Đồng yên Nhật: Can thiệp cần sự hỗ trợ của BoJ – HSBC

Các nhà phân tích của HSBC cho rằng chỉ can thiệp ngoại hối khó có thể giữ cặp USD/JPY duy trì dưới mức 160 một cách bền vững. Họ nhấn mạnh rằng hiệu quả sẽ tăng lên khi can thiệp trùng với việc Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất và giá dầu giảm. Họ cũng cảnh báo rằng những lo ngại về tài khóa mới nổi và lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn dài tăng có thể hạn chế sự tăng giá bền vững của đồng yên Nhật (JPY) trong ngắn hạn.

Việc theo dõi chính sách là yếu tố then chốt đối với đồng yên Nhật

“Bài học chính từ năm 2024 là can thiệp mà không có sự theo dõi chính sách thường mất tác động nhanh chóng.”

“Về mặt thực tiễn, chỉ can thiệp khó có thể giữ USD/JPY dưới mức 160 trong một khoảng thời gian dài.”

“Nó hiệu quả hơn khi được hỗ trợ bởi các điều kiện rộng hơn − chẳng hạn như việc Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất và giá dầu thấp hơn − điều này có thể giúp USD/JPY giảm dần theo thời gian.”

“Tuy nhiên, những lo ngại về tài khóa có thể tái xuất hiện và làm phức tạp triển vọng ngắn hạn. Những rủi ro này có thể xuất hiện vào cuối tháng 5, liên quan đến các cuộc thảo luận về ngân sách bổ sung, và/hoặc vào tháng 6, khi Nhật Bản công bố các hướng dẫn chính sách kinh tế và tài khóa trung hạn hàng năm, dự kiến sẽ là lần đầu tiên của Thủ tướng Takaichi.”

“Những diễn biến như vậy có thể đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn dài tăng cao hơn, củng cố quan điểm rằng áp lực nội địa cơ bản vẫn tồn tại dai dẳng.”

“Tổng thể, ngay cả với sự can thiệp, USD/JPY có thể gặp khó khăn trong việc thiết lập xu hướng giảm rõ ràng trong ngắn hạn trừ khi chính sách hỗ trợ và các điều kiện bên ngoài đồng thuận.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)