26% tổ chức cho rằng thị trường gấu đang đến: Điều này có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư?

Một khảo sát gần đây của Coinbase Institutional và Glassnode cho thấy khoảng một phần tư cả nhà đầu tư tổ chức lẫn nhà đầu tư nhỏ lẻ đều cho rằng thị trường crypto đang trong giai đoạn giá xuống (bear market).

Dù vậy, nhiều nhà đầu tư vẫn tin rằng Bitcoin (BTC) đang bị định giá thấp. Kết quả khảo sát cho thấy tâm lý nhà đầu tư hiện khá phức tạp khi phải đối mặt với các tín hiệu kinh tế vĩ mô trái chiều và biến động tăng cao trong đầu năm 2026.

Nhà đầu tư nhận định thị trường crypto đang trong xu hướng giảm

Kết quả khảo sát được thu thập từ 148 người tham gia trong khoảng thời gian từ 10/12/2025 đến 12/01/2026, bao gồm 75 nhà đầu tư tổ chức và 73 nhà đầu tư nhỏ lẻ. Khoảng 26% người tham gia là tổ chức và 21% những người không thuộc tổ chức đánh giá rằng thị trường crypto hiện đang ở pha giá xuống (bear market).

Con số này tăng mạnh so với khảo sát trước đó, khi chỉ có 2% nhà đầu tư tổ chức và 7% nhà đầu tư nhỏ lẻ có cùng quan điểm này.

Những nhận định này phù hợp với tín hiệu từ Chỉ báo chu kỳ thị trường bull-bear. Chỉ báo này đã duy trì mức dưới 0 kể từ tháng 10, cho thấy Bitcoin hiện vẫn đang trong xu hướng giảm giá.

Bên cạnh đó, ông Julio Moreno, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của CryptoQuant, trao đổi với BeInCrypto rằng Bitcoin có dấu hiệu bước vào giai đoạn đầu của bear market, nhấn mạnh lý do chính là nhu cầu mua vào đang yếu dần.

“Hầu hết các chỉ số on-chain lẫn thị trường đều xác nhận rằng chúng ta đang ở giai đoạn đầu của bear market,” ông chia sẻ trong một tập podcast của BeInCrypto.

Câu chuyện Bitcoin bị định giá thấp ngày càng mạnh mẽ khi nhà đầu tư nắm giữ dài hạn

Dù vậy, số liệu khảo sát lại chỉ ra rằng có một sự chênh lệch khá lớn giữa cảm xúc ngắn hạn và niềm tin lâu dài của nhà đầu tư. Sau sự kiện giảm đòn bẩy vào tháng 10/2025, cảm giác thị trường giá xuống tăng lên, nhưng hành động thực tế của nhà đầu tư lại khác.

Theo báo cáo của Coinbase và Glassnode, 62% các tổ chức và 70% nhà đầu tư nhỏ lẻ đã nắm giữ hoặc gia tăng số lượng token của mình kể từ tháng 10/2025.

Thêm vào đó, 49% nhà đầu tư tổ chức và 48% nhà đầu tư nhỏ lẻ chia sẻ rằng nếu giá giảm mạnh trên 10% trong ngắn hạn, họ vẫn không thay đổi quyết định đầu tư mà sẽ tiếp tục giữ token như hiện tại.

Trong khi đó, 31% tổ chức và 37% nhà đầu tư nhỏ lẻ khẳng định rằng họ sẽ tận dụng để mua vào khi giá giảm. Sự tự tin này càng được củng cố nhờ quan điểm định giá, khi có đến 70% tổ chức và 60% nhà đầu tư nhỏ lẻ cho rằng Bitcoin đang bị định giá thấp.

Điều này cho thấy các nhà đầu tư đều nhận thấy thị trường hiện tại không thuận lợi, nhưng hành động của họ lại phản ánh niềm tin dài hạn chứ không phải sự sợ hãi hay muốn tránh rủi ro. Thị trường vì vậy đang nghiêng về hướng cẩn trọng, tích lũy chọn lọc và ra quyết định dựa trên giá trị nội tại, thay vì chán nản và rút lui hàng loạt như các giai đoạn trước.

Coinbase và Glassnode chia sẻ dự báo thị trường crypto quý 1/2026

Các nhà đầu tư tham gia khảo sát không phải là những người duy nhất giữ quan điểm lạc quan về thị trường. Ông David Duong, CFA, Giám đốc toàn cầu mảng Nghiên cứu của Coinbase Institutional, cùng một chuyên gia phân tích đến từ Glassnode, cũng đánh giá thị trường crypto trong quý 1/2026 vẫn theo hướng tích cực.

“Chúng tôi cho rằng triển vọng thị trường crypto đầu năm mới nhìn chung khá tốt, dù các hệ quả từ các đợt thanh lý có sử dụng đòn bẩy hồi năm ngoái vẫn chưa hoàn toàn được giải quyết,” họ viết.

Họ nêu ra vài yếu tố nâng đỡ cho nhận định này:

• Lạm phát ổn định: Chỉ số CPI tháng 12 ghi nhận lạm phát ở mức 2.7%, giúp giảm lo ngại về ảnh hưởng của thuế quan mới lên thị trường.
• Tăng trưởng kinh tế bền vững: Đến ngày 14/01, mô hình GDPNow của Fed chi nhánh Atlanta dự báo tăng trưởng GDP thực tế quý 4/2025 đạt 5.3%.
• Chính sách tiền tệ có thể ủng hộ: Các chuyên gia kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất tổng cộng 50 điểm cơ bản, phù hợp với diễn biến hiện tại của thị trường tài chính. Việc lãi suất giảm sẽ hỗ trợ cho các tài sản rủi ro, trong đó có crypto.

Họ cũng nhấn mạnh rằng triển vọng thị trường sẽ càng lạc quan hơn nếu có đột phá về chính sách mới tại Mỹ, nhất là liên quan đến Đạo luật CLARITY. Nếu điều này được thông qua, sẽ tạo động lực để nhiều nhóm nhà đầu tư mới tham gia thị trường crypto, đồng thời củng cố tâm lý tự tin cho cả cộng đồng.

“Những điều khiến chúng tôi phải cẩn trọng hơn: Nếu lạm phát tăng mạnh, giá năng lượng leo thang hoặc căng thẳng địa chính trị leo thang trên diện rộng, thị trường tài sản rủi ro như crypto có thể cần được theo dõi sát hơn,” báo cáo cho biết.

Thiết lập thị trường crypto hiện tại có thể mang ý nghĩa gì cho nhà đầu tư

Trong bối cảnh này, nhiều người tham gia thị trường crypto lại xem giai đoạn hiện tại là cơ hội tích lũy thay vì là thời kỳ tháo chạy. Dữ liệu từ Santiment cho thấy chỉ số MVRV (Market Value to Realized Value) 30 ngày của nhiều đồng coin vốn hóa lớn đang ở trạng thái âm.

Theo phân tích, các tài sản như Chainlink, Cardano, Ethereum và XRP hiện đang bị định giá thấp theo chỉ báo này, trong khi Bitcoin cũng chỉ bị định giá thấp nhẹ. Santiment cho biết MVRV 30 ngày càng thấp thì rủi ro khi mua vào hoặc mở vị thế mới càng giảm đi.

“Một đồng coin có tỷ lệ phần trăm âm có nghĩa là các nhà giao dịch trung bình mà bạn đang cạnh tranh cũng đang thua lỗ, và đây là cơ hội để bạn tham gia khi lợi nhuận vẫn còn thấp hơn mức thông thường của một ‘trò chơi tổng bằng 0’. Tỷ lệ âm càng lớn thì việc mua càng an toàn cho bạn,” bài viết cho biết.

Bên cạnh đó, nhà phân tích CyrilXBT cũng nhấn mạnh đến tâm lý của thị trường. Theo vị này, chỉ số Crypto Fear & Greed Index vẫn đang ở trạng thái “sợ hãi”, nhưng chưa rơi vào mức hoảng loạn. Theo CyrilXBT,

“Đây thường là lúc sự nhàm chán và thất vọng đạt đỉnh, chứ không phải là lúc thị trường sụp đổ. Trong lịch sử, đây chính là thời điểm các vị thế được thiết lập một cách âm thầm trước khi xu hướng chính thức xuất hiện.”

Tổng thể, kết quả khảo sát và các dữ liệu thị trường liên quan cho thấy thị trường đang trong giai đoạn phức tạp, chưa hẳn là giai đoạn đầu hàng hoàn toàn. Dù ngày càng nhiều nhà đầu tư cho rằng thị trường hiện tại nghiêng về xu hướng giảm giá, nhưng việc họ vẫn tiếp tục đầu tư và đánh giá giá trị nhiều token vẫn còn thấp cho thấy niềm tin dài hạn vẫn khá bền vững.

Tuy nhiên, thị trường vẫn đang biến động mạnh, cùng với áp lực vĩ mô tiếp tục ảnh hưởng lớn. Điều này càng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc giữ sự thận trọng khi giao dịch.