Đồng euro: Rủi ro lạm phát gia tăng đe dọa khả năng chống chịu - Commerzbank

Thu Lan Nguyen của Commerzbank lưu ý rằng EUR/USD đã duy trì tương đối ổn định khi cả đồng euro và đồng đô la Mỹ đều suy yếu trên diện rộng so với các loại tiền tệ khác. Tuy nhiên, giá dầu tăng và kỳ vọng lạm phát khu vực đồng euro mạnh hơn đang tạo ra rủi ro giảm giá, trong khi nhu cầu đối với trái phiếu Đức giúp giải thích vì sao những lo ngại về tài khóa của Pháp chưa gây áp lực lớn hơn lên đồng tiền này.

Sức bền của đồng euro đối mặt với rủi ro lạm phát và tài khóa

"Tuy nhiên, nhìn vào các chỉ số tiền tệ của chúng tôi cho thấy cả hai đồng tiền thực sự đã biến động, cụ thể là giảm xuống. Nhưng khi đồng euro và đồng đô la cùng suy yếu trên diện rộng, EUR/USD đã duy trì tương đối ổn định."

"Đặc biệt, giá dầu cao hơn sẽ gây áp lực lớn hơn lên đồng euro, vì tác động của chúng đối với cả lạm phát và hoạt động kinh tế ở khu vực đồng euro rõ rệt hơn và nhìn chung là tiêu cực đối với đồng tiền này."

"Đồng thời, kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã tăng mạnh hơn ở khu vực đồng euro so với Mỹ. Nói cách khác, kỳ vọng lạm phát cao hơn hiện chưa được bù đắp bởi sự dịch chuyển tương ứng trong kỳ vọng lãi suất tương đối. Về nguyên tắc, đây là tín hiệu tiêu cực đối với đồng euro."

"Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức đã giảm đáng kể vào tuần trước. Điều này cho thấy nhiều nhà đầu tư đơn giản là đã bán trái phiếu chính phủ Pháp và mua Bund thay thế. Sự dịch chuyển danh mục như vậy trong khu vực đồng euro không đòi hỏi nhà đầu tư phải thay đổi mức độ tiếp xúc với EUR của họ và do đó không nhất thiết tác động đến tỷ giá hối đoái."

"Trong bối cảnh đó, việc đồng euro cho đến nay chưa chịu áp lực lớn hơn, ít nhất là so với đồng đô la Mỹ, là điều khó gây ngạc nhiên. Nhưng như chúng ta đã thấy vào cuối tháng 9, tâm lý ở khu vực đồng euro có thể đảo chiều rất nhanh. Vì vậy, vẫn còn quá sớm để tuyên bố mọi thứ đã ổn..."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)