Dự báo giá cổ phiếu SanDisk: Cổ phiếu giảm 8% dù doanh thu tăng vọt; liệu nhu cầu lưu trữ AI có thể thúc đẩy đà tăng trưởng hơn nữa?

TradingKey - Tính đến ngày 5 tháng 8 theo giờ miền Đông, SanDisk ( SNDK) đã công bố kết quả kinh doanh quý tài chính thứ tư sau khi thị trường Mỹ đóng cửa. Mặc dù kết quả hoạt động quý thứ tư của công ty vượt xa kỳ vọng của thị trường và mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu AI tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng, cổ phiếu của SanDisk vẫn bị chốt lời và giảm 8% sau giờ giao dịch, do thị trường đã phản ánh trước kỳ vọng về đợt tăng giá của mảng lưu trữ AI dẫn đến mức tăng lũy kế quá lớn, và dự báo kinh doanh quý tiếp theo của công ty không đáp ứng đầy đủ kỳ vọng của một số nhà đầu tư.

Tại sao giá cổ phiếu SanDisk sụt giảm?

Cổ phiếu của SanDisk đã giảm khoảng 8% trong phiên giao dịch ngoài giờ sau khi công ty công bố báo cáo kết quả kinh doanh mới nhất. Từ dữ liệu tài chính, kết quả kinh doanh theo quý của công ty vẫn duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng một số chỉ số tăng trưởng tương lai lại thấp hơn kỳ vọng trước đó của thị trường, dẫn đến sự sụt giảm của giá cổ phiếu.

Theo báo cáo tài chính, doanh thu quý tài chính thứ tư của SanDisk đạt 8,97 tỷ USD, tăng 372% so với cùng kỳ năm ngoái và vượt qua kỳ vọng 8,48 tỷ USD của thị trường. Thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 39,25 USD, cao hơn mức dự báo 34,96 USD của các nhà phân tích. Trong khi đó, biên lợi nhuận gộp của công ty tăng lên 84,6%, phản ánh sự phục hồi của giá bộ nhớ và tỷ trọng ngày càng tăng của các sản phẩm có giá trị cao, giúp cải thiện đáng kể khả năng sinh lời.

Về kết quả kinh doanh, mảng trung tâm dữ liệu tiếp tục là động lực tăng trưởng chính. SanDisk được hưởng lợi từ nhu cầu xây dựng máy chủ AI ngày càng tăng và nhu cầu đối với ổ cứng SSD doanh nghiệp tăng cao, thúc đẩy doanh thu liên quan đến trung tâm dữ liệu tăng trưởng nhanh chóng. CEO David Goeckeler của SanDisk cho biết công ty đang cải thiện tính ổn định trong kinh doanh thông qua các thỏa thuận nhiều năm với khách hàng, sau khi đã ký kết các thỏa thuận cung cấp dài hạn với nhiều khách hàng với tổng trị giá khoảng 93,9 tỷ USD, đồng thời kỳ vọng ngày càng nhiều công suất sẽ được đảm bảo thông qua các hợp đồng dài hạn trong vài năm tới.

Tuy nhiên, đà giảm của giá cổ phiếu sau khi công bố báo cáo kết quả kinh doanh chủ yếu liên quan đến dự báo cho các quý tới của công ty và tính bền vững của đà tăng trưởng, vốn vẫn là trọng tâm chú ý của thị trường.

Về dự báo kinh doanh, SanDisk kỳ vọng doanh thu quý tới sẽ nằm trong khoảng từ 10,3 tỷ USD đến 10,8 tỷ USD. Mặc dù dự báo này vẫn cho thấy doanh thu của công ty sẽ duy trì mức tăng trưởng nhanh chóng, nhưng nó lại thấp hơn kỳ vọng trước đó của các nhà phân tích Phố Wall là trên 10,8 tỷ USD. Do đó, sau khi báo cáo kết quả kinh doanh được công bố, các nhà đầu tư đã đánh giá lại dư địa tăng trưởng trong tương lai, dẫn đến việc giá cổ phiếu sụt giảm.

Ngoài ra, sự chú ý của thị trường đối với mảng lưu trữ AI của SanDisk tiếp tục tăng lên. Mặc dù mảng trung tâm dữ liệu của công ty tăng trưởng mạnh mẽ, các nhà đầu tư vẫn muốn thấy những động lực rõ ràng hơn cho doanh thu tương lai từ sự tăng trưởng đơn đặt hàng AI, nhu cầu SSD doanh nghiệp và các thỏa thuận cung cấp dài hạn. Do lưu trữ AI đã trở thành logic cốt lõi trong các giao dịch trên thị trường hiện nay, nên việc tăng trưởng lợi nhuận đơn thuần không còn đủ để đáp ứng kỳ vọng của nhà đầu tư; thị trường cần thấy những tín hiệu tăng trưởng mạnh mẽ hơn.

Một yếu tố khác là rủi ro chu kỳ của ngành lưu trữ. Trong khi giá chip nhớ NAND hiện đang cải thiện và nhu cầu máy chủ AI đang thúc đẩy sự tăng trưởng của thị trường SSD doanh nghiệp, việc tăng công suất trong tương lai của các nhà sản xuất như Samsung, Micron và SK Hynix có thể làm thay đổi động lực cung cầu của thị trường lưu trữ, từ đó ảnh hưởng đến tính bền vững của việc tăng giá và biên lợi nhuận.

Liệu cổ phiếu SanDisk có thể tiếp tục tăng?

Từ góc nhìn trung và dài hạn, nhu cầu lưu trữ AI vẫn là động lực quan trọng nâng đỡ giá cổ phiếu của SanDisk.

Khi các gã khổng lồ công nghệ như Microsoft ( MSFT ), Amazon ( AMZN ), Google ( GOOGL ), Meta ( META) tiếp tục mở rộng đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI, nhu cầu về lưu trữ hiệu suất cao, dung lượng lớn trong các máy chủ AI tiếp tục tăng lên. So với các máy chủ truyền thống, các tác vụ đào tạo và suy luận AI cần xử lý quy mô dữ liệu lớn hơn, đặt ra yêu cầu cao hơn đối với ổ cứng SSD doanh nghiệp, từ đó mở ra không gian tăng trưởng mới cho SanDisk.

Hiện tại, SanDisk đang dần giảm bớt sự phụ thuộc vào thị trường bộ nhớ flash tiêu dùng và chuyển trọng tâm tăng trưởng sang mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu. Kết quả tài chính mới nhất cho thấy mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu đã trở thành phân khúc tăng trưởng nhanh nhất của công ty, trong khi các sản phẩm SSD doanh nghiệp cũng mang lại biên lợi nhuận cao hơn, giúp cải thiện cơ cấu khả năng sinh lời tổng thể.

Ngoài ra, các thỏa thuận cung cấp dài hạn đang tái định hình mô hình kinh doanh vốn mang tính chu kỳ cao trong lịch sử của SanDisk. Trong quá khứ, ngành công nghiệp NAND thường xuyên trải qua chu kỳ 'tăng giá - mở rộng công suất - dư thừa nguồn cung - giảm giá', trong khi các hợp đồng dài hạn có thể giúp công ty khóa trước nhu cầu và nâng cao năng lực lập kế hoạch công suất.

Quan điểm thị trường cho rằng việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI vẫn đang ở giai đoạn đầu, và nhu cầu lưu trữ của doanh nghiệp có khả năng duy trì mức tăng trưởng nhanh chóng trong vài năm tới. Nếu chi tiêu vốn cho AI tiếp tục mở rộng, SanDisk được kỳ vọng sẽ tiếp tục hưởng lợi từ chu kỳ nâng cấp lưu trữ.

Tuy nhiên, giá cổ phiếu vẫn chịu một số áp lực trong ngắn hạn.

Thứ nhất, định giá đã tăng lên đáng kể. SanDisk trước đó đã ghi nhận những đợt tăng giá mạnh mẽ, và nếu mức tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai không thể liên tục vượt kỳ vọng của thị trường, giá cổ phiếu có thể tiếp tục trải qua quá trình hấp thụ định giá.

Thứ hai, rủi ro cạnh tranh trong ngành vẫn còn đó. Samsung, Micron ( MU ), và SK Hynix đều đang mở rộng dấu ấn lưu trữ AI của họ, và sự gia tăng nguồn cung trong tương lai có thể ảnh hưởng đến tiềm năng tăng giá của NAND.

Thứ ba, thị trường cần quan sát xem liệu nhu cầu AI có thực sự chuyển hóa thành các đơn đặt hàng dài hạn hay không. Nếu các gã khổng lồ điện toán đám mây cắt giảm chi tiêu vốn trong tương lai, điều đó có thể ảnh hưởng đến sự tăng trưởng nhu cầu SSD doanh nghiệp.

Phân tích kỹ thuật giá cổ phiếu SanDisk

Biểu đồ giá cổ phiếu hàng ngày của SanDisk, Nguồn: TradingView

Theo biểu đồ ngày của giá cổ phiếu SanDisk, sau khi chạm mức cao kỷ lục 2.354,39 USD, cổ phiếu này gần đây đã trải qua một đợt điều chỉnh liên tục hơn 50%, cho thấy tâm lý thị trường đang nghiêng về phía giảm giá. Trong khi đó, giá cổ phiếu đã giảm xuống dưới đường trung bình động 144 ngày vào ngày 29 tháng 7, càng củng cố thêm đà giảm giá trên thị trường.

Hiện tại, mặc dù giá cổ phiếu đã có nhịp phục hồi trong vài phiên giao dịch vừa qua, nhưng nó đã suy yếu trở lại sau khi tăng lên mức kháng cự tại ngưỡng thoái lui Fibonacci 0,618 ở mức 1.432 USD, cho thấy cổ phiếu có thể tiếp tục giảm trong ngắn hạn. Mục tiêu giảm giá ban đầu sẽ là kiểm thử ngưỡng tâm lý 1.000 USD; nếu ngưỡng này không được giữ vững, giá cổ phiếu có thể giảm sâu hơn về phía ngưỡng thoái lui Fibonacci 0,786 gần 907 USD.

Ở chiều hướng tăng giá, mức kháng cự ban đầu cần chú ý là gần 1.432 USD. Nếu giá cổ phiếu bứt phá và tích lũy phía trên mức này, nó có thể mở ra dư địa tăng giá hơn nữa hướng tới mốc 1.700 USD, với mục tiêu tiếp theo cần lưu ý là 1.900 USD.