Đô la Mỹ: Rủi ro lạm phát làm mờ khả năng tăng giá – Commerzbank

Thu Lan Nguyen của Commerzbank lưu ý rằng các thị trường đang chuyển sang kịch bản sốc lạm phát kéo dài liên quan đến xung đột Trung Đông, đẩy kỳ vọng lạm phát của Mỹ lên cao hơn. Bà nhấn mạnh sự hỗ trợ truyền thống của đồng Đô la từ danh tiếng chủ động của Cục Dự trữ Liên bang nhưng cảnh báo rằng lãi suất thực và con đường lạm phát tương đối mới là yếu tố quan trọng. Nguyen vẫn thận trọng về khả năng đồng Đô la tăng giá mạnh do áp lực lạm phát Mỹ có thể cao hơn và Fed có thể ôn hòa hơn.

Sốc năng lượng kéo dài hỗ trợ đồng Đô la một cách thận trọng

"Thị trường ngày càng từ bỏ hy vọng rằng, liên quan đến xung đột Trung Đông, chúng ta chỉ đang đối mặt với một cú sốc lạm phát ngắn hạn. Điều này có thể thấy rõ, ví dụ, trong kỳ vọng lạm phát dài hạn – tức là những kỳ vọng vượt ra ngoài phạm vi một năm. Ở Mỹ, ví dụ, những kỳ vọng này đã tăng dần nhưng rõ rệt kể từ cuối tháng Tư."

"Các đồng nghiệp của tôi cũng đã giải thích trong những ngày gần đây tại sao đồng đô la lại được hưởng lợi trong môi trường này: đó là sự tăng mạnh của kỳ vọng lãi suất Mỹ. Thật vậy, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có danh tiếng là một ngân hàng trung ương chủ động – một ngân hàng phản ứng rất sớm và đủ mạnh với các rủi ro lạm phát – đó là lý do tại sao đồng đô la thường được hưởng lợi trong thời kỳ lạm phát tăng. Và ký ức về cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022 vẫn còn mới: lúc đó, Fed đã tăng lãi suất chính sách từ tháng Ba, trong khi ECB phải đợi đến tháng Bảy."

"Tuy nhiên, tôi sẽ thận trọng khi chỉ dựa vào tốc độ phản ứng của các ngân hàng trung ương. Nhìn thoáng qua, điều đó có vẻ hợp lý: nơi nào lãi suất tăng nhanh nhất, lợi suất đồng tiền cũng tăng nhanh nhất. Nhưng lợi nhuận của một đồng tiền không phụ thuộc vào lãi suất danh nghĩa, mà phụ thuộc vào lãi suất thực."

"Hiện tại, tôi sẽ thận trọng khi đặt cược vào sự tăng giá rõ rệt của đồng đô la - do áp lực lạm phát Mỹ có thể cao hơn, và do rủi ro Fed sẽ ôn hòa hơn."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)