USD/JPY: Nghi ngờ về sự can thiệp trong khi BoJ thận trọng – MUFG

Derek Halpenny của MUFG lưu ý rằng sự can thiệp gần đây của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), ước tính khoảng 10 nghìn tỷ JPY, cho đến nay vẫn chưa mang lại sự phục hồi bền vững của đồng yên, với USD/JPY vẫn ổn định. Dữ liệu tiền lương và lạm phát yếu hơn của Nhật Bản có nguy cơ củng cố sự thận trọng của BoJ ngay cả khi Bộ Tài chính Nhật Bản can thiệp. MUFG vẫn kỳ vọng BoJ sẽ tăng lãi suất vào tháng Sáu, phụ thuộc vào sự giảm leo thang rõ ràng hơn giữa Mỹ và Iran.

Tác động của can thiệp phụ thuộc vào sự thay đổi của BoJ

"Chúng tôi hiện có một ý tưởng hợp lý rằng BoJ đã chi khoảng 10 nghìn tỷ JPY để mua yên trong ít nhất hai đợt can thiệp kể từ ngày 30 tháng 4. Con số này tương đương với số tiền đã chi trong tháng 4-5 năm 2024, cuối cùng không thể làm mạnh đồng yên và đến tháng 7 năm đó, Bộ Tài chính / BoJ lại tiếp tục can thiệp. Rủi ro với đợt can thiệp mới nhất này là bối cảnh toàn cầu rộng lớn hơn một lần nữa không hỗ trợ việc bán yên (vào tháng 4/5 năm 2024, lợi suất ngắn hạn của Mỹ vẫn duy trì ở mức cao từ 4,75% - 5,00%)."

"Các báo cáo về các cuộc đụng độ giữa Mỹ và Iran ở Eo biển Hormuz chắc chắn làm tăng rủi ro giá dầu thô tăng trở lại, điều này sẽ làm thất bại nỗ lực của Nhật Bản trong việc ngăn chặn sự di chuyển của USD/JPY qua mức 160. Nhưng hiện tại, giá dầu thô Brent vẫn gần mức thấp trong tuần, giảm 12% so với mức cao vào thứ Hai. Trump đã đề cập đến các cuộc đụng độ trong khi UAE tuyên bố đã chặn được tên lửa và máy bay không người lái của Iran."

"Dữ liệu công bố tại Nhật Bản hôm nay cũng có thể làm tăng rủi ro rằng đợt can thiệp này sẽ thất bại. Thu nhập tiền mặt từ lao động tăng 2,7% trong tháng 3 so với cùng kỳ năm trước, giảm so với mức 3,4% và thấp hơn kỳ vọng đồng thuận là 3,2%. Mức lương cơ bản toàn thời gian, không bao gồm các thay đổi mẫu gần đây, tăng 2,6%, giảm so với 3,0%."

"Với tăng trưởng chắc chắn ở phía yếu hơn, điều này có thể củng cố lập trường thận trọng hiện tại của BoJ. Dữ liệu CPI của Tokyo cho tháng 4, được công bố tuần trước, cũng yếu hơn dự kiến, điều này có thể làm tăng sự thận trọng của BoJ. Đường cong OIS cho thấy 18 điểm cơ bản tăng lãi suất được định giá cho cuộc họp tiếp theo vào tháng 6 và chúng tôi hiện vẫn duy trì quan điểm rằng BoJ sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp đó."

"Sự kết hợp giữa giảm leo thang ở Trung Đông và một BoJ có lập trường diều hâu hơn là con đường hợp lý nhất để đợt can thiệp gần đây của Bộ Tài chính có thể có tác động bền vững."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)