waves của Glassnode – chỉ số nhóm nguồn cung theo thời gian chưa di chuyển – nhóm holder nắm giữ SOL từ 1 đến 2 năm sở hữu 16.049% tổng cung vào ngày 21/05/2024. Đến ngày 01/06/2024, con số này chỉ còn khoảng 15%.

Đợt bán ra này bắt đầu từ ngày 21/05/2024, cùng khoảng thời gian khối lượng DEX giảm mạnh (từ 11/05/2024 đến 25/05/2024). Hai tín hiệu on-chain này xảy ra gần như cùng lúc, và nhóm holder này chính là những người từng mua vào khi Solana tăng trưởng mạnh mẽ trong 2024 – 2025.

Chính là giai đoạn bùng nổ dựa vào khối lượng giao dịch meme coin mà nay đã bị rút cạn đi.

Dữ liệu không chứng minh rằng khối lượng giao dịch giảm khiến nhóm này bán tháo, cũng không khẳng định như vậy. Điều dữ liệu cho thấy là cả hai sự kiện này trùng khớp về mặt thời gian. Khi các hoạt động chủ lực từng giúp Solana sôi động không còn, thì một nhóm holder từng kiên định nắm giữ cũng bắt đầu xả hàng đúng trong khoảng thời gian đó.

Dù sụt giảm khối lượng giao dịch DEX có phải là nguyên nhân trực tiếp hay chỉ là một triệu chứng khác, thì giờ đây cả hai cùng song hành và tác động tới nhau. Câu trả lời về tương lai của Solana sẽ sáng tỏ hơn trong những tuần tới.