Khi Ngày hội Thị trường Vốn đến gần, liệu cổ phiếu Novo Nordisk có thể đảo ngược đà sụt giảm nhờ chiến lược mới?

TradingKey - Khi Ngày hội Thị trường Vốn đang đến gần, Novo Nordisk (NVO) đang phải đối mặt với áp lực ngày càng rõ rệt từ các nhà đầu tư định chế.

Vào ngày 21/9 theo giờ địa phương, nhà sản xuất thuốc của Đan Mạch sẽ tổ chức Ngày hội Thị trường Vốn tại London để chính thức phác thảo chiến lược doanh nghiệp mới của mình. Đây cũng sẽ là lần đầu tiên tân Tổng Giám đốc Điều hành (CEO) Mike Doustdar trình bày toàn diện tới các nhà đầu tư về định hướng tương lai của công ty.

Trong vài năm qua, các sản phẩm như Ozempic và Wegovy đã đưa Novo Nordisk trở thành doanh nghiệp nòng cốt trên thị trường thuốc giảm cân toàn cầu, với giá trị vốn hóa thị trường có thời điểm vượt quá 600 tỷ USD. Tuy nhiên, khi Eli Lilly (LLY) tiếp tục giành giật thị phần bằng Zepbound, lợi thế cạnh tranh của Novo Nordisk tại các thị trường then chốt như Mỹ đã bị suy giảm, khiến giá cổ phiếu của hãng giảm mạnh. Giờ đây, các nhà đầu tư kỳ vọng ban lãnh đạo không chỉ đưa ra các kế hoạch cắt giảm chi phí mà còn trình bày một chiến lược sản phẩm có khả năng thúc đẩy tăng trưởng trong nhiều năm tới.

Eugen Uretzki, nhà phân tích đầu tư tại Flossbach, cho rằng nhiệm vụ quan trọng nhất của Novo Nordisk gồm hai phần: tiếp tục phát triển các tài sản thuốc mới và chứng minh khả năng thương mại hóa thành công các tài sản đó. Ông lưu ý rằng trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt từ Eli Lilly, Novo Nordisk không còn nhiều thời gian để chờ đợi các sản phẩm mới phát triển một cách tự nhiên.

Điều này cũng giải thích tại sao hoạt động M&A một lần nữa trở thành trọng tâm chú ý của các nhà đầu tư.

Julia Angeles, quản lý đầu tư tại Baillie Gifford, nhận định Novo Nordisk cần cho thị trường thấy một lộ trình rõ ràng để chuyển đổi từ các sản phẩm semaglutide hiện tại sang giai đoạn tăng trưởng tiếp theo. Việc thiết lập quan hệ đối tác với các công ty sinh học - dược phẩm khác, nhận cấp phép tài sản R&D bên ngoài hoặc thậm chí thực hiện các thương vụ thâu tóm trực tiếp đều là những hướng đi khả thi cần cân nhắc.

Đối với các nhà đầu tư, điều đáng quan ngại là cơ cấu doanh thu hiện tại của Novo Nordisk vẫn tập trung rất cao, với hơn 90% doanh số đến từ các liệu pháp điều trị bệnh tiểu đường và béo phì. Ngược lại, Eli Lilly sở hữu danh mục đầu tư đa dạng hơn, bao gồm các lĩnh vực điều trị như ung thư và thần kinh học. Điều này có nghĩa là nếu sự tăng trưởng trong mảng kinh doanh thuốc giảm cân cốt lõi của Novo Nordisk chậm lại, kết quả tài chính tổng thể của hãng sẽ dễ bị tổn thương hơn.

Trong khi đó, cuộc tái cấu trúc quy mô lớn do ông Doustdar dẫn dắt kể từ khi nhậm chức đang tái thiết lập các hoạt động của công ty. Trong năm qua, Novo Nordisk đã cắt giảm hơn 9.000 việc làm. Trong tuần này, công ty đã thông báo sẽ hợp nhất dưới thương hiệu "Novo" và giới thiệu khung văn hóa doanh nghiệp mới mang tên "The Novo Way". Ban lãnh đạo hy vọng đợt cải tổ tổ chức này sẽ nâng cao hiệu suất, đồng thời giúp công ty tập trung sắc nét hơn vào nhu cầu của người tiêu dùng.

Tuy nhiên, đối với một số nhà đầu tư định chế, việc chỉ dựa vào cắt giảm chi phí sẽ không giải quyết được các thách thức tăng trưởng dài hạn. Câu hỏi thực sự cần lời giải đáp là Novo Nordisk dự định dựa vào điều gì để khai phá tiềm năng tăng trưởng mới sau sự thay đổi trong cục diện cạnh tranh của thị trường thuốc giảm cân.

Nguồn: TradingView

Xét từ góc độ kỹ thuật, giá cổ phiếu của Novo Nordisk đã giảm hơn 16% kể từ đầu năm đến nay, đóng cửa gần đây nhất ở mức 43,24 USD. Trên biểu đồ ngày, cổ phiếu này đã phá vỡ đường xu hướng tăng trước đó và giao dịch dưới cả đường trung bình động 20 ngày ở mức 45,18 USD lẫn đường trung bình động 60 ngày ở mức 47,22 USD, cho thấy cấu trúc kỹ thuật ngắn hạn vẫn yếu.

Chỉ số RSI hiện ở mức 41,26, thấp hơn một chút so với đường tín hiệu 41,93, cho thấy đà giảm vẫn chiếm ưu thế dù chưa đi vào vùng quá bán. Ở chiều tăng, sự chú ý ban đầu hướng về khoảng 45,18–45,20 USD; chỉ khi phục hồi vượt qua vùng 46,53–47,22 USD thì xu hướng ngắn hạn mới cải thiện đáng kể.

NVO hiện vẫn nằm trong giai đoạn tích lũy yếu. Mức 40,92 USD đóng vai trò là đường hỗ trợ phòng thủ quan trọng; việc giữ vững trên mức này có thể kích hoạt một nhịp hồi phục kỹ thuật, nhưng một cú phá vỡ đi xuống với khối lượng giao dịch lớn sẽ khiến cổ phiếu đứng trước rủi ro tiếp tục lao dốc.