Bảng Anh: Rủi ro lạm phát giữ đường cong lãi suất ở mức cao – ING

Các chiến lược gia của ING, Michiel Tukker và Padhraic Garvey, nhấn mạnh rằng thị trường đồng bảng Anh vẫn rất nhạy cảm với các rủi ro lạm phát của Vương quốc Anh, đặc biệt là liên quan đến các kế hoạch chi tiêu tài khóa ngắn hạn. Họ cho rằng bất kỳ khoản chi tiêu lớn nào ngay lập tức có thể đẩy lãi suất đồng bảng Anh (GBP) tăng cao hơn so với các cam kết chi tiêu trong các năm tới, vì thị trường vẫn tập trung vào triển vọng lạm phát và chính sách của Ngân hàng trung ương Anh (BoE) hơn là rủi ro chủ quyền.

Chi tiêu ngắn hạn khiến lãi suất GBP biến động

"Lạm phát vẫn là mối đe dọa lớn nhất đối với trái phiếu chính phủ, nhưng với giá dầu giảm, Burnham có thể được thị trường cho phép linh hoạt hơn trong tương lai xa hơn. Điều này là do rủi ro chính trị trong lãi suất GBP liên quan nhiều hơn đến triển vọng lạm phát của Vương quốc Anh hơn là rủi ro chủ quyền. Nếu Đảng Lao động thành công trong việc mở rộng tài khóa trong ngắn hạn, thì triển vọng đạt mục tiêu lạm phát 2% có thể bị trì hoãn thêm một lần nữa."

"Thật không may cho Burnham, hiện tại, lãi suất đồng bảng Anh vẫn rất nhạy cảm với bất kỳ cú sốc nào gây ra lạm phát. Điều này có thể được giải thích bởi thực tế là Ngân hàng trung ương Anh vẫn chưa đưa lạm phát trở lại mục tiêu. Khi giá dầu vượt xa mức 100$, thị trường đã rất nhanh chóng định giá một chu kỳ thắt chặt đáng kể, nhiều hơn rất nhiều so với Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB)."

"Điều quan trọng cần lưu ý là việc mở rộng tài khóa trong khi lạm phát đang tăng được thị trường xử lý khác với trong môi trường giảm phát. Thị trường vẫn đang định giá lãi suất cuối cùng của Ngân hàng trung ương Anh ở khoảng 4%, thậm chí cao hơn mức lãi suất ngân hàng hiện tại là 3,75%. Tuy nhiên, điều này sẽ thay đổi vào năm tới, khi chúng tôi kỳ vọng môi trường giảm phát hơn."

"Điều này có nghĩa là tác động của các kế hoạch tài khóa, chẳng hạn như chi tiêu quốc phòng đang được tranh luận hiện nay, phụ thuộc vào thời điểm chi tiêu. Các sáng kiến chi tiêu ngắn hạn sẽ đẩy lãi suất tăng nhiều hơn so với chi tiêu trong tương lai xa hơn."

"Thị trường đồng bảng Anh vẫn nhạy cảm với các rủi ro lạm phát, điều này có nghĩa là bất kỳ sáng kiến chi tiêu tài khóa ngắn hạn nào cũng sẽ có tác động tăng đáng kể đến lãi suất GBP. Tác động của chi tiêu trong tương lai xa hơn sẽ ít rõ ràng hơn."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)