CoreWeave giảm xuống mức thấp nhất trong 18 tháng trước thềm công bố kết quả kinh doanh khi CRWV thủng mốc 45 USD, đối mặt nguy cơ kiểm định lại giá IPO 40 USD

TradingKey - CoreWeave (CRWV) dự kiến sẽ công bố kết quả kinh doanh quý, nhưng giới đầu tư vẫn chưa mạnh tay đặt cược vào khả năng phục hồi trước thềm báo cáo. Mặc dù cổ phiếu này đã tăng 6,28% lên 46,40 USD trong phiên giao dịch trước đó, phiên tiền thị trường lại chứng kiến giá thoái lui về mức 44,87 USD, rơi xuống dưới mốc 45 USD và tiến sát mức thấp nhất trong 18 tháng. So với mức giá gần 90 USD vào đầu tháng 10, CoreWeave đã điều chỉnh giảm khoảng 50% chỉ trong hơn một tháng, cho thấy tâm lý thị trường đối với các công ty hạ tầng AI đang chuyển dịch từ việc theo đuổi tăng trưởng sang xem xét kỹ lưỡng nợ, dòng tiền và hiệu quả đầu tư.

CoreWeave từng là bên hưởng lợi hàng đầu từ sự bùng nổ nhu cầu về năng lực tính toán AI. Công ty đã nhanh chóng mở rộng mảng điện toán đám mây bằng cách mua GPU Nvidia với quy mô lớn, thuê các trung tâm dữ liệu và ký kết hợp đồng dài hạn với các tập đoàn công nghệ lớn. Tuy nhiên, mô hình tăng trưởng này đòi hỏi chi phí vốn ban đầu khổng lồ trước khi doanh thu thực sự phát sinh, trong đó việc mua sắm thiết bị, cung cấp điện năng, xây dựng trung tâm dữ liệu và chi phí lãi vay đều gây áp lực lên dòng tiền. Khi khẩu vị rủi ro của thị trường ở mức cao, các nhà đầu tư sẵn sàng định giá công ty dựa trên lượng hợp đồng chờ thực hiện dài hạn và doanh thu trong tương lai; tuy nhiên, trong bối cảnh định giá các công ty công nghệ sụt giảm và chênh lệch lợi suất tín dụng nới rộng, rủi ro tài trợ vốn tiềm ẩn trong mô hình kinh doanh thâm dụng vốn này lại một lần nữa bị khuếch đại.

Thị trường đặc biệt chú ý đến việc liệu công ty có thể chứng minh các hợp đồng hiện có đủ để bù đắp chi phí xây dựng và chi phí tài chính ngày càng tăng hay không. Các dự án trung tâm dữ liệu AI thường đòi hỏi chu kỳ xây dựng kéo dài, trong khi công nghệ GPU lại đổi mới rất nhanh chóng; nếu các cơ sở mới bị chậm tiến độ đi vào hoạt động, công ty không chỉ có thể bỏ lỡ các giai đoạn nhu cầu cao mà còn phải tiếp tục gánh chịu chi phí khấu hao và chi phí lãi vay. Khi thị trường tín dụng ngày càng thận trọng hơn đối với các khoản nợ liên quan đến AI, CoreWeave có thể phải đối mặt với chi phí vay cao hơn và các điều kiện tài trợ vốn khắt khe hơn nếu cần huy động thêm vốn trong tương lai.

Nguồn: TradingView

Dưới góc độ kỹ thuật, CoreWeave đã chạm mức thấp nhất trong ngày là 43,11 USD, đánh dấu mức giá thấp nhất kể từ cuối tháng 4/2025 và tương đương mức đáy trong khoảng 18 tháng. Mặc dù sau đó cổ phiếu đã hồi phục để đóng cửa ở mức 46,40 USD—tương ứng mức tăng 6,28% trong ngày—nhưng mức sụt giảm tối đa tích lũy so với đỉnh ngắn hạn hồi tháng 10 ở gần 90 USD vẫn vượt quá 52%, và xu hướng giảm chung vẫn chưa bị đảo ngược.

Đáng chú ý, nhịp hồi phục này đi kèm với sự gia tăng đáng kể về khối lượng giao dịch; tuy nhiên, sau khi chạm mức 47,70 USD, cổ phiếu đã thoái lui và vẫn đóng cửa dưới mức giá mở cửa 46,92 USD, cho thấy dù lực mua hỗ trợ đã xuất hiện ở vùng giá thấp hơn nhưng áp lực bán phía trên vẫn chưa tan biến hoàn toàn. Đợt tăng giá trước thềm báo cáo kết quả kinh doanh này giống một nhịp hồi kỹ thuật từ vùng quá bán hơn là sự xác nhận cho một xu hướng tăng mới.

Trong ngắn hạn, vùng từ 43 đến 45 USD tạo thành khu vực hỗ trợ đầu tiên, với 43,11 USD là mức đáy gần nhất; tuy nhiên, do ngưỡng này chưa được kiểm định và xác nhận nhiều lần, nên lực hỗ trợ vẫn còn hạn chế. Tuyến phòng thủ thực sự then chốt nằm ở quanh mức 40 USD, đây không chỉ là ngưỡng tâm lý quan trọng mà còn nằm gần mức giá IPO của CoreWeave và vùng tập trung khối lượng giao dịch lớn trong giai đoạn đầu. Nếu kết quả kinh doanh không đạt kỳ vọng và đẩy cổ phiếu thủng mốc 40 USD đi kèm khối lượng lớn, đà giảm có thể tiếp tục mở rộng, có khả năng quay lại kiểm định vùng từ 35 đến 37 USD trong giai đoạn tiếp theo. Mức giảm từ 46,40 USD xuống 40 USD tương đương với mức sụt giảm tiềm năng khoảng 14%.

Ở chiều hướng tăng, sự chú ý trước tiên cần hướng vào vùng kháng cự từ 48 đến 50 USD. Chỉ khi giành lại và giữ vững trên mốc 50 USD, cổ phiếu mới chứng minh được đợt phục hồi này có sự bền bỉ nhất định. Sau đó, giá sẽ cần bứt phá khỏi nền tích lũy trước đó ở quanh mức 55 USD. Nếu kết quả kinh doanh và định hướng của ban lãnh đạo vượt kỳ vọng, đẩy CRWV vượt mốc 55 USD cùng thanh khoản lớn, mục tiêu phục hồi có thể mở rộng hơn về phía 60 USD. Mức tăng từ 46,40 USD lên 60 USD đại diện cho tiềm năng tăng giá gần 29%, mặc dù vùng từ 60 đến 65 USD cũng là một khu vực tắc nghẽn từng diễn ra các cuộc giằng co quyết liệt giữa bên mua và bên bán trước đây, nơi áp lực bán dự kiến sẽ rất lớn.