Vàng vượt qua trái phiếu chính phủ Mỹ lần đầu tiên sau 30 năm

Lần đầu tiên kể từ giữa những năm 1990, các ngân hàng trung ương nước ngoài đã nắm giữ nhiều vàng hơn trái phiếu kho bạc Mỹ. Cột mốc này cho thấy một sự thay đổi đáng kể trong cách nhìn nhận của quyền lực toàn cầu về sự an toàn, thanh khoản và niềm tin.

Không chỉ là một sự kiện thị trường, sự chuyển đổi âm thầm từ giấy sang kim loại đánh dấu một bước ngoặt tiềm năng trong cấu trúc tài chính toàn cầu.

Vàng vượt qua trái phiếu chính phủ Mỹ lần đầu tiên sau 30 năm

Dữ liệu được chia sẻ bởi Barchart xác nhận sự giao thoa này, với các ngân hàng trung ương tiếp tục chuỗi mua vàng kỷ lục của họ vào năm 2025.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, các ngân hàng trung ương đã mua ròng 19 tấn chỉ trong tháng 8, sau khi thêm 10 tấn vào tháng 7. Với điều này, họ đã đặt năm nay trên đà đạt khoảng 900 tấn tổng cộng. Đây sẽ là năm thứ tư liên tiếp mà lượng mua toàn cầu vượt gấp đôi mức trung bình dài hạn.

Bản tin Kobeissi lưu ý rằng các ngân hàng trung ương đã mua vàng trong 16 năm. Đây là chuỗi dài nhất được ghi nhận và diễn ra sau khi các tổ chức tài chính này là người bán ròng trong hơn hai thập kỷ trước năm 2010.

Trong nửa đầu năm 2025, 23 quốc gia đã mở rộng dự trữ của họ. “Các ngân hàng trung ương không thể ngừng mua vàng,” Kobeissi viết.

Lý do sâu xa hơn cả lạm phát, với nhà nghiên cứu vĩ mô Sunil Reddy nhấn mạnh rằng sự gia tăng gần đây của vàng theo dõi sự sụp đổ của số dư reverse-repo của Cục Dự trữ Liên bang. Đây là nơi mà thanh khoản dư thừa được sử dụng để đỗ an toàn qua đêm.

“Khi những số dư đó gần như biến mất, vàng đã tăng vọt… Vốn tìm kiếm những gì không thể vỡ nợ — tiền cứng. Vàng không còn chỉ là một hàng rào chống lạm phát; nó đang trở thành tài sản thế chấp hoàn hảo — tài sản của niềm tin cuối cùng,” ông nói.

Khi niềm tin lung lay, tài sản cứng tăng — và vàng kỹ thuật số chờ đến lượt

Khoảng cách niềm tin đó đang mở rộng, với các báo cáo cho thấy chính phủ Mỹ hiện chi gần 23 xu của mỗi đô la doanh thu cho lãi suất. Đồng thời, niềm tin của nước ngoài vào Trái phiếu kho bạc giảm sút giữa bế tắc chính trị và leo thang nợ.

Trong bối cảnh này, các nhà phân tích nói rằng vàng không thay đổi. Thay vào đó, nó là thước đo đang sụp đổ. Kể từ những năm 1970, các đồng tiền lớn như bảng Anh và franc Thụy Sĩ đã mất từ 70% đến 90% giá trị khi đo lường so với vàng.

Tuy nhiên, ngay cả sự thống trị của vàng cũng đối mặt với những thách thức mới. Nhà đầu tư tiền điện tử Lark Davis lưu ý rằng trong khi vàng giảm 5% vào tuần trước, mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ năm 2013, Bitcoin đã tăng 3%.

“Nếu BTC hấp thụ ngay cả một phần nhỏ của vốn hóa thị trường vàng, nó có thể đánh dấu sự khởi đầu của một đợt tăng giá điên cuồng…1% tương đương 134,000 USD, 3% tương đương 188,000 USD,” ông nói.

Quan điểm của ông phản ánh bài đăng của Mister Crypto rằng “vàng kỹ thuật số là tiếp theo,” ám chỉ một sự chuyển đổi đang diễn ra dưới bề mặt.

Tuy nhiên, nếu sự giảm giá của vàng trông có vẻ kịch tính, người trong cuộc nói rằng đó chủ yếu là do cơ học. Một giao dịch khối ETF (quỹ giao dịch trao đổi) lớn đã kích hoạt các chỉ số biến động thuật toán.

“Không ai quan trọng đã bán,” một nhà phân tích nói. Các ETF vàng của Trung Quốc thậm chí còn tăng cường tiếp xúc trong đợt bán tháo.

Tất cả những điều này cùng nhau, những người bảo vệ tiền tệ của thế giới, bao gồm các tổ chức phát hành tiền pháp định, đang chuyển mạnh mẽ sang tài sản cứng.

“Nếu những người kiểm soát máy in tiền đang tích trữ vàng, thì phần còn lại của chúng ta nên tích trữ gì?” Crypto Jargon nhận xét.

Trạng thái tài chính toàn cầu này, nơi các ngân hàng trung ương từ việc bán tháo vàng trong nhiều thập kỷ đến nay mua số lượng kỷ lục hàng năm, có thể định hình thập kỷ tới cho thị trường và cho chính tiền tệ.