SK Hynix so với Micron: Cổ phiếu bộ nhớ AI nào, SKHY hay MU, tốt hơn để nắm giữ dài hạn?

TradingKey - Nhu cầu tăng trưởng nhanh chóng từ các máy chủ AI đối với bộ nhớ băng thông cao (HBM) và lưu trữ trung tâm dữ liệu đã giúp SK Hynix (SKHY) và Micron (MU) trở thành những bên hưởng lợi trực tiếp.

Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư mua cổ phiếu SK Hynix và Micron, họ không chỉ so sánh hiệu suất HBM mà còn so sánh tiến độ sản xuất quy mô lớn, chất lượng lợi nhuận, chi phí vốn và cấu trúc an ninh.

SK Hynix đã sản xuất quy mô lớn HBM3, HBM3E và HBM4, trong khi Micron đang đồng thời thúc đẩy HBM4, SOCAMM2 và SSD cho trung tâm dữ liệu. Sự khác biệt chính giữa hai công ty nằm ở vị thế thị trường HBM, cơ cấu khách hàng, phân bổ công suất và mức định giá.

Sự khác biệt giữa SK Hynix và Micron là gì?

SKHY đã niêm yết trên Nasdaq vào tháng 7/2026, với tài sản cơ sở vẫn là cổ phiếu phổ thông SK Hynix tại Hàn Quốc. Việc giao dịch bằng USD giúp nâng cao sự thuận tiện trong đầu tư, nhưng nhà đầu tư vẫn cần cân nhắc tỷ giá đồng won Hàn Quốc, các quy định pháp lý của Hàn Quốc và chênh lệch giá ADR so với cổ phiếu phổ thông Hàn Quốc. Trong khi đó, MU là cổ phiếu phổ thông của một công ty Mỹ với cấu trúc chứng khoán tương đối đơn giản.

So sánh công nghệ và khả năng sinh lời HBM4

SK Hynix đã bắt đầu giao hàng quy mô lớn trong quý 2 đối với dòng HBM4 sử dụng DRAM 1b và công nghệ đóng gói Advanced MR-MUF. Các sản phẩm mẫu HBM4E 12 lớp dung lượng 48GB của hãng đã được cung cấp cho các khách hàng lớn, sở hữu tốc độ trên mỗi chân cắm lên tới 16 Gbps và hiệu suất năng lượng cải thiện hơn 20% so với HBM4, và hiện đang trong giai đoạn thẩm định của khách hàng.

Dòng HBM4 12 lớp dung lượng 36GB sử dụng DRAM 1β của Micron đã bắt đầu được giao hàng quy mô lớn cho nền tảng Vera Rubin của Nvidia, với băng thông vượt quá 2,8 TB/s. Dòng HBM4E sử dụng DRAM 1γ dự kiến sẽ đi vào sản xuất hàng loạt vào năm 2027, trong khi SOCAMM2 và SSD trung tâm dữ liệu PCIe 6.0 cũng đã đi vào sản xuất hàng loạt.

SK Hynix báo cáo doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 79,32 nghìn tỷ won Hàn Quốc với biên lợi nhuận hoạt động theo K-IFRS đạt 76%; Micron ghi nhận doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 41,456 tỷ USD, biên lợi nhuận hoạt động theo US GAAP đạt 80,4% và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 25,388 tỷ USD.

Cả hai công ty đều hưởng lợi từ giá bộ nhớ tăng và sản lượng giao hàng ngày càng tăng của các sản phẩm có giá trị gia tăng cao, với biên lợi nhuận hiện tại đang duy trì ở mức cao theo chu kỳ.

SKHY so với MU: Cổ phiếu nào tốt hơn để nắm giữ dài hạn?

Tính đến ngày 23 tháng 9 năm 2026, SKHY và MU đóng cửa lần lượt ở mức 189,28 USD và 1.071,88 USD.

Đường trung bình động đơn giản 20 ngày của SKHY là khoảng 177,18 USD. Vùng 185–186 USD đóng vai trò là mức hỗ trợ chính gần nhất; nếu bị phá vỡ, mức hỗ trợ tiếp theo cần theo dõi là khoảng 177–178 USD. Ở chiều tăng, vùng 199,87–200 USD tạo thành vùng kháng cự quan trọng, và một đợt bứt phá có thể đưa vùng đỉnh cũ trở thành tâm điểm.

[Nguồn: TradingView]

Đường trung bình động đơn giản 20 ngày của MU là khoảng 979,69 USD. Vùng 1.040–1.065 USD là vùng hỗ trợ ngắn hạn, với mức 1.042,40 USD đánh dấu mức bứt phá trước đó và khoảng 1.064 USD tương ứng với mức thấp nhất trong phiên ngày 23 tháng 9.

Ở chiều tăng, vùng 1.097–1.105 USD đại diện cho vùng kháng cự ngắn hạn; nếu cổ phiếu đứng vững trên vùng này cùng thanh khoản lớn, mục tiêu tăng giá tiếp theo có thể là mức đỉnh lịch sử 1.255 USD được thiết lập vào tháng 6.

[Nguồn: TradingView]

Về dài hạn, SKHY phù hợp hơn với những nhà đầu tư coi trọng kinh nghiệm sản xuất quy mô lớn HBM và có thể chấp nhận chênh lệch giá chứng chỉ lưu ký cũng như sự biến động tỷ giá đồng won Hàn Quốc. Trong khi đó, MU sở hữu cấu trúc cổ phiếu phổ thông niêm yết trên Nasdaq, nơi việc giao dịch bằng USD và các báo cáo tài chính theo quy định của SEC giúp nhà đầu tư Mỹ dễ dàng theo dõi hơn.

SK Hynix sở hữu kinh nghiệm phong phú hơn trong việc sản xuất quy mô lớn HBM, nhưng sản phẩm HBM4E của công ty vẫn đang trong giai đoạn giao mẫu và xác thực từ khách hàng; trái lại, Micron Technology đã bắt đầu giao hàng quy mô lớn HBM4 cho nền tảng Vera Rubin của Nvidia. Khi so sánh, SKHY có thể mang lại độ co giãn giá cổ phiếu cao hơn, trong khi MU cung cấp cấu trúc chứng khoán và cơ sở giao dịch trực tiếp hơn.

Các biến số then chốt trong ba năm tới bao gồm việc mở rộng sản lượng HBM4, tiến độ sản xuất quy mô lớn HBM4E, hiệu suất đóng gói nâng cao, mức độ tập trung khách hàng và tỷ suất sinh lời trên chi phí vốn. Sau các đợt tăng giá mạnh mẽ của cả hai cổ phiếu, hiệu suất tiếp theo sẽ phụ thuộc chủ yếu vào việc thực hiện đơn hàng và khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận.