Rupee Ấn Độ: Hỗ trợ từ RBI làm dịu rủi ro mất giá so với đồng đô la Mỹ - MUFG

Michael Wan của MUFG đánh giá các biện pháp FX tháng 6/2026 của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) và tác động của chúng lên đồng Rupee Ấn Độ và USD/INR. Ông lưu ý lượng dự trữ FX và thanh khoản đã tăng mạnh, đồng thời cho rằng các biện pháp này đã làm giảm rủi ro đuôi của việc INR mất giá mạnh. Tuy nhiên, MUFG vẫn kỳ vọng USD/INR sẽ tăng dần vào năm 2027, với INR hoạt động kém hơn các đồng tiền châu Á khác.

Dòng vốn FX của RBI định hình lại triển vọng INR

"Sau các biện pháp FX của RBI được công bố vào tháng 6/2026 nhằm hỗ trợ đồng Rupee Ấn Độ, lượng Đô la thu hút thông qua các cơ chế khác nhau, bao gồm cả tiền gửi FCNR(B), hiện đã đạt mức đáng kể 136 tỷ US$ tính đến ngày 31/8, và có lẽ vẫn đang tiếp tục tăng khi chúng ta nói chuyện. Với làn sóng tiền khổng lồ này, nhìn lại thì việc RBI đóng cơ chế FCNR(B) sớm hơn dự kiến là hợp lý."

"Lưu ý rằng sẽ không có giao dịch FX giao ngay trừ khi RBI chủ động lựa chọn can thiệp vào thị trường FX của INR. Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi USD/INR ban đầu không biến động nhiều ngay lập tức. Những dòng vốn Đô la này giúp RBI có hỏa lực lớn hơn nhiều để phòng vệ trước sự suy yếu của INR, nhưng chúng cũng mang đến bộ thách thức riêng, cụ thể là quản lý thanh khoản INR."

"Từ góc độ FX, chúng tôi tiếp tục cho rằng các biện pháp của RBI đã làm giảm đáng kể rủi ro đuôi bên trái của việc INR mất giá mạnh. Dù vậy, xét đến nhu cầu Đô la cơ bản vẫn mạnh, bao gồm từ việc hồi hương FDI gộp và một pipeline phát hành IPO mạnh, chúng tôi vẫn dự báo USD/INR sẽ tăng theo hướng đi lên."

"Chúng tôi dự báo USD/INR ở mức 95,50 vào tháng 12/2026 và 96,50 vào tháng 6/2027, hàm ý INR sẽ mất giá dần so với Đô la và hoạt động kém hơn nhẹ so với các đồng tiền châu Á khác."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)