Nhôm: Triển vọng giá chuyển xuống thấp hơn khi thị trường tái cân bằng – TD Securities

Các chiến lược gia của TD Securities đã hạ dự báo giá Nhôm khi nguồn cung phục hồi và nhu cầu giảm sút. Họ hiện kỳ vọng giá Nhôm trung bình ở mức 3.378$/tấn vào năm 2026 và 3.281$/tấn vào năm 2027, dự báo thâm hụt nhỏ hơn và sự chuyển dịch về cân bằng thị trường trong khi vẫn loại trừ khả năng sụp đổ lớn.

Giá được dự báo giảm nhưng vẫn được hỗ trợ

"Việc tăng công suất nhà máy luyện kim ở Trung Đông nhanh hơn, nguồn cung Indonesia tăng, xuất khẩu bán thành phẩm của Trung Quốc mạnh mẽ và nhu cầu yếu hơn đã khiến Chiến lược Hàng hóa TD hạ dự báo giá nhôm của chúng tôi. Khi thị trường tiến gần hơn đến cân bằng cung cầu vào năm tới, chúng tôi kỳ vọng giá trung bình sẽ ở mức 3.378$/tấn vào năm 2026 và 3.281$/tấn vào năm 2027, giảm 5,0% và 9,8% so với dự báo trước đó."

"Chúng tôi hiện dự báo thâm hụt lần lượt là 1,2 triệu tấn và 234 nghìn tấn vào năm 2026 và 2027. Điều này trái ngược rõ rệt với quan điểm đồng thuận trước đó về thâm hụt 2,5-3,0 triệu tấn vào năm 2026 và thiếu hụt 1,0-1,5 triệu tấn vào năm 2027."

"Với đường cong kỳ hạn chuyển từ trạng thái backwardation, từng đạt đỉnh trên 100$/tấn trong thời kỳ khủng hoảng, sang trạng thái contango do kỳ vọng điều kiện cung cấp gần hạn được cải thiện, cả chúng tôi và nhiều người trong thị trường không còn kỳ vọng giá sẽ đạt mức cao mới trên 3.780$/tấn. Thực tế, dự báo giá của chúng tôi đã được điều chỉnh giảm 5,0% cho năm 2026 và 9,8% cho năm 2027."

"Với dự báo thị trường vẫn thâm hụt trong mười tám tháng tới và rủi ro đáng kể rằng Indonesia và Trung Đông không thể cung cấp tăng trưởng nguồn cung như kỳ vọng do các thách thức kỹ thuật hoặc bùng phát bạo lực trở lại, có thể làm gián đoạn sản xuất ở khu vực Vịnh, điều này khiến khả năng sụp đổ lớn là không cao. Cũng có khả năng Trung Quốc hạn chế xuất khẩu bán thành phẩm trong những tháng tới để giảm rủi ro bị các đối tác thương mại lớn áp dụng biện pháp thương mại."

"Do đó, chúng tôi tin rằng thị trường đã bị bán quá mức từ cả góc độ cơ bản và kỹ thuật. Kết hợp với động lực giảm bớt việc thanh lý các vị thế mua dài hạn, điều này cho thấy kim loại nên tìm được sự hỗ trợ đáng kể trong phạm vi giao dịch 3.100-3.400$/tấn đến năm 2027."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Tìm hiểu thêm.)