Khí đốt tự nhiên: Rủi ro nguồn cung mong manh giữ giá ở mức cao – Rabobank

Florence Schmit của Rabobank nhấn mạnh rằng khí đốt tự nhiên TTF vẫn dễ bị tổn thương trước các gián đoạn tại Eo biển Hormuz và tình trạng bất khả kháng kéo dài của QatarEnergy. Bất chấp một số phục hồi trong dòng LNG của Qatar, Rabobank dự báo giá TTF quanh mức 51-52€/MWh cho quý 3–quý 4 năm 2026, với các kịch bản mùa đông dao động từ bình thường hóa đến leo thang. Kịch bản cơ sở của họ cho thấy sự nới lỏng dần chỉ diễn ra khi thị trường LNG toàn cầu chuyển sang dư cung vào năm tới.

Khí đốt chuẩn châu Âu đối mặt với rủi ro điểm nghẽn

"Eo biển này vẫn là một điểm nghẽn then chốt đối với thương mại LNG toàn cầu, và bất kỳ sự gián đoạn kéo dài nào cũng sẽ gây ra những hệ quả đáng kể đối với cán cân khí đốt của cả châu Á và châu Âu."

"Tuy nhiên, việc QatarEnergy gia hạn tình trạng bất khả kháng đến giữa tháng 10 cho thấy một giai đoạn nguồn cung LNG bị hạn chế kéo dài hơn, đó là lý do chúng tôi nâng nhẹ dự báo giá khí đốt TTF và JKM cho quý 3 và quý 4 năm 2026 lên lần lượt 51-52€/MWh và 17,00-18,50$/MMBtu."

"Hiện chúng tôi dự báo nguồn cung LNG của Qatar sẽ bắt đầu quay trở lại rõ rệt hơn vào khoảng tháng 9/tháng 10, khi đó sẽ vẫn là quá muộn để đưa thị trường LNG toàn cầu trở lại trạng thái nguồn cung thoải mái. Giá khí đốt TTF và JKM vào mùa đông sẽ phải phản ánh thực tế này."

"Với các lựa chọn thay thế hạn chế cho thị trường LNG trong ngắn hạn, rủi ro giá vẫn nghiêng về phía tăng ngay cả khi một thỏa thuận Mỹ-Iran được đạt được trong những tuần tới. Chúng tôi nhìn nhận quỹ đạo giá của khí đốt TTF và JKM ở mức 51-52€/MWh và 17-18$/MMBtu trong phần còn lại của quý 3 và quý 4."

"Tuy nhiên, nếu căng thẳng địa chính trị gia tăng trở lại hoặc niềm tin vào vận tải biển suy yếu, rủi ro điểm nghẽn tương tự có thể nhanh chóng trở nên đáng kể hơn và đẩy bất kỳ sự khôi phục LNG nào của Qatar lùi xa hơn nữa. Trong kịch bản đó, giá khí đốt nhiều khả năng sẽ giao dịch quanh mức ~60€/MWh và 21$/MMBtu vào mùa đông, tương ứng."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)