Dự báo giá cổ phiếu Kioxia: Gã khổng lồ chip nhớ Nhật Bản liệu có thể tiếp tục tăng sau khi tách cổ phiếu trong bối cảnh nhu cầu lưu trữ AI gia tăng?

TradingKey - Tính đến thời điểm đóng cửa thị trường chứng khoán Tokyo ngày 24 tháng 9, Kioxia Holdings (285A) đứng ở mức 54.580 Yên (khoảng 345,62 USD), tăng 0,02%, giảm khoảng 51,6% so với mức cao nhất từ đầu năm là 112.700 Yên thiết lập vào ngày 22 tháng 6. Giá NAND, nhu cầu SSD cho trung tâm dữ liệu và kết quả tài chính quý 2 là các yếu tố chính ảnh hưởng đến định giá tiếp theo của công ty.

[Nguồn: TradingView]

Kioxia sẽ thực hiện chia tách cổ phiếu theo tỷ lệ 3:1 với ngày chốt danh sách cổ đông là ngày 30 tháng 9, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 10 và cổ phiếu đã điều chỉnh sau chia tách sẽ bắt đầu giao dịch từ ngày 29 tháng 9.

Tính toán tĩnh dựa trên giá đóng cửa ngày 24 tháng 9, giá tham chiếu mỗi cổ phiếu sau chia tách là khoảng 18.193 Yên. Việc chia tách cổ phiếu sẽ không trực tiếp làm thay đổi vốn hóa thị trường của công ty hay giá trị lý thuyết đối với lượng cổ phiếu nắm giữ của cổ đông; do đơn vị giao dịch vẫn giữ nguyên ở mức 100 cổ phiếu, số vốn yêu cầu cho mỗi lô giao dịch sẽ giảm xuống còn khoảng một phần ba so với ban đầu.

Giá NAND tăng thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận của Kioxia

Trong quý tài chính đầu tiên kết thúc vào tháng 6/2026, Kioxia công bố doanh thu đạt 1,767 nghìn tỷ Yên, tăng 415,5% so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận hoạt động đạt 1,270 nghìn tỷ Yên, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty mẹ đạt 842,2 tỷ Yên và biên lợi nhuận hoạt động đạt 71,9%.

Tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu tăng cao từ các trung tâm dữ liệu liên quan đến AI tạo sinh, giúp gia tăng giá bán trung bình và dung lượng xuất hàng của NAND, trong khi việc đồng Yên mất giá cũng mang lại tác động tích cực. Trong khi đó, các khoản dự phòng tổn thất kiện tụng và chi phí thù lao bằng cổ phiếu đã làm giảm một phần mức tăng trưởng lợi nhuận.

Kioxia dự báo doanh thu quý tài chính thứ hai sẽ đạt 2,39 nghìn tỷ Yên, tăng 35,2% so với quý trước; lợi nhuận hoạt động dự kiến đạt 1,89 nghìn tỷ Yên, tăng 48,8% so với quý trước. Công ty kỳ vọng nhu cầu từ trung tâm dữ liệu sẽ tiếp tục mạnh mẽ, duy trì hỗ trợ cho tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận.

Biên lợi nhuận hoạt động trong quý tài chính đầu tiên đã đạt mức cao trong chu kỳ bộ nhớ hiện tại. Nếu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây làm chậm đà tăng trưởng mua sắm hoặc các nhà sản xuất lớn mở rộng nguồn cung NAND, giá sản phẩm và biên lợi nhuận có thể chịu áp lực.

Liệu các trung tâm dữ liệu AI có thể mang lại tăng trưởng bền vững?

Khi các ứng dụng AI mở rộng từ giai đoạn huấn luyện sang suy luận, quy mô dữ liệu mô hình và bộ nhớ đệm KV tăng lên, làm tăng nhu cầu đối với SSD doanh nghiệp. Kioxia lên kế hoạch nâng tỷ trọng doanh số của thị trường trung tâm dữ liệu và doanh nghiệp lên hơn 60% trong trung và dài hạn, nhưng chưa đặt ra năm hoàn thành cụ thể.

BiCS FLASH thế hệ thứ 10 của Kioxia áp dụng cấu trúc 332 lớp và sử dụng các công nghệ CBA và OPS, đạt tốc độ giao diện NAND 4,8 Gbps cùng mật độ bit cao hơn 59% so với thế hệ thứ 8.

Quá trình cung cấp mẫu thử của sản phẩm TLC 1Tb đã bắt đầu, vốn sẽ chủ yếu được sử dụng cho SSD doanh nghiệp và trung tâm dữ liệu trong tương lai và dự kiến được sản xuất tại Fab2 của nhà máy Kitakami. Sản phẩm vẫn đang trong giai đoạn kiểm tra xác minh mẫu, thời điểm sản xuất quy mô lớn cũng như các thông số kỹ thuật cuối cùng hiện chưa được công bố.

Để mở rộng công suất cung ứng trong dài hạn, Kioxia và SanDisk (SNDK) lên kế hoạch đầu tư hơn 31 tỷ USD, tương đương khoảng 5.000 tỷ Yên, tại Nhật Bản cho đến năm 2032 cho các cơ sở sản xuất Yokkaichi và Kitakami cũng như cơ sở hạ tầng và công nghệ liên quan. Kế hoạch này đi kèm điều kiện nhận được sự hỗ trợ từ Chính phủ Nhật Bản, và các chi tiết đầu tư cụ thể cùng lịch trình sản xuất hiện vẫn chưa được tiết lộ.

Liệu Kioxia có thể duy trì đà tăng sau khi chia tách cổ phiếu?

[Nguồn: TradingView]

Việc vẽ các mức thoái lui Fibonacci từ mức thấp gần đây là 38.000 yên đến mức cao phục hồi là 61.330 yên cho ra các mức quan trọng sau:

• Mức kháng cự phía trên: 56.330 yên, 61.330 yên
• Mức hỗ trợ chính: 52.420 yên
• Các mức hỗ trợ tiếp theo: 49.665 yên, 46.910 yên và 43.510 yên
• Mức thấp quan trọng: 38.000 yên

Giá cổ phiếu hiện tại ở mức 54.580 yên, nằm trong khoảng giữa mức thoái lui 0,618 và 0,786. Nếu bứt phá và giữ vững trên mức 56.330 yên, giá cổ phiếu có thể kiểm tra lại mức 61.330 yên; nếu giảm xuống dưới mức 52.420 yên, giá cổ phiếu có thể lùi về khoảng 49.665 yên.

Từ diễn biến giá gần đây, vùng giá khoảng 54.000 yên đóng vai trò là mức hỗ trợ ngắn hạn, trong khi 56.330 yên là mức kháng cự chính; nếu bứt phá kèm khối lượng giao dịch lớn, giá cổ phiếu có thể tiếp tục kiểm tra vùng từ 60.000 đến 61.330 yên.

Dựa trên tỷ lệ tách cổ phiếu 3:1, mức này tương ứng với 18.000 yên và 19.000 đến 20.000 yên sau khi tách. Cổ phiếu đã điều chỉnh sau tách sẽ bắt đầu giao dịch vào ngày 29 tháng 9, đồng thời giá cổ phiếu trong lịch sử và các mức kỹ thuật phải được điều chỉnh trên cùng một cơ sở để so sánh.

Việc tách cổ phiếu sẽ làm giảm giá mỗi cổ phiếu và quy mô lô giao dịch tối thiểu, nhưng sẽ không thay đổi doanh thu, lợi nhuận hoặc dòng tiền của Kioxia. Việc giá cổ phiếu có tiếp tục tăng hay không vẫn phụ thuộc vào kết quả tài chính quý 2, giá NAND và nhu cầu SSD cho trung tâm dữ liệu.

Kioxia cũng đang chuẩn bị đợt chào bán Cổ phiếu Ký gửi Mỹ (ADS) đại diện cho cổ phiếu phổ thông của hãng, mặc dù thời điểm niêm yết, sàn giao dịch và cấu trúc vẫn chưa được xác định. Nếu hoàn tất, đợt chào bán này sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư nước ngoài một kênh giao dịch mới.

Nếu kết quả kinh doanh quý 2 đạt dự báo của công ty trong khi giá NAND và nhu cầu trung tâm dữ liệu tiếp tục duy trì ở mức mạnh mẽ, giá cổ phiếu có thể nhận được sự hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản. Ngược lại, nếu giá sản phẩm sụt giảm hoặc lợi nhuận không đạt kỳ vọng, ngay cả ngưỡng giao dịch thấp hơn từ việc tách cổ phiếu cũng khó có thể bù đắp được áp lực từ việc kỳ vọng lợi nhuận bị hạ xuống.