EUR/USD: Euro mạnh hơn được coi là giảm lạm phát nhưng có thể kiểm soát – Nomura

Các nhà phân tích Nomura lưu ý rằng sự di chuyển của EUR/USD vượt qua 1,20 và sự thoái lui sau đó, nhấn mạnh những lo ngại của ECB về sức mạnh đồng euro quá mức. Các nhà đầu tư được khảo sát cho rằng 1,25–1,30 là những mức có thể thúc đẩy ECB cắt giảm lãi suất, nhưng Nomura lập luận rằng sự tăng giá của dầu bù đắp cho sự giảm phát do euro gây ra và dự đoán EUR/USD sẽ trở lại 1,20 vào cuối năm.

Tác động của tỷ giá đến chính sách của ECB

"EUR/USD đã vượt qua mức mà một số thành viên ECB trước đây đã chỉ ra là mức quan trọng 1,20. Guindos đã gợi ý vào mùa hè năm ngoái tại Sintra rằng "vượt qua [1,20], sẽ phức tạp hơn nhiều [đối với ECB]" (nguồn: Bloomberg), và FT đã báo cáo vào đầu tuần rằng thành viên Hội đồng Quản trị Kocher đã gợi ý rằng sự tăng cường hơn nữa có thể buộc ECB phải hành động [và cắt giảm lãi suất]."

"Chúng tôi đã tiến hành một cuộc khảo sát các nhà đầu tư (Hình 4) trong đó một số đông người tham gia (34%) đánh giá 1,25 là mức của EUR/USD có thể khuyến khích một đợt cắt giảm lãi suất khác của ECB, với 1,30 (23%) là lựa chọn phổ biến thứ hai. 20% người tham gia cho rằng ECB sẽ đơn giản là phớt lờ tỷ giá, có thể ở bất kỳ mức nào."

"Một đồng euro mạnh hơn có thể tạo ra áp lực giảm phát, mặc dù ở mức nào điều này có thể kích hoạt phản ứng từ ECB do ảnh hưởng đến lạm phát là điều gây tranh cãi. Hơn nữa, EUR/USD đã thoái lui và hiện đứng ở mức 1,18, mặc dù đội ngũ chiến lược FX của chúng tôi đã dự đoán sự tăng trở lại 1,20 vào cuối năm."

"Tuy nhiên, giá dầu đã tăng cùng lúc với sự tăng của EUR/USD lên 1,20. Vào cuối tuần trước, giá dầu khoảng 5% cao hơn so với giả định của ECB vào tháng 12 năm 2025, trong khi EUR/USD mạnh hơn khoảng 3%."

"Trong cả hai trường hợp, sẽ cần phải có sự tăng giá FX liên tục và giá năng lượng tăng để những thay đổi này có tác động lâu dài đến lạm phát dài hạn (không kể đến rủi ro vòng hai). Đây là một lý do mà các ngân hàng trung ương thường xem xét tác động trực tiếp của những biến động như vậy."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)