Lira Thổ Nhĩ Kỳ: Nguồn vốn thắt chặt của CBRT mang lại hỗ trợ hạn chế – Commerzbank

Theo Tatha Ghose của Commerzbank, Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Türkiye (CBRT) đã giữ nguyên lãi suất repo một tuần ở mức 37,0% và duy trì hành lang lãi suất ở mức 35,5%-40,0%. Khi cửa sổ repo vẫn đóng, nguồn vốn hiệu dụng vẫn gần mức 40%, điều mà Ghose cho là có lợi cho đồng Lira. Đà tăng trở lại của giá dầu, kỳ vọng lạm phát gia tăng và dự trữ ngoại hối mong manh biện minh cho lập trường thận trọng của CBRT.

Mức lãi suất hiệu dụng cao được xem là tích cực cho lira

"Ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ (CBRT) hôm qua đã giữ nguyên lãi suất repo một tuần ở mức 37,0%, đúng như dự kiến nhất trí; đồng thời cũng giữ nguyên hành lang lãi suất ở mức 35,5%-40,0%. Lãi suất repo vẫn chưa phải là lãi suất hiệu dụng vì CBT đã giữ cửa sổ repo hàng tuần đóng kể từ cú sốc Iran, đẩy nguồn vốn về phía cơ sở cho vay qua đêm 40%."

"Do đó, chúng tôi cho rằng bất cứ khi nào các quan chức CBRT ám chỉ việc dần mở lại repo, điều đó sẽ tương đương với một đợt cắt giảm lãi suất - và sẽ gây bất lợi cho tỷ giá hối đoái. CBRT đã không đưa ra tín hiệu như vậy, cũng không ám chỉ về thời điểm, vào hôm qua, điều này được xem là tin tích cực."

"Nhưng điều đó cũng không hoàn toàn bất ngờ, xét đến đà tăng trở lại của giá dầu. Tuyên bố đã viện dẫn giá năng lượng tăng và bất ổn địa chính trị, đồng thời lưu ý rằng xu hướng lạm phát cơ bản đã dịu đi đôi chút trong tháng 6, nhưng sẽ tăng trở lại trong tháng 7. Đây chính xác là vấn đề."

"Dữ liệu CPI tháng 6 nhìn có vẻ tốt hơn trên cơ sở tháng so với tháng theo số liệu thô, nhưng ngay cả như vậy vẫn hàm ý mức tăng 1,8% m/m sau điều chỉnh mùa vụ. Tháng 7 có thể quay trở lại trên mức 2% m/m, được hỗ trợ bởi các đợt tăng giá do nhà nước quản lý và việc chấm dứt ưu đãi giảm thuế nhiên liệu."

"Vì vậy, câu hỏi đặt ra là: chúng ta có nên vẫn nhìn lại một dữ liệu đã lỗi thời và xem đó là tín hiệu tích cực? Hay chúng ta nên bỏ qua nó? Kỳ vọng lạm phát lại xấu đi, dự trữ ngoại hối vẫn chưa ở mức thoải mái, và cán cân thanh toán vẫn dễ tổn thương."

"Hiện tại, CBRT không đưa ra tín hiệu ngay lập tức về thời điểm nguồn vốn hiệu dụng có thể được bình thường hóa trở lại từ 40% xuống 37%. Và chỉ riêng điều đó thôi cũng phải được xem là tích cực cho đồng lira, dù chỉ ở mức độ nhỏ."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)