Lira Thổ Nhĩ Kỳ: Kỳ vọng lạm phát gia tăng gây áp lực lên TRY – Commerzbank

Tatha Ghose tại Commerzbank nhấn mạnh rằng kỳ vọng lạm phát dựa trên thị trường của Thổ Nhĩ Kỳ cho năm 2026 và 12 tháng tới đã lại tăng lên, làm suy yếu niềm tin vào tiến trình giảm phát. Những người tham gia khảo sát cho rằng Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Türkiye (CBRT) sẽ giữ lãi suất ở mức 37% trong tuần này rồi cắt xuống 34,7% vào cuối năm, một sự kết hợp mà ông cho là tiêu cực đối với đồng Lira khi lạm phát hàng tháng cơ bản gần 2% và dự báo USD/TRY cuối năm 2026 cao hơn.

Lập trường của CBRT được xem là tiêu cực đối với lira

"Ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ (CBRT) hôm qua đã công bố khảo sát mới nhất đối với những người tham gia thị trường, và thông điệp không mấy khả quan. Dự báo CPI cuối năm 2026 đã nhích lên 29,2% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7 từ mức 29,1% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 6, kéo dài đà tăng ổn định kể từ đầu năm. Kỳ vọng 12 tháng tới cũng tăng lên 23,95%, trong khi chỉ dự báo 24 tháng là dịu đi, xuống 17,8% (chúng tôi xem dự báo sau cùng này là một dự báo lý thuyết có xu hướng hồi quy về trung bình một cách lười biếng, ít liên hệ với thực tế hiện tại)."

"Điểm liên quan là kỳ vọng ngắn hạn đã bắt đầu tăng trở lại. Và điều này không chỉ giới hạn ở giai đoạn sau cuộc chiến Iran. Điều đó có nghĩa là thị trường không chia sẻ thông điệp mà các nhà hoạch định chính sách đưa ra rằng tiến trình giảm phát đang diễn ra theo cách đủ thuyết phục."

"Nó cũng có nghĩa là các cú sốc mới – dù từ dầu mỏ, đồng lira hay chính trị trong nước – đang tác động vào kỳ vọng thay vì bị bỏ qua."

"Kỳ vọng lãi suất cũng cho thấy một bức tranh khó chịu. Những người tham gia kỳ vọng CBRT sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 37,0% tại cuộc họp lãi suất tuần này, nhưng sau đó sẽ cắt xuống 34,7% vào cuối năm (con số lẻ này là từ mức bình quân của khảo sát). Đây sẽ chính xác là sự kết hợp sai đối với đồng lira nếu đà lạm phát cơ bản vẫn gần 2%/tháng, như chúng tôi cho rằng sẽ xảy ra."

"Cùng khảo sát đó đã nâng dự báo USD/TRY cuối năm 2026 lên 51,55. Nhưng chúng tôi lo ngại rằng con số này có thể còn cao hơn."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)