Lira Thổ Nhĩ Kỳ: Dữ liệu giao dịch không làm giảm áp lực lên Lira – Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank cho rằng dữ liệu thương mại có vẻ được cải thiện của Thổ Nhĩ Kỳ phần lớn chỉ là ảo giác, với các con số đã được điều chỉnh theo mùa không cho thấy sự cải thiện xu hướng thực sự và đà nhập khẩu mạnh. Ông nhấn mạnh rằng nền kinh tế trong nước quá nóng và chính sách tiền tệ chưa đủ chặt chẽ khiến tài khoản vãng lai dễ bị tổn thương, làm cho đồng Lira Thổ Nhĩ Kỳ (TRY) phụ thuộc vào dòng vốn rủi ro và chịu áp lực giảm giá liên tục.

Cán cân thanh toán giữ cho Lira dễ bị tổn thương

"Dữ liệu thương mại mới nhất của Thổ Nhĩ Kỳ, được công bố ngày hôm qua, có vẻ tốt hơn một chút, nhưng sự cải thiện chủ yếu là ảo giác. Thâm hụt tổng thể thu hẹp khi các gián đoạn do chiến tranh Iran giảm bớt, và giá dầu giảm trở lại mức ổn định hơn. Việc tạm thời giảm bớt hóa đơn nhập khẩu năng lượng này đã mang lại một tháng 'tốt' cho cán cân thương mại."

"Tuy nhiên, trên cơ sở đã điều chỉnh theo mùa, bức tranh kém khả quan hơn: thâm hụt thương mại không cải thiện theo xu hướng, và đà nhập khẩu đang khá mạnh (trong khi đà xuất khẩu duy trì ở mức ổn định). Nhu cầu mạnh mẽ đối với hàng nhập khẩu tiếp tục kéo các sản phẩm nước ngoài vào với tốc độ không phù hợp với câu chuyện điều chỉnh thực sự."

"Điều này quan trọng vì cán cân thanh toán vẫn là điểm gây áp lực cho đồng lira. Chính sách tiền tệ chưa bao giờ đủ chặt để kiềm chế nhu cầu vượt mức, điều này đòi hỏi nền kinh tế phải giảm tốc xuống dưới mức xu hướng trong một thời gian dài."

"Miễn là nhu cầu trong nước vẫn quá nóng, khoảng cách tài khoản vãng lai sẽ dễ bị tổn thương trước bất kỳ sự tăng giá năng lượng nào trở lại hoặc một cú sốc bên ngoài, và dòng vốn vào sẽ phải gánh vác phần lớn trong việc tài trợ – một phương án rủi ro trong môi trường thị trường mới nổi dễ biến động."

"Các can thiệp ngoại hối đã che giấu sự mất cân bằng trong một thời gian, nhưng sự phòng thủ như vậy về bản chất là không bền vững. Chúng tôi cho rằng đồng lira sẽ tiếp tục chịu áp lực."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)