Tại sao cổ phiếu Oracle tăng vọt 7% trước giờ giao dịch? RPO đạt kỷ lục, triển vọng mảng đám mây cả năm được nâng đáng kể

TradingKey - Trong phiên giao dịch tiền thị trường tại Mỹ vào thứ Sáu, cổ phiếu Oracle (ORCL) có thời điểm đã tăng hơn 7%, do doanh thu quý tài chính đầu tiên mới nhất, EPS đã điều chỉnh và lượng đơn hàng tồn đọng đều vượt kỳ vọng của thị trường, trong khi công ty nâng nhẹ mục tiêu lợi nhuận cả năm khi nhu cầu hạ tầng AI tiếp tục thúc đẩy sự mở rộng điện toán đám mây nhanh chóng.

Nguồn: TradingView

Doanh thu quý 1 năm tài chính 2027 của Oracle đạt 19,345 tỷ USD, tăng 30% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn mức kỳ vọng khoảng 19,1 tỷ USD của thị trường; EPS đã điều chỉnh tăng 30% lên 1,92 USD, cũng vượt đáng kể so với mức dự báo từ 1,74 USD đến 1,75 USD của các chuyên gia phân tích. Lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP của công ty đã tăng lên 4,76 tỷ USD, tăng 63% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy sự mở rộng điện toán đám mây AI đã bắt đầu chuyển hóa thành tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ hơn.

Trong quý tài chính đầu tiên, tổng doanh thu điện toán đám mây của Oracle đạt 11,6 tỷ USD, tăng 62% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, doanh thu hạ tầng đám mây tăng vọt 121% lên 7,4 tỷ USD, vượt mức kỳ vọng khoảng 7,19 tỷ USD của thị trường. Cần lưu ý rằng 11,6 tỷ USD đại diện cho tổng doanh thu kết hợp của IaaS và SaaS, trong khi 7,4 tỷ USD chỉ tính riêng doanh thu hạ tầng OCI, vì vậy không nên nhầm lẫn giữa hai con số này.

Sự tiếp tục mở rộng của lượng đơn hàng tồn đọng là một lý do quan trọng khác giúp cổ phiếu duy trì đà tăng trong phiên giao dịch tiền thị trường. Tính đến cuối tháng 8, nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) của Oracle đạt 664 tỷ USD, tăng từ mức 638 tỷ USD trong quý trước và cao hơn mức kỳ vọng khoảng 639,9 tỷ USD của các chuyên gia phân tích.

Công ty đã ký hơn 30 tỷ USD hợp đồng đám mây AI mới trong quý tài chính đầu tiên và tuyên bố rằng các hợp đồng bổ sung này sẽ không làm tăng thêm kế hoạch huy động vốn hiện tại, giúp xoa dịu một số lo ngại của thị trường về việc 'càng nhiều đơn hàng lại càng dẫn đến khoảng trống vốn lớn hơn'.

Đồng thời, Oracle đã nâng mục tiêu EPS đã điều chỉnh cho năm tài chính 2027 từ 8,05 USD lên 8,10 USD và dự kiến doanh thu cả năm sẽ đạt ít nhất 90 tỷ USD. Trong quý tài chính thứ hai, công ty dự kiến tổng doanh thu sẽ tăng 30% đến 34% so với cùng kỳ năm trước, doanh thu mảng điện toán đám mây tính bằng USD tăng 65% đến 71%, và EPS đã điều chỉnh đạt từ 1,85 USD đến 1,93 USD. Điều này cho thấy hoạt động kinh doanh đám mây tổng thể của Oracle sẽ duy trì đà tăng trưởng nhanh chóng, trong đó OCI dự kiến tiếp tục là động lực chính và có khả năng bù đắp một phần áp lực từ việc sụt giảm doanh thu phần mềm truyền thống.

Tuy nhiên, chi phí vốn vẫn là rủi ro chính trong chiến lược AI của Oracle. Trong quý tài chính đầu tiên, capex của công ty đạt khoảng 28,5 tỷ USD, cao hơn đáng kể so với mức ước tính 19,2 tỷ USD của thị trường, trong khi dòng tiền tự do trong kỳ âm khoảng 5 tỷ USD. Công ty dự kiến capex cho năm tài chính 2027 sẽ đạt từ 90 tỷ USD đến 95 tỷ USD, với capex bằng tiền mặt ròng không vượt quá 70 tỷ USD. Chi phí xây dựng trung tâm dữ liệu khổng lồ vẫn có thể làm tăng áp lực huy động vốn bằng nợ và tài trợ vốn cổ phần.

Để giảm bớt gánh nặng tài chính, Oracle đang mở rộng các mô hình hợp tác như khách hàng trả trước, tự mang phần cứng (bring-your-own-hardware) và đồng đầu tư với nhà cung cấp. Ban quản lý nhấn mạnh rằng không phải tất cả các dự án trung tâm dữ liệu đều cần được tài trợ độc lập bởi Oracle, và các hợp đồng AI mới không làm thay đổi các thỏa thuận huy động vốn hiện tại. Nếu các mô hình này có thể giảm bớt chi phí tiền mặt trả trước và tạo ra dòng tiền ổn định sau khi công suất được nâng cao, những lo ngại của thị trường về bảng cân đối kế toán của Oracle dự kiến sẽ được giải tỏa hơn nữa.