Dự báo giá cổ phiếu Micron: Tình trạng thắt chặt nguồn cung bộ nhớ kéo dài đến hết năm 2027 khi giá cổ phiếu có thể quay lại mức 1.000 USD

TradingKey - Micron Technology ( MU) đã liên tục sụt giảm sau khi đạt mức cao kỷ lục 1.254,8 USD vào ngày 25/6, và chạm mức thấp nhất của giai đoạn này là 737,88 USD vào ngày 29/7. Nhà phân tích Vivek Arya của BofA chỉ ra rằng việc định giá lại cổ phiếu gần đây phản ánh việc các nhà đầu tư sớm định vị vị thế để đón đầu một chu kỳ đi xuống tiềm năng, "thay vì là sự phản ứng đối với các yếu tố cơ bản" — những yếu tố mà ông tin là vẫn đang liên tục cải thiện.

Tính đến ngày 5/8 (giờ miền Đông), cổ phiếu Micron Technology đã phục hồi về khoảng 915 USD, đạt mức tăng hơn 20% trong giai đoạn này. Hiện tại, giá cổ phiếu Micron Technology đã vượt trở lại lên trên nhiều đường trung bình động ngắn và trung hạn, dao động gần biên trên của kênh xu hướng giảm. Nếu giá cổ phiếu tiếp tục đi lên, xu hướng này được kỳ vọng sẽ xác nhận sự chuyển dịch cấu trúc kỹ thuật từ xu hướng giảm sang phục hồi.

Tại thời điểm quan trọng này, việc liệu giá cổ phiếu của Micron Technology có thể quay trở lại xu hướng tăng hay không phụ thuộc vào việc liệu động lực cung cầu thắt chặt của thị trường chíp nhớ có thể duy trì hay không, liệu sự cạnh tranh từ các nhà sản xuất Trung Quốc có gây ra tác động đáng kể hay không, và liệu về mặt kỹ thuật có thể bứt phá thành công khỏi kênh xu hướng giảm hay không.

Tình trạng thắt chặt nguồn cung bộ nhớ sẽ kéo dài đến năm 2027

Theo chuyên trang tin tức DIGITIMES dẫn các nguồn tin trong ngành, công suất DRAM và bộ nhớ băng thông cao (HBM) năm 2027 của Samsung Electronics, Micron và SK Hynix đã được phân bổ hết, bao gồm các khách hàng lớn theo thỏa thuận dài hạn cũng như các bên mua quy mô vừa và nhỏ.

Báo cáo lưu ý rằng lượng phân bổ cuối cùng mà khách hàng nhận được chỉ bằng 60% đến 70% so với yêu cầu ban đầu của họ. Giới phân tích trong ngành chỉ ra rằng năm 2027 sẽ bước vào giai đoạn thiếu hụt bộ nhớ nghiêm trọng nhất. Mặc dù khối lượng phân bổ về cơ bản đã được chốt, giá giao hàng cuối cùng sẽ được quyết định khi gần đến thời điểm giao nhận.

Trong khi đó, công suất NAND Flash cả năm của Samsung Electronics, Micron và SanDisk cũng đã được đặt trước toàn bộ, trong khi Kioxia và SK Hynix dự kiến sẽ hoàn tất việc phân bổ muộn nhất là vào cuối tháng 8/2026.

Goldman Sachs cho biết nhu cầu HBM do máy chủ AI thúc đẩy tiếp tục vượt quá nguồn cung, trong khi tỷ lệ thành phẩm của thế hệ HBM mới nhất đã giảm đáng kể do các tiến trình sản xuất tiên tiến hơn và số lớp xếp chồng cao hơn. Kết hợp với tỷ lệ chuyển đổi cao hơn giữa HBM và DRAM thông thường, điều này khiến việc mở rộng nguồn cung càng trở nên khó khăn hơn. Goldman Sachs dự báo khoảng cách cung - cầu HBM trong năm 2027 sẽ thắt chặt hơn so với năm nay.

Goldman Sachs dự báo thêm rằng giá bán trung bình hỗn hợp (ASP) của HBM đối với Samsung Electronics và SK Hynix sẽ tăng lần lượt khoảng 87% và 100% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2027, cả hai đều tiến gần mức 2,9 USD/Gb. Trong đó, mức tăng giá đối với các sản phẩm cùng loại là khoảng 60%, phần tăng thêm còn lại đến từ việc cải thiện cơ cấu sản phẩm.

Mặc dù các nhà sản xuất lớn gần đây đã lựa chọn mở rộng công suất để ứng phó với tình trạng nguồn cung thắt chặt—Samsung lên kế hoạch mở rộng 50% công suất, SK Hynix đang tăng đáng kể chi tiêu vốn, thúc đẩy đợt IPO trị giá 26,5 tỷ USD và hơn 880 tỷ USD đầu tư công nghiệp trong nước tại Hàn Quốc, trong khi Micron cam kết đầu tư 250 tỷ USD tại Mỹ vào năm 2035.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của Morningstar cảnh báo rằng công suất từ các nhà máy sản xuất chip mới xây dựng phải mất từ 2 đến 3 năm mới có thể đi vào hoạt động, và khi sản lượng đạt đỉnh trùng hợp với sự sụt giảm của nhu cầu, sẽ có nguy cơ dư thừa nguồn cung rất lớn.

Tác động của CXMT chỉ giới hạn ở thị trường nội địa Trung Quốc

Với việc ChangXin Memory Technologies (CXMT) hoàn tất niêm yết vào ngày 27 tháng 7, công ty này đã chính thức khơi mào cuộc cạnh tranh với Micron, Samsung và SK Hynix. Các nhà đầu tư lo ngại rằng các nhà sản xuất bộ nhớ của Trung Quốc có thể tác động đến cục diện cung cầu toàn cầu.

Các báo cáo cho thấy Apple đã bắt đầu thử nghiệm các chip DRAM từ ChangXin Memory Technologies (CXMT). Theo các báo cáo gần đây khác, các nhà sản xuất PC lớn đã bắt đầu thu mua chip DRAM của CXMT cho một số mẫu máy tính xách tay nhất định để đối phó với tình trạng thiếu hụt bộ nhớ đang diễn ra.

Tuy nhiên, Goldman Sachs tin rằng sự mở rộng của CXMT sẽ chủ yếu hướng tới nhu cầu trong nước, do đó gây ra tác động thực chất hạn chế đối với cục diện cung cầu thắt chặt trên toàn cầu. Về khoảng cách công nghệ, Goldman Sachs đã trích dẫn dữ liệu của TrendForce và chỉ ra rằng tiến trình chủ lực hiện tại của CXMT tương đương với tiến trình 1z, trong khi Samsung và Hynix đang trong giai đoạn chuyển đổi từ tiến trình 1a/1b sang 1c.

Về cơ cấu sản phẩm, khoảng 70% lượng xuất xưởng DRAM di động của CXMT là LPDDR4(X), trong khi LPDDR5(X) đã chiếm từ 75% đến 85% lượng DRAM di động của Samsung và Hynix, cho thấy sự phân hóa rõ rệt trong định vị sản phẩm.

BofA tin rằng ChangXin Memory Technologies (CXMT) của Trung Quốc "vẫn chưa tạo ra mối đe dọa" trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, vì công ty này chủ yếu cung cấp DRAM tiêu chuẩn thay vì Bộ nhớ băng thông rộng (HBM).

Dự báo giá cổ phiếu Micron: Sẵn sàng quay trở lại mức 1.000 USD

Nhìn vào biểu đồ giá cổ phiếu của Micron, đà hồi phục đã tiếp tục kể từ khi bật tăng từ mức thấp tạm thời là 737,88 USD, với việc giá giành lại một số đường trung bình động ngắn và trung hạn, đồng thời quay trở lại trên mức thoái lui Fibonacci 0,618 (907,09 USD).

Phe mua trong ngắn hạn vẫn giữ được lợi thế nhất định, nhưng mức giá hiện tại đang kiểm chứng biên trên của kênh giảm giá dài hạn, khiến xu hướng rơi vào giai đoạn xác nhận quan trọng về việc liệu "sự tiếp diễn của đà hồi phục" có thể nâng cấp thành "sự phục hồi xu hướng" hay không.

Biểu đồ cổ phiếu Micron khung 2 giờ, Nguồn: TradingView

Dưới góc độ mô hình, giá cổ phiếu hiện đang giao dịch gần biên trên của kênh giảm giá, với vùng giá khoảng 918–925 USD bị kìm hãm bởi cả ngưỡng kháng cự của kênh và vùng tích lũy khối lượng lớn trước đó. Nếu giá cổ phiếu có thể duy trì ổn định trên vùng này, điều đó sẽ báo hiệu rằng kênh giảm giá có thể đã chính thức bị phá vỡ; ngược lại, nếu giá điều chỉnh giảm sau khi thử thách các mức cao hơn, động thái này vẫn nên được coi là một đợt hồi phục trong kênh giá.

Ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn chính nằm ở mức thoái lui Fibonacci 0,618 (907,09 USD), vốn cũng gần với đường trung bình động 80 chu kỳ và dải hỗ trợ đường trung bình động gần đây, đóng vai trò là ranh giới phân định mạnh - yếu cốt lõi cho cấu trúc hồi phục hiện tại. Nếu mức này được giữ vững trong nhịp điều chỉnh giảm, giá cổ phiếu vẫn sẽ có cơ hội thử thách biên trên của kênh giá và mức thoái lui Fibonacci 0,786 (953,30 USD) ở phía trên.

Ngưỡng hỗ trợ thứ hai bên dưới nằm ở mức thoái lui Fibonacci 0,5 (874,78 USD), việc phá vỡ xuống dưới mức này sẽ cho thấy động lực của nhịp hồi phục này đang suy yếu đáng kể; thấp hơn nữa, cần chú ý đến mức thoái lui Fibonacci 0,382 (842,47 USD).

Rủi ro lớn nhất hiện nay là mặc dù Micron đã giành lại các đường trung bình động quan trọng, nhưng cổ phiếu này vẫn chưa đạt được sự bứt phá hiệu quả lên trên biên trên của kênh giảm giá. Nếu giá liên tục gặp kháng cự trong vùng 918–925 USD, áp lực chốt lời ngắn hạn có thể đẩy giá quay lại kiểm chứng mức 907,09 USD. Chỉ khi có sự tích lũy với khối lượng giao dịch lớn phía trên biên trên của kênh giá, đi kèm với việc bứt phá mạnh hơn lên trên mức thoái lui Fibonacci 0,786 (953,30 USD), mới có thể xác nhận chắc chắn hơn rằng cấu trúc kỹ thuật trung hạn đang chuyển dịch từ xu hướng giảm sang phục hồi.