Dự báo Chỉ số Bán dẫn Philadelphia: Morgan Stanley nhận định ngành bán dẫn giảm thêm 15%, đợt điều chỉnh có thể kết thúc vào giữa tháng 11

TradingKey - Mike Wilson, Trưởng bộ phận Chiến lược Cổ phiếu Mỹ tại Morgan Stanley, giữ nguyên dự báo chỉ số S&P 500 sẽ đạt 8.000 điểm vào cuối năm, nhưng cho rằng khả năng sụt giảm ngắn hạn xuống 7.100–7.200 điểm vẫn có thể xảy ra. Nhóm cổ phiếu ngành bán dẫn có thể giảm thêm 10% đến 15%, với đợt điều chỉnh của ngành dự kiến kết thúc vào giữa tháng 11. Dựa trên dự báo của Morgan Stanley, Chỉ số Bán dẫn Philadelphia có thể giảm xuống gần mức 9.500 điểm,

Góc nhìn thận trọng của ông xuất phát trước hết từ áp lực tài trợ vốn cho AI. Thị trường đã bắt đầu hoài nghi về thời điểm và quy mô thương mại hóa doanh thu từ AI, trong khi việc huy động vốn của chính phủ và chi tiêu vốn ngoài AI cũng đang cạnh tranh nguồn vốn, làm gia tăng lo ngại của nhà đầu tư về chi phí vốn và khả năng tiếp cận nguồn vốn của các công ty liên quan. Kết hợp phân tích kỹ thuật với các xu hướng trước đây trên thị trường bạc, đội ngũ của Wilson cho rằng cổ phiếu bán dẫn vẫn cần tìm kiếm mức hỗ trợ ở các vùng thấp hơn.

Thanh khoản thắt chặt càng làm gia tăng áp lực. Đội ngũ phân tích lưu ý rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giảm khoảng một nửa tốc độ mở rộng bảng cân đối kế toán, dẫn đến điều kiện tài chính thắt chặt rõ rệt. Trong khi đó, nhu cầu vốn trên thị trường tiếp tục tăng, làm củng cố thêm sự ưu ái của họ đối với các cổ phiếu chất lượng.

Tuy nhiên, Wilson dự báo những lo ngại về đầu tư vào AI sẽ đạt đỉnh trong 3 đến 4 tuần tới, trong khi tình trạng không chắc chắn xung quanh cuộc bầu cử giữa kỳ cũng sẽ dần tan biến. Trong lịch sử, chỉ số S&P 500 đã tăng trung bình khoảng 17% trong 12 tháng sau các cuộc bầu cử giữa kỳ. Ông tin rằng việc giải tỏa các rủi ro này cùng sự dịch chuyển của thanh khoản sẽ là yếu tố then chốt để thị trường tạo đáy.

Yếu tố khác hỗ trợ kỳ vọng của ông về một đợt tăng giá vào cuối năm là lợi nhuận doanh nghiệp và các chỉ số nội tại của thị trường: lợi nhuận doanh nghiệp quý 3 dự kiến tăng 27% so với cùng kỳ năm ngoái, độ rộng thị trường đã bắt đầu cải thiện và chỉ số tâm lý kết hợp của Morgan Stanley đang ở mức trung tính. Dựa trên điều này, Wilson tin rằng các cơ hội mua hấp dẫn hơn nhiều khả năng sẽ xuất hiện một khi các rủi ro dần được thị trường hấp thụ trong những tuần tới.

Xét từ góc độ kỹ thuật, Chỉ số Bán dẫn Philadelphia hiện đang dao động quanh mốc 11.150. Sau khi thoái lùi từ mức đỉnh tháng 10 là 13.349,96 xuống 10.445,44, chỉ số này đã có đợt phục hồi mạnh mẽ, lấy lại mức thoái lùi Fibonacci 0,786 (11.067,01), nhưng vẫn nằm dưới mức thoái lùi Fibonacci 0,618 (11.554,97).

Chỉ số Bán dẫn Philadelphia, Nguồn: TradingView

Chuyển động hiện tại đại diện cho một đợt bật tăng từ vùng quá bán sau đợt sụt giảm sâu, trong đó mốc 11.067,01 đóng vai trò là điểm xoay then chốt để xác định liệu đợt phục hồi này có thể tiếp tục hay không. Nếu chỉ số có thể giữ vững trên mức thoái lùi Fibonacci 0,786 (11.067,01), đợt phục hồi có thể tiếp tục thử thách mức thoái lùi Fibonacci 0,618 (11.554,97). Phía trên nữa là vùng kháng cự trong khoảng 11.711,92 đến 11.902,30, được tạo thành bởi cụm các đường trung bình động hàm mũ 20 ngày, 80 ngày và 160 ngày.

Tuy nhiên, trước khi lấy lại mốc 11.554,97, chuyển động này vẫn nên được xem là một đợt phục hồi kỹ thuật sau đợt giảm giá. Nếu đợt phục hồi tiếp theo chững lại trong vùng 11.376,18–11.554,97 và không thể lấy lại mức thoái lùi Fibonacci 0,618,

Vì các đường trung bình động trung và dài hạn vẫn tập trung ở vùng cao hơn, việc không thể từng bước lấy lại các đường trung bình động này trong đợt tăng giá đồng nghĩa với việc hành động giá vẫn có thể chỉ là một đợt phục hồi kỹ thuật sau đợt sụt giảm mạnh. Chỉ số này có thể giảm sâu hơn nữa về mức mở rộng Fibonacci 1,272 (9.655,41), phù hợp với quy mô giảm giá tiếp theo của ngành bán dẫn theo dự báo của Morgan Stanley.