Đồng Rupee Ấn Độ: Hồ sơ cao hơn sau RBI diều hâu – MUFG

Michael Wan của MUFG nhấn mạnh rằng các biện pháp FX nhằm thu hút dòng USD chảy vào Ấn Độ đã làm giảm đáng kể lãi suất đồng Rupee Ấn Độ (INR) thông qua việc bổ sung thanh khoản, với tác động hạn chế lên USD/INR. Sau biên bản cuộc họp Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) tháng 8 mang tính diều hâu hơn, Wan kỳ vọng Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã kết thúc chu kỳ nới lỏng và sẽ bắt đầu nâng lãi suất thêm 50bps từ tháng 12, qua đó củng cố quan điểm rằng lãi suất INR nên tăng cao hơn.

Lập trường của RBI cho thấy lợi suất INR đang tăng

"Tại châu Á, một ví dụ quan trọng khác về việc có sự can thiệp là ở Ấn Độ, với các biện pháp FX nhằm thu hút dòng tiền vào bằng USD, bao gồm cả qua kênh FCNR(B), đã có tác động khá đáng kể trong việc kéo giảm lãi suất INR thông qua dòng thanh khoản dồi dào và ở mức độ nhỏ hơn nhiều là USD/INR."

"Trong thời gian tới, chúng tôi cho rằng có khả năng tốt là lãi suất INR sẽ tăng từ đây, và chúng tôi thích vị thế trả lãi INR 5y NDOIS (hiện tại: 6,467%) như một cách tiềm năng để thể hiện quan điểm đó."

"Thứ nhất, biên bản MPC tháng 8 mang tính diều hâu hơn so với cuộc họp chính sách thực tế và cả những gì thị trường kỳ vọng, đồng thời cũng cho thấy RBI đã đi đến cuối chu kỳ nới lỏng, với động thái tiếp theo là tăng thay vì giảm."

"Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng RBI sẽ nâng lãi suất thêm 50bps bắt đầu từ cuộc họp tháng 12, trong bối cảnh tăng trưởng trong nước vẫn khá vững, tăng trưởng tín dụng đang tăng tốc, tác động trễ từ các đợt tăng giá dầu trước đó, chính sách tài khóa hỗ trợ với khả năng thâm hụt ngân sách lớn hơn, cùng với khả năng tương tác với các sự kiện thời tiết bất lợi."

"Thứ hai, việc đóng sớm cơ chế FCNR(B) cũng cho thấy định giá thị trường gia tăng từ đây là RBI sẽ hút thanh khoản và ít dư địa hơn cho lãi suất thấp hơn."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)