Dự báo giá cổ phiếu Lululemon: Kết quả kinh doanh gây thất vọng khiến cổ phiếu lao dốc 18%, liệu LULU có thể phục hồi?

TradingKey - Lululemon (LULU) lại đưa ra một báo cáo kết quả kinh doanh gây thất vọng.

Do chịu ảnh hưởng bởi đà sụt giảm tiếp diễn của doanh số tại Bắc Mỹ, nhu cầu ảm đạm đối với các sản phẩm cốt lõi và việc một lần nữa hạ dự báo triển vọng cả năm, cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 18% trong phiên giao dịch ngoài giờ sau khi công bố kết quả kinh doanh, rơi xuống dưới mức 100 USD. Trước thời điểm công bố, cổ phiếu LULU đã giảm hơn 40% tính từ đầu năm đến nay, giảm hơn ba phần tư so với mức đỉnh kỷ lục vào cuối năm 2023.

Trong quý 2 năm tài chính 2026, doanh thu của Lululemon giảm 4% so với cùng kỳ năm ngoái xuống 2,416 tỷ USD, không đạt kỳ vọng 2,46 tỷ USD của Phố Wall; tính theo cơ sở tỷ giá cố định, doanh thu giảm 5%. Doanh số cùng cửa hàng giảm 9%, cũng thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng giảm 4,6% của thị trường. Lợi nhuận ròng giảm từ 371 triệu USD ở cùng kỳ năm ngoái xuống 329 triệu USD, trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu giảm từ 3,10 USD xuống 2,92 USD.

Doanh số tại Bắc Mỹ sụt giảm khi sức hút của sản phẩm cốt lõi suy yếu

Áp lực lớn nhất đối với Lululemon hiện vẫn đến từ thị trường châu Mỹ. Trong quý 2, doanh thu tại khu vực châu Mỹ giảm 8%, với doanh số cùng cửa hàng giảm 12%; trong khi doanh thu thị trường quốc tế tăng 4%, doanh số cùng cửa hàng cũng giảm 3%, hoặc giảm 6% tính theo tỷ giá cố định. Điều này cho thấy nhu cầu ảm đạm không còn giới hạn ở một khu vực duy nhất.

Meghan Frank, đồng Giám đốc điều hành tạm thời kiêm Giám đốc tài chính, cho biết những bình luận tiêu cực trên mạng xã hội đã gây áp lực lên kết quả hoạt động của thương hiệu, nhưng các vấn đề về sản phẩm có thể mới là nguyên nhân gốc rễ sâu xa hơn. Sự đón nhận của thị trường đối với một số sản phẩm mới của công ty không đồng đều, khi mức giảm doanh số ở các danh mục cốt lõi như quần leggings và áo nữ vượt quá kỳ vọng, bao gồm cả mức giảm khoảng 20% được ghi nhận đối với doanh số quần yoga.

Trước đây, Lululemon xây dựng lợi thế cạnh tranh nhờ dựa vào chất liệu vải chức năng, các dòng quần leggings kinh điển và định giá cao cấp nhờ thương hiệu mạnh, nhưng hiện phải đối mặt với sự cạnh tranh liên tục giành giật khách hàng từ các thương hiệu mới nổi như Alo và Vuori. Trong những năm gần đây, công ty đã mở rộng sang các mặt hàng thời trang và sản phẩm hợp tác, nhưng một số sản phẩm mới không tạo ra được nhu cầu ổn định, thay vào đó còn làm suy giảm độ nhận diện thương hiệu của các sản phẩm cốt lõi.

Trong khi đó, lợi nhuận gộp quý 2 của Lululemon giảm 1% xuống 1,462 tỷ USD, dù biên lợi nhuận gộp tăng 200 điểm cơ bản lên 60,5%. Nhìn bề ngoài, khả năng sinh lời của công ty có vẻ đã cải thiện, nhưng sự thay đổi này chủ yếu được thúc đẩy bởi khoản hoàn thuế quan trị giá 134,5 triệu USD.

Khoản hoàn thuế này đã nâng biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động trong quý thêm 560 điểm cơ bản cho mỗi chỉ số, đồng thời cùng với 4,1 triệu USD tiền lãi liên quan, đã đóng góp 0,86 USD vào thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Nếu loại trừ các khoản lợi nhuận một lần, kết quả lợi nhuận thực tế của Lululemon sẽ yếu hơn đáng kể so với các con số được công bố.

Dự báo cả năm tiếp tục bị hạ khi Tân CEO tiếp quản quá trình chuyển đổi

Lululemon dự kiến doanh thu quý 3 đạt từ 2,29 tỷ USD đến 2,32 tỷ USD, giảm 10% đến 11% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn đáng kể so với mức dự báo khoảng 2,53 tỷ USD trước đó của các nhà phân tích; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu dự kiến chỉ đạt từ 0,93 USD đến 0,98 USD.

Công ty cũng hạ dự báo doanh thu cho năm tài chính 2026 từ mức 11 tỷ–11,15 tỷ USD xuống còn 10,35 tỷ–10,5 tỷ USD, tương ứng với mức giảm từ 5% đến 7% so với cùng kỳ năm ngoái. Dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cho cả năm cũng bị cắt giảm từ 10,95–11,15 USD xuống còn 9,48–9,73 USD, trong đó dự báo mới này đã bao gồm 0,86 USD đóng góp từ khoản hoàn thuế trong quý 2. Điều này cho thấy nếu loại trừ các khoản lợi nhuận một lần, áp lực hoạt động thực tế của Lululemon thậm chí còn rõ rệt hơn.

Đây là quý thứ hai liên tiếp công ty hạ dự báo cho cả năm, cho thấy những nỗ lực điều chỉnh trước đó vẫn chưa mang lại kết quả rõ rệt. Mặc dù ban lãnh đạo nhấn mạnh kế hoạch ra mắt các mẫu mã mới, tăng chi tiêu tiếp thị và cải thiện doanh số bán hàng nguyên giá trong nửa cuối năm, nhưng dự báo quý 3 cho thấy đà giảm doanh số có thể tiếp tục tăng tốc.

Tân Giám đốc Điều hành Heidi O’Neill sẽ chính thức nhậm chức vào tuần tới. Là một cựu lãnh đạo của Nike, bà cần đồng thời giải quyết tình trạng nhu cầu tại Bắc Mỹ sụt giảm, các sản phẩm cốt lõi mất đi sức hút, thị phần bị xói mòn và tái cấu trúc bộ máy quản lý. Giới đầu tư hy vọng O’Neill sẽ hạn chế việc mở rộng cửa hàng kém hiệu quả và tập trung nguồn lực trở lại vào hoạt động R&D sản phẩm, các dòng sản phẩm kinh điển và tiếp thị thương hiệu.

Phân tích kỹ thuật giá cổ phiếu Lululemon

Nguồn: TradingView

Trước khi công bố báo cáo kết quả kinh doanh, cổ phiếu LULU đóng cửa ở mức 121,77 USD, cao hơn một chút so với đường trung bình động 20 ngày là 120,32 USD và đường trung bình động 60 ngày là 117,90 USD. Chỉ số RSI ở mức 53,43, vượt trở lại mốc 50, ban đầu cho thấy cổ phiếu đang nỗ lực tạo đáy ngắn hạn.

Tuy nhiên, giá cổ phiếu đã giảm xuống 99,39 USD trong phiên giao dịch ngoài giờ, không chỉ giảm trở lại xuống dưới cả hai đường trung bình động mà còn phá vỡ mức đáy trước đó là 103,86 USD thể hiện trên biểu đồ, về cơ bản làm mất hiệu lực tín hiệu khởi sắc được hình thành trước báo cáo kết quả kinh doanh.

Ở chiều giảm, sự chú ý ban đầu nên tập trung vào ngưỡng tâm lý 99 đến 100 USD. Nếu LULU giảm xuống dưới 100 USD với khối lượng lớn trong giờ giao dịch chính thức và liên tục đóng cửa dưới mức 103,86 USD, điều này sẽ đánh dấu một mức đáy mới trong xu hướng giảm dài hạn, có khả năng sẽ tìm kiếm sự hỗ trợ trong vùng 90 đến 95 USD thời gian tới. Ngược lại, nếu cổ phiếu nhanh chóng lấy lại mức 103,86 đến 105 USD, đó có thể cấu thành một đợt phá vỡ giả ngắn hạn và kích hoạt một nhịp bật tăng từ vùng quá bán.

Ở chiều tăng, mức kháng cự đầu tiên nằm ở mức 117,90 đến 120,32 USD, nơi các đường trung bình động 60 ngày và 20 ngày hội tụ. Chỉ khi tăng trở lại trên vùng này mới cho thấy áp lực bán sau khi công bố kết quả kinh doanh bắt đầu dịu đi. Mức kháng cự quan trọng hơn nằm ở 132,61 USD, tương ứng với mức Fibonacci 0,236; nếu cổ phiếu có thể vượt lên trên mức 132,61 USD và đường xu hướng giảm với khối lượng lớn, xu hướng trung hạn có thể chuyển từ một nhịp hồi phục sang một sự đảo chiều thực sự.