Đồng Yên Nhật xoắn ở mức giới hạn, dựa vào tất cả mọi người trừ Nhật Bản

• USD/JPY bị kìm giữ gần ngưỡng can thiệp, bị Tokyo giới hạn và được hỗ trợ bởi khoảng cách lãi suất Mỹ-Nhật.
• Động lực thực sự là Fed diều hâu và số liệu NFP thứ Sáu, không phải điều gì đang diễn ra ở Nhật Bản.
• Các cuộc họp BoJ và Fed giữa tháng Sáu tạo thành một nhị phân chính sách liên tiếp.

Đồng yên gần như không có biến động, và sự tĩnh tại đó là toàn bộ câu chuyện. USD/JPY dán chặt gần mức 160,00 không phải vì Nhật Bản tìm thấy sức mạnh mới, mà vì hai lực lượng bên ngoài đang giằng co: một phức hợp lãi suất Mỹ giữ đồng đô la tăng giá, và Bộ Tài chính (MoF) từ chối để mức này bị phá vỡ. Bất kỳ đà tăng nào của đồng yên từ đây đều là vay mượn, phụ thuộc vào một số liệu Mỹ yếu, một sự dao động ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed), hoặc sổ séc của Tokyo, không phải do Nhật Bản tự làm.

Một thế giằng co, không phải xu hướng

Toán học carry không khoan nhượng. Với lãi suất chính sách Mỹ ở mức 3,50% đến 3,75% so với 0,75% của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ), khoảng cách này tiếp tục tài trợ cho giao dịch bán khống yên mỗi ngày nó duy trì. Trên biểu đồ hàng ngày, cặp tiền bám sát mức 160,00, cao hơn nhiều so với Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày quanh 158,50 và EMA 200 ngày gần 155,50, với Chỉ số sức mạnh tương đối Stochastic (Stoch RSI) nằm sâu trong vùng quá mua. Đà tăng cho thấy quá mức, khoảng cách lãi suất cho thấy được hỗ trợ, và kết quả là sự nén ép thay vì một xu hướng rõ ràng.

Ranh giới đắt đỏ của Tokyo

Đây là nơi Bộ Tài chính tạo dựng danh tiếng. Chính quyền đã chi khoảng 70 tỷ đô la vào cuối tháng Tư và tháng Năm để chống lại sự yếu đi của đồng yên, và một lần can thiệp trước đó gần mức 160,00 đã khiến cặp tiền giảm mạnh về 152,00 trước khi phục hồi trở lại. Bài học mà thị trường rút ra là Tokyo quan tâm đến tốc độ di chuyển hơn là mức giá chính nó. Một đợt đẩy nhanh qua 160,00 vào dữ liệu thứ Sáu chính là kiểu biến động hỗn loạn mời gọi phản ứng, đó là lý do tại sao con số tròn này hành xử như một trần dù các yếu tố cơ bản đang chỉ về phía cao hơn.

Sự xoay chuyển diều hâu làm thay công việc của Nhật Bản

Hy vọng tốt nhất của đồng yên là ai đó ở Washington chùn bước, và thứ Năm không cho thấy dấu hiệu đó. Một loạt các phát ngôn viên Fed, với Schmid, Barkin và Daly đều lên tiếng, cảnh báo rằng lãi suất có thể phải tăng nếu lạm phát không hạ nhiệt. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng Tư gần 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái đã xua tan kỳ vọng cắt giảm, và thị trường giờ nghiêng về khả năng tăng lãi suất vào cuối năm thay vì nới lỏng. Mỗi điểm cơ bản của sự định giá lại đó làm rộng khoảng cách Mỹ-Nhật và đẩy cặp tiền mạnh hơn vào ranh giới của Tokyo, làm thay công việc của giao dịch carry.

Điều thứ Sáu và cuối tuần mang lại

Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) sẽ công bố vào thứ Sáu lúc 12:30 GMT, với đồng thuận gần 85 nghìn so với 115 nghìn trước đó, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến giữ ở 4,3%. Một số liệu vững chắc củng cố câu chuyện Fed không cắt giảm, có thể tăng lãi suất và đẩy USD/JPY vào vùng can thiệp ngay khi các ngân hàng trung ương họp. Gần hơn, Thu nhập tiền mặt lao động Nhật Bản công bố muộn thứ Năm lúc 23:30 GMT, dự kiến gần 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái, và Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý đầu tiên công bố Chủ nhật, cả hai đều góp phần vào cuộc tranh luận về việc tăng lãi suất của BoJ trước cuộc họp từ 15 đến 16 tháng Sáu. Fed theo sau vào 16 đến 17 tháng Sáu, khiến con số tròn này trở thành ranh giới định nghĩa toàn bộ bối cảnh.

Cách giao dịch trong giai đoạn nén

Phía trên: một sự phá vỡ và giữ trên 160,00 hướng tới 160,50 là vùng mà rủi ro can thiệp chuyển từ đe dọa sang hành động, vì vậy đuổi theo sức mạnh ở đó có nghĩa là chống lại Bộ Tài chính.

Phía dưới: mất chỗ đứng ở 160,00 mở ra khoảng trống về phía EMA 50 ngày quanh 158,50, sau đó là 155,50 trong trường hợp đồng đô la thực sự giảm giá.

Định hướng: Giao dịch trong phạm vi và chịu ảnh hưởng tiêu đề tin tức cho đến thứ Sáu. Con đường ít kháng cự nhất vẫn là đi lên dựa trên khoảng cách lãi suất, nhưng sự bất đối xứng nghiêng về phía giảm, nơi một NFP yếu hoặc sự sụt giảm đồng đô la do ngừng bắn có thể gặp lực mua của Tokyo và làm đứt gãy mạnh mẽ vòng xoắn theo hướng có lợi cho đồng yên.

Biểu đồ hàng ngày USD/JPY