Đồng Real Brazil: Tạm dừng cắt giảm lãi suất nhưng tăng trưởng trung hạn – Commerzbank

Norman Liebke của Commerzbank kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Brazil sẽ tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất ở mức 13,75% trong bối cảnh lo ngại về tài khóa và lạm phát sau khi ông Lula tái đắc cử. Ông lưu ý kỳ vọng lạm phát chưa được neo giữ, nhưng cho rằng đây chỉ là một sự tạm dừng, với khả năng tiếp tục cắt giảm vào năm tới. Liebke nhận thấy dư địa để lãi suất giảm thấp hơn và dự báo đồng Real Brazil sẽ tăng giá trong trung hạn.

BCB tạm dừng trước khi nới lỏng thêm

"Tối nay lúc 10:30 tối giờ Trung Âu, Ngân hàng Trung ương Brazil (BCB) sẽ công bố quyết định lãi suất. Phần lớn người trả lời khảo sát của Bloomberg kỳ vọng BCB sẽ tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất. Theo khảo sát hàng tuần của BCB, các nhà phân tích hiện chỉ kỳ vọng thêm một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nữa vào cuối năm, so với ba đợt trước đó. "

"Điều này chủ yếu là do lo ngại về tài khóa gia tăng và rủi ro lạm phát sau khi Tổng thống Lula tái đắc cử bất ngờ. Kỳ vọng lạm phát đến năm 2029 đã tăng lên và vẫn cao hơn mục tiêu lạm phát 3%."

"Thông điệp thận trọng hơn của BCB cũng cho thấy khả năng tạm dừng. Tại cuộc họp trước đó, cơ quan này đã nhấn mạnh sự cần thiết phải tiếp cận chính sách tiền tệ một cách thận trọng do mức độ bất định cao và kỳ vọng lạm phát chưa được neo giữ, đồng thời cho biết sẽ theo dõi chặt chẽ các diễn biến tiếp theo."

"Do đó, sau cuộc bầu cử, BCB nhiều khả năng sẽ chờ xem các diễn biến sẽ diễn ra như thế nào, đặc biệt là liên quan đến các thông báo về chính sách tài khóa và kỳ vọng lạm phát."

"Nhìn chung, đồng real Brazil sẽ được hưởng lợi, đó là lý do chúng tôi kỳ vọng BRL sẽ tăng giá trong trung hạn và giữ nguyên dự báo của mình."

"Tuy nhiên, đây nhiều khả năng là một sự tạm dừng hơn là kết thúc chu kỳ cắt giảm lãi suất. Nhiều khả năng sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất muộn nhất là vào năm tới. Với lãi suất chính sách ở mức 13,75% và lạm phát ở mức 4,6%, BCB vẫn còn dư địa để hạ lãi suất thêm từ mức hiện tại vốn mang tính thắt chặt, điều này cũng sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất so với USD."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)