Vàng kéo dài đà tăng sau bầu cử nhờ đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu mềm hơn

• Vàng tiếp tục mở rộng đà tăng vượt xa mốc 4.100$ khi hoạt động bán USD do cuộc bầu cử Mỹ thúc đẩy vẫn chưa hạ nhiệt.
• Giá dầu giảm làm dịu lo ngại lạm phát và đè nặng lên lãi suất trái phiếu Mỹ, tiếp tục hỗ trợ hàng hóa này.
• Kỳ vọng ngân hàng trung ương theo hướng diều hâu có thể giới hạn đà tăng của vàng thỏi khi các nhà giao dịch đang chờ đợi báo cáo NFP của Mỹ.

Vàng (XAU/USD) ghi nhận lực kéo tích cực mạnh mẽ nối tiếp sau đà tăng hơn 3,5% của ngày hôm trước – mức tăng trong ngày lớn nhất kể từ giữa tháng 8 – và bứt phá qua mốc 4.100$, chạm đỉnh hai tuần trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Năm. Đồng đô la Mỹ (USD) lơ lửng gần mức thấp nhất trong một tháng, chạm tới sau kết quả bầu cử Mỹ, và được xem là yếu tố then chốt hỗ trợ hàng hóa này.

Chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ đã xóa bỏ một nguồn bất định lớn và làm giảm kỳ vọng rằng Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ nối lại các cuộc không kích quân sự nhằm vào Iran. Thực tế, Lãnh đạo phe Dân chủ tại Thượng viện Chuck Schumer hôm thứ Tư cam kết sẽ thúc đẩy chấm dứt cuộc chiến ở Iran và cho biết đảng của ông có thể sử dụng quyền kiểm soát nguồn tài trợ của chính phủ để gây sức ép cho mục tiêu đó. Sự lạc quan này kéo giá dầu thô xuống mức thấp nhất trong hai tháng, làm dịu lo ngại lạm phát. Hơn nữa, kỳ vọng rằng tình trạng bế tắc tài khóa ở Washington có thể hạn chế chi tiêu chính phủ tiếp tục gây áp lực giảm lên lãi suất trái phiếu Mỹ, qua đó giữ USD ở trạng thái suy yếu và đóng vai trò như lực đẩy cho hàng hóa này.

Phản ứng của đồng đô la khá mờ nhạt bất chấp quy mô chiến thắng của Đảng Dân chủ

Các nhà phân tích tại MUFG/BTMU nhận thấy rằng "quy mô chiến thắng của Đảng Dân chủ – vượt xa mọi dự báo được đưa ra trước đó – chưa được phản ánh tương xứng bằng quy mô biến động trên thị trường tài chính," khi đồng đô la và lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ mới chỉ suy yếu nhẹ cho đến nay. Họ cho rằng sự thay đổi trong bối cảnh chính trị vẫn có thể đóng vai trò quyết định đối với đồng tiền này: "Điều đó chắc chắn sẽ đảo ngược đà giảm mà chúng ta đang thấy hiện nay ở đồng đô la và lãi suất trái phiếu kho bạc," nếu các diễn biến tiếp theo định giá lại rủi ro chính sách hoặc địa chính trị. Ngược lại, MUFG/BTMU cho rằng "nếu Trump không tấn công Iran và ông xem sự bác bỏ các chính sách của mình từ cử tri là lý do để tìm kiếm một thỏa thuận, thì khả năng đồng đô la tiếp tục suy yếu sẽ cao hơn nhiều," nhấn mạnh rằng phản ứng chính sách sau bầu cử có thể quyết định liệu đợt thoái lui hiện tại của đồng đô la sẽ sâu thêm hay đảo chiều.

Bất chấp sự thay đổi chính trị, kỳ vọng về việc thắt chặt thêm của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhìn chung vẫn được duy trì. Theo Công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch vẫn đang định giá hơn 80% khả năng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tăng chi phí đi vay vào tháng 12. Những đặt cược này được củng cố bởi báo cáo ADP của Mỹ tốt hơn dự kiến, cho thấy việc làm trong khu vực tư nhân tăng thêm 86.000 trong tháng 10 năm 2026, phù hợp với mức đã được điều chỉnh giảm của tháng trước. Ở diễn biến khác, Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) Dịch vụ của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) giảm xuống 54,5 trong tháng trước, từ mức 54,9 của tháng 9, nhưng vẫn cao hơn ngưỡng 50 cho thấy sự mở rộng liên tục.

Hơn nữa, kỳ vọng về việc tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn khác có thể góp phần giới hạn đà tăng của vàng không sinh lợi suất. Thực tế, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) được kỳ vọng rộng rãi sẽ tăng lãi suất chính thêm 25 điểm cơ bản (bps) tại cuộc họp chính sách diễn ra vào cuối ngày hôm nay. Trong khi đó, biên bản cuộc họp tháng 9 của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã tranh luận về sự cần thiết phải tiếp tục và có thể tăng lãi suất với tốc độ nhanh hơn. Thêm vào đó, thị trường đang định giá khả năng cao hơn về việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) tăng lãi suất vào tháng 12. Điều này, đến lượt nó, đòi hỏi một số thận trọng trước khi định vị cho bất kỳ động thái tăng giá nào nữa của kim loại quý.

Các nhà giao dịch cũng có thể chọn chờ đợi việc công bố chi tiết việc làm hàng tháng của Mỹ được theo dõi chặt chẽ, thường được gọi là báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Sáu. Dữ liệu quan trọng này, cùng với các bài phát biểu từ những thành viên FOMC có ảnh hưởng, sẽ được xem xét để tìm thêm tín hiệu về lộ trình chính sách tương lai của Fed và thúc đẩy nhu cầu USD trong ngắn hạn. Ngoài ra, những diễn biến tiếp theo xung quanh cuộc khủng hoảng Trung Đông có thể làm gia tăng biến động và tạo thêm động lực cho giá Vàng.

Biểu đồ XAU/USD khung 4 giờ

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ 4 giờ, cặp XAU/USD vẫn giữ thiên hướng tích cực sau khi bứt phá vào thứ Năm lên trên mức Fibonacci retracement 23,6% của nhịp giảm từ tháng 8 đến tháng 10 và Đường trung bình động giản đơn (SMA) 200 kỳ. Trong khi đó, Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 75,77 đang ở vùng quá mua, và đường Phân kỳ hội tụ trung bình động (MACD) đang đi lên trên đường tín hiệu với histogram dương, mở rộng, cho thấy áp lực tăng vẫn tiếp diễn ngay cả khi đà tăng có vẻ đã trưởng thành.

Do đó, trọng tâm trước mắt vẫn là liệu phe mua có thể vượt qua mức Fibonacci retracement 38,2% tại 4.186$ mà không kích hoạt một đợt thoái lui điều chỉnh từ các điều kiện quá mua hay không. Rào cản tiếp theo nằm tại mức 50,0% ở 4.283$ và sau đó là 4.380$, trong khi dải Fibonacci rộng hơn lên tới 4.518$ và 4.695$ đang hạn chế quỹ đạo phục hồi trung hạn. Ở chiều ngược lại, SMA 200 kỳ quanh 4.124$, tiếp theo là mức 23,6% tại 4.065$, có thể bảo vệ đà giảm ngay lập tức. Một cú phá vỡ xuống dưới mức sau sẽ làm lộ ra vùng sàn cấu trúc gần mức đáy chu kỳ gần đây quanh 3.871$.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được viết với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)